Всеосяжний посібник з фінансів, що відповідають шаріату: принципи, зростання та інновації

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших компаній

Шаріат-совісне фінансування — це ціннісно орієнтована альтернатива традиційним банківським та інвестиційним системам. Ґрунтуючись на ісламському праві (Шаріат), ця фінансова система сприяє справедливості, прозорості та розподілу ризиків, дотримуючись релігійних та етичних принципів.

У цьому всебічному посібнику ми розглянемо основи, ключові продукти, останні тенденції ринку та технологічні інновації, що формують майбутнє ісламського фінансування.

Основні принципи шаріат-совісного фінансування

Основою шаріат-совісного фінансування є кілька ключових принципів, спрямованих на забезпечення справедливості, прозорості та етичної поведінки. Одним із найважливіших аспектів є розподіл ризиків, що гарантує, що обидві сторони фінансової операції ділять потенційний прибуток і збитки. Це відрізняє його від традиційного фінансування, де позичальник часто несе всі ризики через відсоткові контракти. В ісламському фінансуванні цей справедливий розподіл запобігає експлуатації, заохочує етичне партнерство, сприяє прозорості та підтримує інвестиції в реальну економіку. Це також підвищує фінансову стабільність і сприяє соціальній справедливості, забезпечуючи справедливий розподіл прибутків і збитків.

Заборона риби (відсотків)

Зарабіток або сплата відсотків суворо заборонені в ісламському фінансуванні. Замість цього прибуток отримується через участь у капіталі, активнозалежних операціях або торгівлі. Цей принцип узгоджується з розподілом ризиків, оскільки фінансові установи повинні активно брати участь у ризиках інвестицій, а не отримувати гарантований відсоток.

Контракти розподілу ризиків

Контракти розподілу ризиків є серцем шаріат-совісного фінансування, відображаючи основний ісламський принцип справедливого розподілу багатства та відповідальності.

Два основних види таких контрактів сприяють партнерствам, у яких капітал надають і прибутки, і збитки ділять пропорційно своїм внескам:

• Мудареба: партнерство, де одна сторона надає капітал, а інша керує бізнесом. Прибутки діляться за узгодженим співвідношенням, збитки несе капітальник, якщо не виникла недбалість.
• Мушарака: спільне підприємство, де обидві сторони вносять капітал і ділять прибутки та збитки пропорційно своїм внескам.

Активнозалежне фінансування

Операції повинні бути прив’язані до реальних активів або послуг, щоб уникнути спекуляцій і сприяти реальній економічній діяльності. Це також гарантує, що обидві сторони мають зацікавленість у успіху операції.

Заборона гхарра (надмірної невизначеності)

Контракти мають бути прозорими, з чітко визначеними умовами, щоб мінімізувати невизначеність. Цей принцип підсилює розподіл ризиків, забезпечуючи повне розуміння всіх учасників ризиків.

Етичні інвестиції (халяльне фінансування)

Інвестиції обмежуються бізнесами, що відповідають ісламським етичним стандартам, виключаючи галузі, такі як алкоголь, азартні ігри та виробництво свинини. Інвестуючи в етичні підприємства, і фінансові установи, і інвестори несуть моральну відповідальність і фінансові ризики своєї діяльності.

Закят (благодійність)

Обов’язковий благодійний внесок у розмірі 2,5% від майна, часто здійснюваний фінансовими установами, забезпечує справедливий розподіл багатства і підтримку соціального добробуту. Практичний приклад закят у контексті шаріат-совісного фінансування — це інвестиційний фонд, що відповідає шаріату:

Уявімо, що індивід інвестував у халяльний взаємний фонд, орієнтований на етичні галузі, наприклад, відновлювану енергетику або халяльне харчування. Наприкінці фінансового року, підрахувавши свої загальні активи — включно з доходами від фонду, заощадженнями та іншими активами — інвестор має чистий капітал у розмірі $100 000.

Згідно з ісламськими принципами, він зобов’язаний сплатити 2,5% закят на свої активи. Це становить $2 500. Багато фінансових установ, що пропонують ісламські продукти, полегшують цей процес за допомогою автоматичних калькуляторів закят або безпосередньо керують платежами, розподіляючи кошти до сертифікованих благодійних організацій. Ці організації зазвичай зосереджені на боротьбі з бідністю, освіті, охороні здоров’я або інших соціально корисних цілях.

У цьому сценарії не лише очищується багатство інвестора через закят, а й воно сприяє ширшій системі соціального добробуту, підтримуючи нужденних, що відповідає етичним засадам ісламського фінансування.

