CICC: Очікується, що ФРС утримуватиме ставки без змін у першій половині року, перезапуск зниження ставок буде відкладено на другу половину

---

**Ukrainian translation:**

CICC: Очікується, що Федеральна резервна система утримуватиме процентні ставки без змін у першій половині року, перезапуск зниження ставок буде відкладено на другу половину року

Народний фінансовий огляд, 19 березня. Ціннакова зазначає, що Федеральна резервна система на березневому засіданні залишила ставку без змін, що відповідає очікуванням ринку. Діаграма точок та економічні прогнози показують підвищення інфляційних очікувань і звуження простору для зниження ставок, загальна політика є обережною. Хоча голова ФРС Джером Павелл вважає, що цінові шоки на нафті мають високий рівень невизначеності, а економіка залишається стійкою, Ціннакова вважає, що реальна ситуація є більш складною. Мита та імміграційна політика вже створюють обмеження для пропозиції, а поєднання з нафтовими шоками веде економіку США у стан, схожий на стагфляцію. Одночасно з цим, ризики приватного кредитування стають очевидними, а фінансові умови можуть самостійно посилюватися. У цьому контексті, у короткостроковій перспективі, ФРС може залишатися обмеженою через цінову клейкість інфляції і продовжувати утримувати ставку без змін; у середньостроковій перспективі, з послабленням попиту або зростанням фінансових ризиків, політика може бути пасивно спрямована на зниження ставок. Очікується, що у першій половині року ФРС збережуть ставку без змін, а початок зниження ставок буде відкладений до другої половини року. Однак, якщо зниження ставок стане пасивною реакцією на погіршення економічних або фінансових умов, це навряд чи зможе підвищити ризиковий апетит ринку.