Федеральний резерв США не змінює процентні ставки: на точкових графіках підняти очікування інфляції та довгострокових процентних ставок, вперше явно згадано конфлікт на Близькому Сході

Гонконгські фінансові новини — У середу (18 березня 2026 року) Федеральна резервна система США у відповідності до очікувань залишила ставку федеральних фондів на рівні 3,50%-3,75%, що є другим засіданням поспіль без змін. Комітет з відкритого ринку (FOMC) ухвалив рішення більшістю 11 проти 1, при цьому один з членів, Стівен Мілан, висловився проти і закликав негайно знизити ставку на 25 базисних пунктів. У заяві додано новий коментар щодо ситуації на Близькому Сході, визнано, що «розвиток подій у регіоні ще не має ясних наслідків для економіки США», і підкреслено, що комітет «уважно стежить» за ризиками для цінової стабільності та повної зайнятості.

Повний перегляд економічних прогнозів та зростання інфляційного тиску

Оновлені економічні прогнози (SEP) та діаграма точок, опубліковані ФРС, показують, що очікування щодо економіки 2026 року стали більш оптимістичними порівняно з груднем минулого року, але шлях інфляції значно погіршився: середнє значення ставки федеральних фондів на кінець 2026 року залишилось на рівні 3,4% (без змін), а на 2027 та 2028 роки — по 3,1%, довгострокова рівноважна ставка підвищена до 3,1% (з попередніх 3,0%). Медіана зростання ВВП у 2026 році підвищена з 2,3% до 2,4%, а довгостроковий темп — з 1,8% до 2,0%. Медіана безробіття на кінець 2026 року залишилась на рівні 4,4%. Медіана інфляції PCE без урахування харчів та енергоносіїв значно зросла до 2,7% (з 2,5%), а загальна інфляція PCE також підвищилась до 2,7% (з 2,4%).

На діаграмі точок 19 посадових осіб 7 з них прогнозують, що у 2026 році ставка залишиться без змін, ще 7 підтримують поступове зниження на 25 базисних пунктів, а кілька — очікують зниження на 50-100 базисних пунктів. ФРС зберігає середньостроковий сценарій з зниженням ставки на 25 базисних пунктів у 2026 році та ще на 25 у 2027 році, але 7 посадових осіб прогнозують, що у 2026 році ставка залишиться без змін, а один з них навіть вважає, що у 2027 році потрібно підвищити ставку.

Реакція ринку помірна, ризикові активи зазнають невеликого тиску

Після оголошення рішення про ставки ринок продемонстрував обмежену волатильність: індекс S&P 500 знизився приблизно на 0,6%, Nasdaq — на 0,5%. Фізична золота майже не змінилася, але в кінці знизилася на 2,2%, до 4896,94 доларів за унцію. Доходність американських облігацій зменшила свої ранні зростання: дохідність 10-річних облігацій зросла на 1,2 базисних пункти до 4,214%, а 2-річних — на 2,4 базисних пункти до 3,695%. Крива доходності 2/10 років стала трохи крутішою, спред збільшився з 50,8 до 51,3 базисних пунктів. Індекс долара короткочасно зменшив зростання, торгуючись на рівні 99,76, зрослий на 0,21%. Долар до йени — 159,31 (+0,2%), євро до долара — 1,152425 (-0,16%).

Ціни ф’ючерсів на американські ставки показують, що очікування зниження ставок у 2026 році залишаються на рівні 21 базисний пункт, без змін порівняно з перед рішенням; перше зниження очікується у грудні 2026 або січні 2027 року.

Основні думки

“Новий прес-реліз ФРС” — коментар Ніка Тіміраоса: ФРС залишила ставки без змін. У засіданні була одна проти. Медіана прогнозу по точках ставок залишилась без змін, співвідношення підтримуючих зниження та утримання ставок — 12:7. Медіана інфляційних очікувань по PCE зросла з 2,5% до 2,7%. Медіана довгострокової ставки по точках піднялась до 3,1%.

Аналітики вважають, що поточна ситуація з війною США, Ірану та Ізраїлю підвищує світові ціни на нафту та посилює побоювання щодо інфляції, змушуючи ФРС бути обережнішою щодо майбутньої монетарної політики. Також останні дані показують суперечливі сигнали на ринку праці США, але економіка залишається стабільною, що ускладнює подальше зниження ставок. Багато міжнародних фінансових інститутів переглянули свої прогнози і відклали перше зниження ставок у США з червня на вересень або жовтень, прогнозуючи лише одне зниження цього року.

Мінімальні коригування заяви підкреслюють два головні акценти

У порівнянні з січневим заявленням, у цій версії зроблено лише два ключові коригування: замість «ринок праці вже демонструє ознаки стабілізації» — «зайнятість за останні місяці майже не змінилася», визнаючи, що зростання зайнятості «залишається слабким». Також вперше згадано конфлікт у Близькому Сході, з обережною мовою, але з чітким сигналом — геополітичні ризики вже стали важливим фактором для оцінки ФРС.

Висновок: обережність і очікування залишаються головною стратегією

Основна ідея цього засідання — «залежність від даних + баланс ризиків»: хоча з’явилися ознаки слабкості на ринку праці та економіка зросла трохи більше, ніж очікувалося, стійкість інфляції та напружена ситуація на Близькому Сході змушують керівництво залишатися дуже обережним. Діаграма точок показує, що шлях до одного зниження ставки цього року залишається незмінним, але перше зниження ще далеко, і 7 посадових осіб вже висловилися за «нульове зниження». Інвесторам слід уважно стежити за наступним звітом по працевлаштуванню, даними PCE та розвитком ситуації у Близькому Сході — будь-яке подальше зростання цін на енергоносії може ще більше відкласти зниження ставок. У нинішніх умовах ФРС намагається балансувати між «запобігання рецидиву інфляції» та «підтримкою економічного зростання», а конфлікт у Близькому Сході вже став одним із найважливіших зовнішніх чинників, що впливають на цю рівновагу.