Американський капітал робить великі ставки в Латинській Америці: ставка робиться не на зростання, а на "ключові вузли" фінансової системи

Автор: Zen, PANews

Зі столиці Аргентини, Буенос-Айреса, брокер Рубен Лопес щодня витрачає кілька хвилин на виконання особливої «щоденної операції»: він обмінює арґентинські песо за офіційним курсом на долари, а потім на торговій платформі конвертує ці долари у стабільну криптовалюту USDC, прив’язану до долара США у співвідношенні 1:1, і через паралельний ринок обмінює цю стабільну монету назад на песо.

Напередодні проміжних виборів в Аргентині президент Хав’єр Мілей посилив валютний контроль для підтримки курсу песо, тоді як Рубен щодня витрачає не більше 10 хвилин, щоб стабільно отримувати прибуток приблизно 4% від арбітражу.

А мешканець США мексиканець, відкривши WhatsApp, надіславши кілька повідомлень із додаванням стабільної криптовалюти USDC, може за дві хвилини отримати на телефон гроші, розраховані у мексиканських песо, від родини, яка знаходиться у Гуанахуато.

За останні кілька років регіон Латинської Америки, який довго вважався високоволатильним, ризикованим і з високою невизначеністю, все більше привертає увагу американських гігантів платіжних систем, венчурних фондів і стартапів у сфері стабільних криптовалют як майбутнього важливого поля для перебудови фінансової інфраструктури.

У лютому 2026 року Visa оголосила про намір придбати платіжну платформу Prisma та Newpay в Аргентині у Advent International, щоб зміцнити свої можливості у цифрових платежах і інфраструктурі країни. У березні компанія ARQ, яка зосереджена на стабільних монетах і фінансових додатках у Латинській Америці, повідомила про завершення раунду фінансування на суму 70 мільйонів доларів, у якому взяли участь Sequoia Capital і Founders Fund. ARQ створила інфраструктуру, що з’єднує традиційні банківські мережі з платіжними системами на базі стабільних монет, дозволяючи користувачам зберігати іноземну валюту та здійснювати транзакції.

Об’єднуючи ці кейси, стає очевидним, що американський капітал цікавить не лише окрема високорозвинена компанія, а ключові вузли у переформуванні латинсько-американської фінансової системи: хто контролює платіжний вхід, мережі розрахунків, облікові записи та інструменти для долларизації збережень — той має більше шансів здобути перевагу у наступних етапах конкуренції.

Фінансові проблеми та точки тертя закладають потенціал високого зростання регіону

Причина, чому Латинська Америка стала привабливим ринком для фінтех-компаній і стартапів у сфері стабільних криптовалют, полягає в тому, що тут фінансові труднощі — не абстрактна теорема, а реальна проблема, яку можна багаторазово підтвердити за допомогою макроекономічних показників, сценаріїв платежів і активності в блокчейні. Тут фінансовий попит не однорідний, а має чітку багаторівневу структуру.

У таких економіках, як Бразилія та Мексика, де інфляція контролюється досить ефективно, найпряміша проблема користувачів — не знецінення валюти, а високі витрати на платежі, повільні трансграничні перекази та неефективне обслуговування рахунків. За даними Світового банку, у першому кварталі 2025 року середня вартість переказу 200 доларів у світі становила 6,49%, а середні витрати на цифрові канали — близько 5%. У типових сценаріях переказів між США та Мексикою традиційні канали коштують від 5% до 7%. Для таких ринків головна цінність фінтеху — зробити платіжні, розрахункові та трансграничні перекази дешевшими, швидшими і зручнішими.

З іншого боку, у високоволатильних економіках, таких як Аргентина, проблема полягає не лише у швидкості платежів, а у збереженні вартості капіталу. Для користувачів із високою інфляцією головне — не покращення досвіду, а збереження цінності. Тобто, як зручніше зберігати стабільний актив і як з мінімальними втратами здійснювати трансграничні розрахунки у доларах.

Крім інфляційної диференціації та високих витрат на трансграничні перекази, ще одним важливим аспектом фінансового ринку Латинської Америки є те, що за останні роки користувачі пройшли масштабне навчання цифровим платіжним системам, але ця недосконала система ще не вирішила повністю проблеми трансграничних операцій, збереження вартості та «долларізації».

За даними Global Findex Світового банку та іншими відкритими джерелами, рівень поширення цифрових платежів у багатьох країнах регіону вже досить високий. Наприклад, у Бразилії, за даними Світового банку, у 2024 році 70% дорослих здійснювали цифрові платежі; в Аргентині цей показник становить близько 72%. Це свідчить про те, що багато ключових ринків регіону вже не потребують нульового етапу навчання користувачів і перейшли до конкуренції за ефективність, вартість і глибину сценаріїв.

