Лагард попергла на істотний вплив конфлікту з Іраном на інфляцію, закликала уряди не перебільшувати під час протидії енергетичній кризі

星期四，Європейський центральний банк (ЄЦБ) випустив одне з найпряміших попереджень щодо можливих наслідків інфляції через тривалі конфлікти в Ірані. Вона зазначила, що ця війна «значно ускладнює перспективи» і матиме «суттєвий вплив» на інфляцію у короткостроковій перспективі.

Енергетичний шок став ключовим чинником підвищення інфляції. Лагард підкреслила, що цей конфлікт створює «ризики зростання інфляції» через ринки нафти і газу, що безпосередньо впливає на споживчі ціни.

Останні прогнози працівників ЄЦБ показують, що інфляція в середньому становитиме 2,6% у 2026 році, а потім знизиться до 2,0% у 2027 і 2,1% у 2028. У порівнянні з попередніми прогнозами, підвищення переважно зумовлене зростанням цін на енергоносії через конфлікт у Близькому Сході. Очікується, що базова інфляція, без урахування енергоносіїв і продуктів харчування, залишатиметься трохи вище цільового рівня протягом усього прогнозного періоду, що відображає опосередкований вплив зростання енергетичних витрат через економічний ланцюг.

Проте, Лагард чітко зазначила, що цей базовий сценарій передбачає обмежені порушення енергопостачання. У більш несприятливому сценарії — якщо постачання нафти і газу через Ормузську протоку зазнає більш сильних і тривалих ударів, інфляція у 2026 році може піднятися до 3,5%. У серйозному сценарії, якщо ціни на енергоносії залишатимуться високими протягом тривалого часу, загальна інфляція у 2026 році може сягнути навіть 4,4%.

ЄЦБ особливо зосереджений на так званих «других ефектах», тобто поширенні початкового енергетичного шоку на заробітні плати, послуги та базову інфляцію. Лагард заявила: «Якщо це триватиме, вищі ціни на енергоносії можуть через опосередковані та вторинні ефекти спричинити ширше зростання інфляції — це потрібно ретельно стежити».

Тиск інфляції з боку енергетичних ринків збігається з важливим моментом для економіки Єврозони. У 2026 році прогноз зростання ВВП був знижений до всього 0,9%, що близько до стагнації, оскільки війна пригнічує реальні доходи, довіру бізнесу і споживання. Це ускладнює політичне середовище: з одного боку, цінові шоки підвищують інфляцію, з іншого — через зниження реальних доходів і зниження довіри стримують зростання.

Лагард знову підкреслила, що у разі тривалості конфлікту, інфляція зростатиме, а економічна активність послаблюватиметься, ускладнюючи політичну реакцію ЄЦБ.

Вона зазначила, що політики уважно стежать за ключовими індикаторами, зокрема за зростанням заробітних плат, інфляційними очікуваннями та змінами на енергетичних ринках. «Ми не заздалегідь обіцяємо конкретний курс ставок. За потреби ЄЦБ скоригує інструменти політики, щоб забезпечити стійке повернення інфляції до цільового рівня».

На тлі невирішеного стану у Ормузі та можливих нових ескалацій у Ірані, що можуть спричинити різкі коливання цін на нафту, ЄЦБ перед зустріччю 30 квітня опинився у дуже широкому діапазоні невизначеності. Аналізи вказують, що повідомлення Лагард фактично є «обережним спостереженням»: ЄЦБ має інструменти політики, рамки даних і, принаймні наразі, достатній часовий запас для подальшого спостереження за розвитком ситуації перед прийняттям рішень.

Лагард закликала уряди не «перебільшувати» допомогу населенню у боротьбі з різким зростанням цін на енергоносії, наголошуючи на важливості збереження фіскальної стриманості. Аналізи вказують, що її заяви фактично є попередженням не повторювати масштабну фіскальну підтримку після початку конфлікту між Росією та Україною у 2022 році.

Лагард сказала:

Правління підкреслює, що, зберігаючи стабільність державних фінансів, потрібно посилювати економіку Єврозони. Всі заходи щодо фіскальної підтримки у відповідь на енергетичний шок мають бути тимчасовими, цілеспрямованими і адаптованими до ситуації.

Фінансові труднощі, спричинені пандемією COVID-19 і енергетичною кризою, а також зростання витрат на рефінансування значно обмежують політичний простір багатьох європейських країн. Якщо конфлікт триватиме, будь-які заходи мають бути більш цілеспрямованими на вразливі сім’ї та, за необхідності, на енергомісткі галузі.

Через тривалі енергетичні удари, спричинені війною в Ірані, уряди країн Європи вже почали вживати заходів. Ціна на брент-нефть залишається вище 100 доларів за барель, а після пошкодження найбільшого у світі заводу з експортом скрапленого природного газу в Катарі, ф’ючерси на газ у Європі у четвер суттєво зросли.

Лагард також підтвердила, що енергетичний шок уже впливає на споживачів, «знижуючи реальні доходи і довіру», а за найгірших сценаріїв ЄЦБ цей вплив може ще посилитися.

Вона ще раз наголосила на необхідності прискорити енергетичне декарбонізацію і економічні реформи: «Поточна енергетична криза підкреслює терміновість зменшення залежності від викопного палива. Вдосконалення систем накопичення і інвестицій є ключовим для фінансування інновацій і підтримки зеленого та цифрового переходу».

Війна в Ірані також стала однією з головних тем саміту ЄС у Брюсселі у четвер. Лагард раніше завершила прес-конференцію і вирушила на цей захід.

Попередження про ризики та відмови від відповідальності

Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувачів. Користувачі мають самостійно оцінити, чи відповідають наведені поради їхнім обставинам. Відповідальність за інвестиції несе сам користувач.