Впав Майже на 9% за 1 Тиждень, Це Ваш Шанс Купити Акції Starbucks?

Акції Starbucks (SBUX 5.10%) останнім часом зазнали значних втрат, знизившись майже на 9% за останній тиждень станом на цей час.

Різке падіння контрастує з хорошими новинами щодо зусиль компанії з відновлення на початку цього року. Наприкінці січня гігант кави повідомив, що повернувся до зростання транзакцій у своїх американських магазинах.

З огляду на те, що акції падають навіть тоді, коли основний бізнес демонструє ранні ознаки потенційного відновлення, чи є це можливістю для покупки?

З іншого боку, можливо, недавнє зниження цін на акції має логічне пояснення. Оцінка здається перенасиченою, а інвестори можуть бути стурбовані високими витратами, необхідними для підтримки недавнього зростання.

Зображення джерело: Starbucks.

Повернення до зростання доходів

Підкреслюючи внутрішню динаміку компанії, доходи Starbucks за перший фінансовий квартал зросли на 6% у порівнянні з минулим роком і склали 9,9 мільярда доларів.

І зростання було саме тим, що хочуть бачити інвестори: більше клієнтів, що заходять у магазини. Глобальні порівняльні продажі магазинів Starbucks — метрика, що відстежує продажі у компанійських магазинах, відкритих щонайменше 13 місяців — зросли на 4%. Це значне покращення порівняно з 4% спадом у тому ж кварталі минулого року, що свідчить про суттєву зміну у динаміці компанії. Ще більш обнадійливо, що це глобальне зростання було переважно зумовлене на 3% зростанням порівняльних транзакцій, що показує, що стратегічний поворот компанії резонує з споживачами.

Сила зростання була широкою. Порівняльні продажі в Північній Америці зросли на 4%, тоді як міжнародні — на 5%.

Генеральний директор Starbucks Браян Ніккол був задоволений прогресом компанії.

“В США, де зосереджена більша частина нашої роботи з відновлення, порівняльні транзакції компанії зросли вперше за вісім кварталів, і ми збільшили кількість транзакцій у всі часи доби у кварталі,” — сказав Ніккол під час звіту про перший квартал.

Витрати на відновлення

Але цей ріст має свою ціну. Щоб повернути клієнтів у магазини, Starbucks витрачає значні суми.

Показуючи, яку ціну ці інвестиції беруть на себе у прибутковості, операційна маржа компанії за показниками non-GAAP (скоригована) зменшилася на 180 базисних пунктів у порівнянні з минулим роком і склала 10,1% у першому кварталі. Менеджмент зазначив, що значна частина цього зниження у Північній Америці була викликана інвестиціями у підтримку плану “Back to Starbucks”, а також стійкою інфляцією цін на продукцію та логістику.

І це зниження маржі стало серйозним перешкодою для зростання прибутку на акцію компанії. Скоригований прибуток на акцію Starbucks склав 0,56 долара за квартал, що на 19% менше порівняно з минулим роком.

Звичайно, менеджмент передбачав ці витрати як частину стратегічної перебудови. Але це все одно є важливим сигналом.

Розширити

NASDAQ: SBUX

Starbucks

Сьогоднішні зміни

(-5.10%) $-4.98

Поточна ціна

$92.59

Основні дані

Ринкова капіталізація

$111 млрд

Діапазон за день

$92.56 - $96.89

Діапазон за 52 тижні

$75.50 - $104.82

Обсяг торгів

272 тис.

Середній обсяг

9.3 млн

Валовий прибуток

15.73%

Дивідендна дохідність

2.52%

Переповнена оцінка

Це приводить нас до основної проблеми: оцінки компанії.

Чи зниження майже на 9% за один тиждень робить акції Starbucks вигідною покупкою? Не зовсім. Навіть після недавнього зниження акції залишаються оціненими з премією.

З огляду на повний прогноз керівництва на 2026 фінансовий рік, компанія очікує, що non-GAAP прибуток на акцію становитиме від $2.15 до $2.40. На момент написання цього тексту акції торгуються приблизно за 41 разу середнього значення цього прогнозу.

За цим множником успішне відновлення вже закладено у ціну акцій. Така оцінка передбачає, що Starbucks зможе розширити маржу, зберігаючи при цьому зростання транзакцій без серйозних збоїв. Іншими словами, ця оцінка не залишає місця для песимістичних сценаріїв, таких як тривале відновлення або макроекономічний тиск, що змушує споживачів скорочувати необов’язкові витрати.

Загалом, відновлення доходів компанії ще на початкових стадіях. Хоча один квартал позитивного зростання транзакцій — це крок у правильному напрямку, він не скасовує виклики минулих двох років. Відновлення бренду Starbucks у стабільно зростаючу компанію може зайняти час. А великі інвестиції, необхідні для цього, ймовірно, й надалі будуть тягарем для вільного грошового потоку.

Хоча я ціную прогрес Starbucks у зростанні доходів, я не купую акції тут. Бізнес явно рухається у правильному напрямку, але акції, можливо, залишаються занадто дорогими відносно того, що демонструє основний бізнес.