Візьмемо, наприклад, систему Pix у Бразилії, яка перетворилася з інструменту переказів у фактичну інфраструктуру суспільного рівня для платежів. За даними Європейської платіжної ради, станом на березень 2024 року у системі Pix налічується близько 153 мільйонів користувачів і 15 мільйонів підприємств; у 2023 році загальна кількість транзакцій склала близько 42 мільярдів, а обсяг — приблизно 17,2 трильйона реалів.

Однак, хоча локальні цифрові платіжні мережі вже працюють, не всі фінансові потреби користувачів задовольняються цими системами. Для користувачів у цьому ринку внутрішні перекази стають дедалі зручнішими, але при трансграничних розрахунках, збереженні доларів, хеджуванні від знецінення місцевої валюти або глобальних платежах витрати і тертя залишаються значними.

Саме тут стабільні криптовалюти починають перетворюватися з інноваційних активів у реальні фінансові інструменти. Яскравий приклад — коридор переказів між США та Мексикою. За даними досліджень Mizuho Bank, завдяки співпраці з біржею Bitso і платформами Félix Pago вартість переказів із використанням USDT і USDC знизилася до менше ніж 1%. Наразі обсяг стабільних монет, що обробляє Bitso у цьому коридорі, досяг 6,5 мільярдів доларів, що становить 10% від річного обсягу переказів між США та Мексикою, який складає 63 мільярди доларів.

Ці дані на блокчейні вже доводять, що користувачі Латинської Америки не просто експериментують із стабільними криптовалютами, а використовують їх як реальні інструменти для доларизації, що поєднують трансграничний рух доларів і збереження цінності. За оцінками МВФ, у відношенні до ВВП регіон «Латинська Америка і Карибські острови» є одним із найактивніших у світі у сфері використання стабільних монет — приблизно 7,7%.

Крім того, у звіті Chainalysis за 2025 рік зазначається, що з липня 2022 року по червень 2025-го регіон Латинської Америки здійснив криптовалютних транзакцій на суму майже 1,5 трильйона доларів. Найбільшим ринком є Бразилія, яка отримала близько 318,8 мільярдів доларів у криптовалютах; Аргентина — близько 93,9 мільярдів, Мексика — близько 71,2 мільярдів. Щодо частки стабільних монет у транзакціях, то у звіті Chainalysis за 2024 рік зазначається, що у Аргентині стабільні монети становлять 61,8% обсягу торгівлі, у Бразилії — 59,8%, що значно перевищує світовий середній рівень у 44,7%.

Впевненість і потенціал зростання фінансового ринку

У Латинській Америці попит уже сформувався, транзакції відбуваються, а дані підтверджують реальність потреб. Однак цифровізація платежів, облікових записів і управління капіталом ще перебуває у процесі розвитку, і рівень проникнення ринку має значний потенціал для зростання. Саме структура ринку визначає, що регіон має не лише історію зростання, а й високий рівень передбачуваності та стабільності.

Що стосується передбачуваності, то наведені вище дані вже достатньо підтверджують реальність попиту, а зростання зумовлене середньо- і довгостроковими тенденціями цифровізації платежів і облікових записів.

За дослідженням McKinsey у сфері платіжних систем Латинської Америки, у країнах іспаномовного світу за короткий термін — всього за два роки — дебетові картки витіснили готівку як найпопулярніший спосіб оплати, а мобільні платежі швидко набирають популярності. Навіть у тих ринках, де готівка ще займає значну частку, переваги безготівкових інструментів стають очевидними.

З більш широкої перспективи, цифровізація платежів — це не лише зручність для споживачів, а й каталізатор для перебудови фінансових потоків підприємств. За даними Банку розвитку Америки, частка цифрових платежів у офлайн-споживчих сценаріях регіону зросла з приблизно 11% у 2020 році до 30% у 2024-му. Одночасно понад 70% підприємств у регіоні вже перейшли на цифрові закупівлі.

Це свідчить про те, що цифровізація проникає не лише у особисті перекази і платежі, а й у сфери корпоративних платежів, обліку, управління капіталом і закупівель. Для фінтех-компаній це відкриває ще більший ринок для обслуговування. Наприклад, Payoneer нещодавно посилив свої можливості у місцевих платежах у Мексиці, допомагаючи глобальним продавцям отримувати платежі у мексиканських песо безпосередньо з місцевих платформ електронної комерції, зменшуючи витрати на конвертацію; тоді як Jeeves запустив стабільну монету для підтримки корпоративних карт у регіоні, щоб скоротити час трансграничних розрахунків з кількох днів до кількох хвилин.

