Продажі зросли до четвертого місця в галузі, базова логіка China Merchants Shekou змінюється

Коли галузь більше не заохочує масштаб, коливання прибутків стають швидше процесом «витягування води». Справжній розподільний рубіж починається з того, чи здатна компанія постійно створювати цінність.

У період глибокої корекції на ринку нерухомості, China Merchants Shekou (001979.SZ) представила чіткі результати. У 2025 році компанія досягла операційного доходу 154,728 мільярдів юанів, чистого прибутку, що належить материнській компанії, 1,024 мільярдів юанів. Попри тиск у галузі, China Merchants Shekou зберегла прибутковість і підкреслила безпечний грошовий потік та стабільність основного бізнесу. Глибші зміни полягають у зміні логіки розвитку.

China Merchants Shekou вважає, що конкуренційна структура у сфері нерухомості поступово змінюється з «масштаб — король» у напрямку високоякісного розвитку, орієнтованого на продукти, послуги та операційну здатність. Ключовий фактор конкуренції переходить від залежності від ресурсів і боргового навантаження до детального управління, реалізації продуктів і організаційної стійкості.

З урахуванням цього, у період «П’ятирічки» компанія чітко визначила шлях «покращення розвитку, посилення операцій, розширення сервісів і ефективного управління ризиками», трансформуючись із традиційного девелопера у «девелопера + оператор + сервісний провайдер», прагнучи побудувати більш стійку систему створення цінності.

У певному сенсі цей фінансовий звіт — не лише звіт про результати, а й своєрідна самокалібрування провідної компанії у галузі на перехідному етапі: після зменшення масштабу, хто зможе з більш стабільною фінансовою базою, більш надійною здатністю до виконання зобов’язань і підтвердженою якістю продукту пройти через цикл, той і матиме перевагу у наступній хвилі конкуренції.