Lantu Motors вперше на Гонконзькій біржі, представлено модель виходу на ринок, яка стикається з випробуванням ліквідності

Автор | Чжоу Чжиюй

19 березня Lantu Automobile офіційно почала торгівлю на основному ринку Гонконгської біржі, ставши першою незалежною публічною компанією центрального та державного сектору висококласного новітнього енергетичного бренду на ринку Гонконгу. Акції Lantu Automotive після однієї знижки трохи піднялися, станом на обідню перерву їх ціна становила 6,9 гонконгських доларів за акцію, що на 8% менше за початкову ціну 7,5 гонконгських доларів за акцію.

Цього разу вихід Lantu на Гонконгську біржу відбувся за методом «інтродукції» — без випуску нових акцій та залучення фінансування, всі розміщені акції були розподілені серед існуючих акціонерів після приватизації та виходу з біржі Dongfeng Group. Переваги такого підходу — швидкий процес виходу на ринок та відсутність розмивання частки, але це також означає, що в перший день торгів не будуть доступні інструменти стабілізації цін, такі як «фіксовані інвестори» або механізм «зеленої сорочки» для підписки.

Більш безпосередній тиск на ціну чинять індексні фактори. Аналізуючи ситуацію, один із гонконгських інвестиційних банкірів зазначив, що оскільки Lantu ще не включена до основних індексів, частина глобальних пасивних фондів після отримання розподілу повинна буде швидко продати ці «нецільові позиції» у перший день або короткостроково, що створює явний тиск на ціну.

Одночасно, Lantu ще не включена до програми Stock Connect у Гонконгу, тому інвестори з материкового Китаю не зможуть короткостроково купувати її акції, що додатково обмежує попит.

З огляду на ринкову ситуацію, останнім часом торгівля на Гонконгській біржі відзначається обережністю. Індекс Hang Seng у першу половину дня знизився на 1,66%, сектор автомобілів у Гонконгу з початку року також коливається в межах, що додає невизначеності щодо ціноутворення першого дня торгів Lantu.

Проте з фундаментальної точки зору фінансові показники Lantu залишаються досить сильними. У період з 2023 по 2025 рік компанія планує збільшити обсяг продажів з 50 300 до 150 200 автомобілів, з середньорічним темпом зростання 72,8%; дохід зросте з 12,75 мільярда до 34,86 мільярда юанів; чистий прибуток у 2025 році очікується на рівні 1,02 мільярда юанів, що означає повернення до прибутковості, а валова маржа досягне 20,9%. Станом на кінець 2025 року на рахунках компанії зберігається 7,972 мільярда юанів у готівці та їх еквівалентах, що забезпечує достатню ліквідність.

2026 рік стане «великим роком» для продуктів Lantu. Компанія планує випустити чотири нові моделі, всі з обладнанням для рівня L3 системи допомоги водієві. Зокрема, модель Lantu Taisan Ultra вже почала доставлятися, а «Мрія» — версія чемпіона від Huawei — вже на ринку. У другій половині року також буде представлений висококласний MPV під кодовою назвою «Everest». Чи перетвориться інтенсивне випускання нових моделей у стабільне зростання продажів — це питання, яке приверне увагу ринку в майбутньому.

Для Lantu інтродукція на біржу — це квиток у світ капіталу. У майбутньому компанія може за потреби запускати додаткові розміщення або емісії для залучення капіталу залежно від ринкової ситуації. Короткостроковий тиск на ціну зумовлений переважно механізмами виходу на біржу та структурними особливостями ринку, але справжнє випробування для Lantu — це здатність за допомогою постійного покращення операційних показників отримати ринкову оцінку, що відповідає темпам її зростання.

Попередження про ризики та відмову від відповідальності

Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією та не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки цьому конкретному випадку. Інвестуючи на основі цієї інформації, ви несете відповідальність за свої рішення.