Рекомендована література:

Інтерв’ю з Ділшодом Джуманіязовим: Шаріат-совісне фінансування понад етичні норми

Звичайне фінансування vs. шаріат-совісне фінансування

Ключові сектори шаріат-совісного фінансування

Шаріат-совісне фінансування охоплює широкий спектр секторів, кожен з яких адаптований для задоволення різноманітних потреб фізичних осіб, бізнесу та установ, дотримуючись ісламських етичних норм. Від особистих банківських рішень до передових фінтех-інновацій — кожен сектор відіграє важливу роль у сприянні справедливості, прозорості та відповідальним фінансовим практикам.

Ми розглянемо чотири основні стовпи шаріат-совісного фінансування: банківську справу, інвестиції, бізнес-фінансування та фінансові технології (фінтех).

Шаріат-совісне банківництво

Ісламське банківництво пропонує етичну альтернативу традиційному банківському обслуговуванню, дотримуючись вищезазначених принципів. Існує два основних типи рахунків:

• Текучі рахунки: кошти зберігаються на довірчій основі і повертаються за вимогою без будь-яких доходів.
• Вклади: працюють за моделлю мудареба, де прибутки діляться між вкладником і банком за узгодженим співвідношенням.

Загальні банківські продукти включають:

• Мурабаха (фінансування з націнкою): коли банк купує актив і продає його клієнту з попередньо узгодженою націнкою.
• Іджара (лізинг): коли банк здає актив в оренду клієнту, а право власності переходить після завершення контракту.
• Qard Hasan (добровільні позики): безвідсоткові позики для благодійних або соціальних цілей.

Шаріат-совісні інвестиції

Інвестиції в ісламському фінансуванні зосереджені на етичних, відповідальних підприємствах. Значна увага приділяється акціям, що відповідають шаріатським стандартам, — це акції компаній, що дотримуються ісламських етичних норм. Такі акції виключають бізнеси, пов’язані з алкоголем, азартними іграми та виробництвом свинини.

Серед шаріат-совісних інвестицій можна знайти:

• Акції: дозволені лише ті компанії, що відповідають етичним і фінансовим критеріям.
• Сукуп (ісламські облігації): структуровані як активнозалежні цінні папери, що дозволяють отримувати прибуток з доходу від базових активів.
• Ісламські взаємні фонди: об’єднання коштів у диверсифіковані портфелі з акціями та іншими дозволеними активами.

Інвестори часто використовують шаріатські критерії для оцінки відповідності, що включає аналіз бізнес-діяльності та фінансових коефіцієнтів для визначення відповідності акцій шаріату.

Бізнес-фінансування в ісламському фінансуванні

У сфері ісламського фінансування структура бізнес-фінансування базується на принципах справедливості, розподілу ризиків і етичних інвестицій. На відміну від традиційних систем, що часто базуються на відсоткових позиках, механізми бізнес-фінансування за шаріатом гарантують, що і фінансист, і підприємець ділять ризики та винагороди від підприємства. Це сприяє більшій співпраці, фінансовій інклюзивності та довгостроковій стабільності бізнесів незалежно від їхнього розміру.

Мудареба (партнерство з розподілом прибутку)

Мудареба — це фінансове партнерство, де одна сторона надає капітал (раб аль-маль), а інша — управлінський досвід і працю (мудариб). Така модель особливо підходить для стартапів, малих підприємств і підприємців, що не мають достатнього капіталу, але володіють навичками та інноваціями для успіху.

У цьому контракті прибутки ділять за попередньо узгодженим співвідношенням. Наприклад, інвестор може отримати 70% прибутку, а підприємець — 30%. Збитки несе лише капітальник, якщо збитки не спричинені недбалістю або неправильним управлінням з боку підприємця. В цьому випадку втрати підприємця — це час і зусилля, вкладені у бізнес.

Ця структура заохочує підприємців до інновацій і прагнення до успіху без тиску погашення боргів, а інвестори — до диверсифікації портфелів із відповідністю ісламським етичним стандартам.

Мушарака (спільні підприємства)

Мушарака — ще один важливий механізм у шаріатському фінансуванні, що підкреслює спільне володіння і взаємодопомогу. На відміну від мудареби, де капітал надає лише один партнер, у мушараці всі учасники вносять капітал, зусилля або обидва. Всі ділять прибутки і збитки пропорційно своїм внескам, якщо інше не узгоджено.

Ця модель дуже гнучка і застосовна у різних галузях — від нерухомості до промислових проектів. Наприклад, дві компанії можуть укласти угоду мушараки для фінансування нової фабрики, кожна вносить 50% капіталу. Прибутки від роботи фабрики розподіляються рівно або за іншим узгодженим співвідношенням.

