Аналітики з різних інвестиційних компаній підвищують прогнози щодо Micron, незважаючи на падіння його цін після публікації звіту про прибутки. Ось чому

Значний перевищення прибутків Micron подобається аналітикам Уолл-стріт, кілька компаній підвищили цільові ціни після звіту. Компанія з пам’яті та зберігання даних у середу повідомила про прибуток за другий фінансовий квартал у розмірі 12,20 долара на акцію та дохід, що майже потроївся до 23,86 мільярда доларів. Обидва показники значно перевищили очікування консенсусу. Прогнози на поточний квартал також перевищили оцінки аналітиків, опитаних LSEG. Зростання попиту на пам’ять завдяки розвитку штучного інтелекту продовжує підтримувати бізнес Micron, особливо від Nvidia, яка використовує продукцію компанії для своїх графічних процесорів. Дохід у хмарному сегменті пам’яті Micron зріс на 160% у порівнянні з минулим роком. Генеральний директор Санжай Мехротра під час звіту додав, що капітальні витрати “значно зростуть”, а будівельні витрати перевищать 10 мільярдів доларів. Акції Micron у передторговий час у четвер знизилися більш ніж на 6%, що, за думкою аналітиків, пов’язано з більшими за очікувані капітальними витратами. Марк Лі з Bernstein оцінив, що загальні капітальні витрати компанії у 2027 фінансовому році можуть скласти близько 30 мільярдів доларів. “Збільшення капітальних витрат у 2027 році та побоювання щодо пікових валових марж, (81% > Nvidia 75%), ймовірно, спричинили часткове зафіксування прибутку після сильного зростання акцій перед публікацією,” — написав Атіф Малик із Citi, посилаючись на недавню динаміку акцій. Micron є восьмою найкращою акцією у S&P 500 у 2026 році. Також, за словами аналітиків, на цінність акцій впливають побоювання, що зростання цін на пам’ять не може тривати вічно, і цикл може закінчитися. Але Джозеф Мур із Morgan Stanley зазначив, що розвиток штучного інтелекту настільки великий, що це може бути відмінним від минулих циклів цін на пам’ять, і дефіцит пам’яті, викликаний технологічним розвитком, ймовірно, триватиме ще деякий час. Аналізатор Barclays Том О’Маллі коротко висловився: “Ми не бачимо ознак того, що цей процес сповільниться найближчим часом.” Аналітики також відзначили першу стратегічну угоду компанії з невідомим клієнтом на п’ять років, що є довшим терміном, ніж зазвичай — один рік. Хоча деякі хотіли б отримати більше деталей про цю угоду, її тривалість є зміною для клієнтської бази Micron і свідчить про зростаючу важливість пам’яті. “Цей квартал також ознаменував зміну у ставленні клієнтів MU — вони вже не сприймають пам’ять як товар, а більше як стратегічний актив,” — написав аналітик JPMorgan Харлан Сур. Банк Америки: купувати, цільова ціна 500 доларів. Цільова ціна, підвищена з 400 доларів, вказує на зростання на 8,2% від закриття у середу. “Ціни на пам’ять можуть залишатися високими довше (хоч і стабілізуватися), оскільки: 1) пам’ять є критичним драйвером токеноміки, 2) новий 5-річний контракт на постачання (SCA), що є крос-циклічним за своєю природою, додатково до традиційних 1-річних довгострокових угод, і 3) загалом обмежений простір у чистих кімнатах до ~CY27-28E… Однак ми відзначаємо, що спотові ціни зазвичай почали стабілізуватися (DRAM спот залишається стабільним місяць до місяця і тиждень до тижня), і валові маржі MU також можуть бути близькими до пікових рівнів за прогнозом керівництва на FQ3 — 81,0%.” UBS: купувати, цільова ціна 510 доларів. Цільова ціна швейцарського банку, підвищена з 475 доларів, що означає понад 10% зростання від закриття у середу. “Ми вважаємо, що важливим висновком з обговорення є те, що забезпечення постачання пам’яті все більше розглядається як багаторічний стратегічний пріоритет, а не як динаміка квартал до кварталу — що підтверджує нашу довгострокову думку, що пам’ять стала ключовим фактором у відмінності продуктивності платформ штучного інтелекту.” Citi: купувати, цільова ціна 510 доларів. Цільова ціна, підвищена з 430 доларів, вказує на зростання більш ніж на 10% від закриття у середу. “Ми вважаємо, що