З появою стабільних криптовалют ця впевненість і потенціал зростання отримують додатковий поштовх. Для регіону Латинської Америки стабільні монети мають не стільки інвестиційне значення, скільки роль у вирішенні проблеми попиту на долари та трансграничних розрахунків.

Обсяг переказів залишається високим, а витрати на трансграничні платежі — стійкими, що робить поєднання стабільних монет із місцевими платіжними системами більш схожим на заповнення структурних прогалин у реальній фінансовій системі, ніж на короткострокову спекулятивну можливість.

У Аргентині вже запущені перші стабільні платіжні сервіси, зокрема, компанія Takenos, яка залучила інвестиції від Variant Fund і Lattice Capital, повідомила, що станом на березень цього року її рішення на базі блокчейну Solana обробили понад 500 мільйонів доларів трансграничних платежів, обслуговуючи 500 тисяч користувачів у 20 країнах Латинської Америки, переважно для виплати зарплат і корпоративних транзакцій.

Чому Латинська Америка стала новим полем для американського капіталу

На відміну від зрілих ринків США, де домінують великі гравці і вже завершено етап навчання користувачів, у багатьох сегментах фінтеху і криптовалют у регіоні ще формуються інфраструктурні основи, і структура ринку не досягла вершини. Це створює для венчурних інвесторів більш привабливі можливості входу.

За останні роки фінансування у регіоні зростає, і капітал все більше спрямовується у зрілі компанії, що вже адаптувалися до ринкових змін і мають більш стабільні моделі. Місцеві інвестори переважно вкладають у ранні етапи, тоді як американські та іноземні фонди зазвичай входять, коли компанії вже досягли певної зрілості, мають підтверджену масштабованість і демонструють потенціал для розширення.

На відміну від Латинської Америки, у США користувачі вже пройшли етап навчання, інфраструктура розвинена, а розподіл ролей між провідними платформами і традиційними фінансовими установами закріплений. Новачки або працюють у вузьких нішах, або мають дуже високі витрати на залучення клієнтів, або змушені відбирати частку у гігантів. У той час як структура фінансових послуг у регіоні ще перебуває у процесі перебудови, і хоча вже з’явилися лідери у деяких сегментах, загалом проникнення, глибина продуктів і регіональна експансія ще тривають.

Більшість фінтех-компаній і криптопроектів у США працюють у більш зрілій і насиченій системі, де конкуренція за користувачів зосереджена не лише на платформах, а й на контролі над платіжними входами, обліковими записами, шляхами розрахунків і регуляторними прерогативами.

Законопроект про структуру криптовалютного ринку у США, що постійно зазнає затримок у Конгресі, ілюструє цю ситуацію. Його опір викликаний внутрішніми розбіжностями щодо доходів від стабільних монет, класифікації токенів і регуляторних повноважень, а також побоюваннями традиційних банків щодо стабільних монет, ліцензій на трастові компанії і заміщення депозитів.

Проте компанії з регіону Латинської Америки входять на ринок, що допомагає перейти від застарілих і низькоефективних систем до нових, більш сучасних. Мотиви для міграції користувачів тут сильніші, а потенціал зростання — значно вищий за рахунок нових проникнень і структурних оновлень. Ці два підходи мають різну цінову логіку: перший — боротьба за існуючий капітал, другий — за нові можливості.

Однак прибутки завжди супроводжуються ризиками. І справжня привабливість регіону для американських фінансових інституцій полягає не у низькому ризику, а у високій цінності. Висока цінність, у свою чергу, часто означає більш складне регулювання, валютні обмеження і макроекономічну нестабільність.

Для американських фінансових гравців головна можливість — не просто копіювати внутрішні продукти, а створювати інфраструктуру для платежів, розрахунків, долларизації збережень і відповідності у високоризикових умовах. Це шлях, що наповнений викликами. Як зазначає CEO Ripio Sebastián Serrano: «Фінансові послуги мають сильну локалізацію». Тому навіть такі гіганти, як Coinbase, через внутрішні обмеження призупинили свої сервіси в Аргентині.

Саме тому регіон Латинської Америки — це не легка гра на арбітраж, а довгий і складний марафон, що вимагає високої виконавчої здатності, навичок управління ризиками, розуміння ліцензій і здатності до локалізації.

У цій боротьбі вже проявилися конкретні реальні сценарії: від вуличних торговців у Ріо-де-Жанейро, що демонструють QR-коди Pix для прийому платежів, до мексиканських сімей, які отримують USDC через WhatsApp із Чикаго, і до фрілансерів у Буенос-Айресі, що отримують зарплату у USDT за віддалену роботу.

Той, хто зможе перетворити ці реальні фінансові проблеми у стійкі, масштабовані та здатні до міжрегіонального розширення сервіси, стане кінцевим переможцем.