Структура мушараки заохочує всіх партнерів активно брати участь у бізнес-операціях, оскільки кожен має зацікавленість у успіху підприємства. Це забезпечує ефективне використання капіталу і справедливий розподіл ризиків.

Мурабаха (торгове фінансування)

Мурабаха — один із найпоширеніших інструментів фінансування в ісламському фінансуванні, особливо корисний для торгівлі та придбання активів. Замість прямого кредиту, банк або фінансова установа купує товар або актив від імені клієнта і продає його з попередньо узгодженою націнкою.

Наприклад, малий бізнес, що потребує нового обладнання, може звернутися до ісламського банку за фінансуванням. Банк купує обладнання у постачальника і продає його підприємцю за ціною з націнкою. Підприємець потім погашає кредит у розстрочку.

На відміну від традиційних позик, що передбачають відсотки, угоди муробаха базуються на прозорих, узгоджених заздалегідь умовах щодо маржі прибутку. Це усуває невизначеність і забезпечує відповідність принципам шаріату, прив’язуючи операцію до реального активу.

Контракти салам (попередня оплата)

Контракт салам — це форвардний договір, за яким покупець платить за товари або послуги наперед, а доставка запланована на майбутню дату. Це особливо корисно у сільському господарстві, коли фермери потребують коштів перед збором урожаю для покриття виробничих витрат.

За умовами салам, фінансова установа надає кошти наперед для вирощування культур, наприклад, пшениці або фініків. У відповідь фермер зобов’язується доставити визначену кількість врожаю у домовлений час. Ціна зазвичай нижча за очікувану ринкову вартість у момент доставки, що стимулює раннє фінансування і забезпечує безпеку обох сторін.

Ця модель слугує формою оборотного капіталу для виробників, забезпечуючи їм ліквідність для покриття виробничих витрат. Вона також стабілізує ціни на ринку, закріплюючи продажі до збору врожаю і зменшуючи невизначеність.

Рекомендована література:

• Offa розширює доступ до шаріат-совісного фінансування для оренди з викупом

Інновації у шаріат-совісних фінтех-розробках

Шаріат-совісний фінтех відіграє все більш важливу роль у зробленні ісламських фінансових продуктів доступнішими, ефективнішими та прозорішими. Поєднуючи передові технології з етичними та принципами розподілу ризиків ісламського фінансування, фінтех-рішення допомагають подолати бар’єри фінансової інклюзії та демократизувати доступ до шаріат-совісних фінансових послуг.

Ці інновації не лише спрощують складні фінансові операції, а й надають інвесторам і бізнесам інструменти для повної відповідності ісламському праву. Ось детальний огляд деяких найвпливовіших технологій, що змінюють шаріат-совісне фінансування.

Платформи краудфандингу

Краудфандинг став потужним інструментом для фінансування етичних проектів відповідно до ісламських принципів. Платформи краудфандингу, що відповідають шаріату, працюють на основі контрактів, таких як мудареба (розподіл прибутку) і мушарака (спільні підприємства), дозволяючи окремим особам об’єднувати кошти для проектів і справедливо ділячи прибутки та збитки.

Наприклад, підприємець, що прагне запустити халяльний харчовий бізнес, може залучити кошти через платформу краудфандингу без залучення боргових відсотків. Інвестори вносять капітал у обмін на частку прибутку, узгоджену через модель мудареба. Або, у структурі мушараки, всі учасники мають спільне володіння бізнесом і беруть участь у прийнятті рішень.

Ці платформи сприяють інклюзивності, дозволяючи малим інвесторам брати участь у етичних проектах і надаючи стартапам необхідне фінансування без порушення принципів шаріату.

Пір-ту-пір кредитування (Qard Hasan)

P2P-кредитування стало інноваційним способом для фізичних і юридичних осіб отримувати фінансування без традиційних фінансових посередників. У контексті ісламського фінансування, P2P зазвичай базується на моделі Qard Hasan — безвідсоткових позик тим, хто потребує.

У цій схемі кредитори надають кошти без очікування фінансових прибутків, а позичальники зобов’язані повернути лише основну суму. Це особливо корисно для малих бізнесів, підприємців і фізичних осіб, що шукають фінансову допомогу без потрапляння у боргову пастку через відсоткові позики.

Платформи, що сприяють Qard Hasan, прагнуть підвищити фінансову інклюзію, особливо для малозабезпечених груп, пропонуючи етичну фінансову підтримку на основі взаємодопомоги і солідарності в громаді.

Технологія блокчейн

Блокчейн революціонізує ісламське фінансування, підвищуючи прозорість, безпеку і ефективність. Одне з найперспективніших застосувань — випуск сукук (ісламських облігацій). Традиційно, випуск сукук вимагає складної документації та залучення кількох посередників, що може бути дорогим і тривалим.