головна дискусія інвесторів щодо акцій — чи продовжить їхній ріст разом із зростанням цін на DRAM, як це було під час циклу Windows PC DRAM у 1990-х, за сильного попиту на AI та обмеженої кількості нових фабрик, або ж помірно у другому кварталі через різке зростання цін на DRAM у першому кварталі. Ми вважаємо, що акції можуть зберегти зростання, але гроші будуть перерозподілятися у напівпровідниковий сектор у наступні роки через високі капітальні витрати.” Bernstein: перевищує ринок, цільова ціна 510 доларів. “З урахуванням лише одного підписаного стратегічного договору (SCA) і малої кількості деталей, деякі інвестори, ймовірно, турбуються про ризик перенасичення, але Micron прогнозує обмеження постачання значно понад 2026 рік і навіть “далеко не … задовольняти попит … у найближчому майбутньому”.” Morgan Stanley: перевищує ринок, цільова ціна 520 доларів. Цільова ціна, підвищена з 450 доларів, що означає понад 12,6% зростання від закриття у середу. “На нашу думку, додатковий прибутковий потенціал з цього моменту зумовлений не так розширенням валових марж, а масштабом майбутнього зростання доходів, оскільки додавання постачань ще роками не планується, а попит, зумовлений AI, продовжує розширюватися у тренінгах, інференції та на периферії. Операційний важіль також є важливим і, на нашу думку, недооцінений драйвером прибутку: операційні витрати зросли помірно з ~$1.0 млрд у F2Q25 до ~$1.4 млрд у F2Q26, хоча доходи майже потроїлися за цей період, і прогноз на травеньський квартал тримає операційні витрати приблизно на рівні — ~$1.4 млрд, що свідчить про подальше зростання операційної маржі навіть при стабілізації валових марж.” Wells Fargo: перевищує ринок, цільова ціна 550 доларів. Цільова ціна, підвищена з 470 доларів, що означає понад 19% зростання від закриття у середу. “Наша довгострокова ідея щодо MU базується на переконанні, що роль пам’яті у подальшій еволюції інфраструктури AI буде постійно зростати і поглиблюватися (DRAM + NAND / eSSDs). Це додатково підкріплюється участю MU у SCA. Наш підвищений цільовий рівень у 550 доларів (з 470) тепер відображає віру, що MU має торгуватися за приблизно 13-14-кратним P/E на середньоциклових прибутках +$40 за акцію.” Deutsche Bank: купувати, цільова ціна 550 доларів. Цільова ціна, підвищена з 500 доларів, що означає понад 19% зростання від закриття у середу. “Ми вважаємо, що ця циклічна обережність інвесторів є обережною, враховуючи минулі цикли краху пам’яті, і визнаємо, що медвежий сценарій важко спростувати у короткостроковій перспективі (де і коли маржі досягнуть дна?). Однак, враховуючи, що попит на DRAM (як HBM, так і не-HBM) і NAND значно перевищує історичні рівні, ми вважаємо, що страхи щодо пікових циклів є недоречними, і бачимо шлях до більш стабільних марж на роки вперед.” Barclays: перевищує ринок, цільова ціна 675 доларів. Цільова ціна, підвищена з 450 доларів, що означає понад 46% зростання від закриття у середу. “Вражаючий квартал і прогноз підкріплені надзвичайно жорстким попитом і пропозицією для DRAM і NAND до CY26. Основні моменти з обговорення включають оголошення першого 5-річного SCA компанії (проти типової 1-річної LTA), що забезпечує додаткову стабільність і видимість, а також значне зростання вільних грошових потоків, оскільки керівництво очікує подвоєння грошових потоків у Q/Q у FQ3 ($5.5 млрд у FQ2, ми прогнозуємо $13.7 млрд у FQ3), незважаючи на капітальні витрати у FQ3, що становитимуть близько $7 млрд.” Goldman Sachs: нейтральний рейтинг, цільова ціна 400 доларів. Цільова ціна, підвищена з 360 доларів, що означає понад 13% зниження від закриття у середу. “Ринки DRAM і NAND залишаються дуже здоровими — що має сприяти подальшому зростанню бізнесу Micron. Крім того, виконання продуктів компанії продовжує покращуватися — частка Micron на ринку HBM тепер відповідає загальній частці компанії. Однак ми бачимо потенційний ризик уповільнення цін на HBM у 2027 році через можливе значне додавання постачань у 2027 році, що змушує нас залишатися нейтральними наразі.”