Блокчейн спрощує цей процес, створюючи децентралізований, незмінний реєстр транзакцій. Кожен етап випуску сукук — передача власності, розподіл прибутку і контроль відповідності — може бути зафіксований безпомилково і безпечно. Це знижує витрати, підвищує прозорість і мінімізує ризик шахрайства.

Країни, такі як Бахрейн і Малайзія, вже досліджують можливості випуску сукук на базі блокчейну для стимулювання інновацій у сфері ісламського фінансування при строгому дотриманні шаріатських норм.

Платформи автоматизованих радників (Robo-Advisors)

Платформи автоматизованих радників змінюють підхід до інвестування у шаріатські акції та інші фінансові інструменти. Ці цифрові платформи використовують алгоритми і штучний інтелект для автоматичного, персоналізованого надання інвестиційних порад відповідно до уподобань користувача, рівня ризику і фінансових цілей — при цьому суворо дотримуючись ісламських фінансових правил.

Наприклад, інвестор, що бажає сформувати халяльний портфель, може скористатися сервісом robo-advisor для автоматичного фільтрування не відповідних активів, таких як акції компаній, що займаються азартними іграми, алкоголем або відсотковими фінансовими установами. Платформа постійно перебалансовує портфель для збереження відповідності критеріям шаріату.

Такі платформи, як Wahed Invest, здобули світове визнання за зроблення етичних інвестицій більш доступними, особливо для молодих інвесторів, що віддають перевагу цифровим рішенням замість традиційних фінансових радників.

AI-обчислювачі закят

Закят — обов’язковий благодійний внесок, — є важливою складовою ісламського фінансування. Обчислення закят може бути складним, оскільки потрібно враховувати багатство у різних активах, включаючи готівку, золото, бізнес-доходи і інвестиції.

AI-обчислювачі закят спрощують цей процес, автоматизуючи розрахунки на основі актуальних фінансових даних. Користувачі вводять свої активи і зобов’язання, а система автоматично визначає суму закят, що потрібно сплатити, забезпечуючи повну відповідність ісламському праву.

Деякі передові платформи навіть пропонують автоматичний розподіл платежів на благодійні цілі, полегшуючи виконання релігійних обов’язків і підтримку соціальних ініціатив.

Ринкові тенденції та дані зростання

Останні роки відзначені значним зростанням індустрії ісламського фінансування:

• Світовий ринок ісламського фінансування прогнозується зросте з $3,49 трлн у 2024 році до $5,75 трлн у 2034 році, з CAGR 5,13%.
• Випуски сукук сягнули $46,8 млрд станом на березень 2024 року, порівняно з $38,2 млрд у 2023.
• Регіон MENA залишається домінуючим ринком, тоді як Азіатсько-Тихоокеанський регіон швидко зростає.
• AAOIFI запровадила суворіші норми для випуску сукук, що забезпечує кращий захист інвесторів.
• У Великій Британії значно зросли пенсійні фонди, що відповідають шаріату, з доходністю 30% і активами у £180 мільйонів у державних схемах, таких як Nest.

Зростає попит на акції, що відповідають шаріату, оскільки все більше інвесторів шукають етичні можливості для інвестування, що відповідають ісламським принципам.

Виклики та перспективи майбутнього

Сектор ісламського фінансування стикається з кількома викликами:

• Регуляторна складність: різні тлумачення відповідності шаріату в різних юрисдикціях.
• Освіта і обізнаність: багато інвесторів недостатньо розуміють принципи ісламського фінансування.
• Технологічна масштабованість: впровадження фінтех-рішень із дотриманням шаріатських норм.

Попри ці виклики, майбутнє виглядає обнадійливим завдяки:

• розширенню на незайняті ринки Африки та Центральної Азії,
• інтеграції з ESG (екологічними, соціальними та управлінськими) рамками,
• активнішому використанню штучного інтелекту і блокчейну для підвищення прозорості та ефективності.

Зі зростанням глобального інтересу до етичних інвестицій попит на акції, що відповідають шаріату, очікувано зросте, залучаючи як мусульманських, так і немусульманських інвесторів.

Висновок: Чому важливо шаріат-совісне фінансування

Шаріат-совісне фінансування пропонує унікальний, етичний підхід до управління фінансами. Воно наголошує на справедливості, прозорості і соціальній відповідальності, що робить його привабливим для мусульманських і немусульманських інвесторів, які шукають відповідальні фінансові рішення. За прогнозами зростання, зростаючим попитом на акції, що відповідають шаріату, і технологічними інноваціями ісламське фінансування має всі шанси відігравати ключову роль у формуванні майбутнього глобальних фінансів.