Мен Сяосу: рекомендує тимчасово припинити продажі нерухомості через суд, оскільки такі продажі створюють граничний ціновий ефект на ринку житла.

Запит AI · Мень Сяосу як визначає основну цінність довіри до ринку нерухомості?

【Редакторський коментар】 З початком Всенаціональних двох сесій 2026 року Китай офіційно вступає у «час двох сесій». Це рік початку «П’ятнадцятої п’ятирічки». Очікування від двох сесій цього року високі, оскільки визначення цілей і політичний тон мають вирішальне значення. Tencent Finance, Tencent Technology, Tencent Auto запускають спеціальний проект «Дві сесії · Глибоке спостереження», орієнтуючись на наступні п’ять років, слухаючи голоси депутатів Народних Зборів, членів Політради, експертів і вчених з різних галузей, малюючи карту розвитку економіки Китаю.

Автор｜Юань Сяолі
Редактор｜Лю Пень

2026 рік — це початок «П’ятнадцятої п’ятирічки», а також ключовий рік для підтвердження потреб у глибокій корекції китайського сектору нерухомості. 5 березня у звіті уряду згадано «зусилля щодо стабілізації ринку нерухомості», що визначає тон на весь рік.

«‘Довіра цінніша за валюту і золото’, — вже зроблено багато політик, можна сказати, ‘все готово’, зараз потрібен ‘східний вітер’, і цей ‘східний вітер’ — це довіра.» На запитання про ставлення до поточного ринку нерухомості, колишній керівник групи з реформування житла 1998 року і пропагандист «двох траєкторій житла», колишній голова China Real Estate Group Мень Сяосу відповів такою оцінкою.

Мень Сяосу оцінює ринок нерухомості не лише за короткостроковими коливаннями цін, а дивиться через цикли на систему і довгостроковий розвиток галузі. Він прогнозує, що у 2026 році ринок нерухомості може «зупинитися у падінні і повернутися до стабільності», а можливо, навіть «зміцнитися», головне — відновити довіру. На його думку, перший і найнагальніший крок для відновлення довіри — припинити вплив судових аукціонів на ринок.

Дані Research Institute показують, що у січні 2026 року середня ціна вторинної житлової нерухомості у 100 містах країни знизилася на 0,85% порівняно з попереднім місяцем і на 8,67% у порівнянні з минулим роком. Зменшення темпів падіння цін, але ринок все ще шукає баланс у «заміщенні обсягом». Мень Сяосу зазначає, що за цим «зростанням обсягів і падінням цін» ховається небезпечна пастка «маргінального ціноутворення»: продаж низькоцінних аукціонних об’єктів може знизити оцінку всього житлового комплексу, викликаючи більше дефолтів і створюючи порочний цикл «аукціон → падіння цін → нові аукціони». «Це не стабілізує ринок, а фактично ‘зрізає його’». Зупинка судових аукціонів — перший крок до стабілізації довіри.

Збереження стабільності ринку — лише перший крок, справжня реконструкція довіри вимагає точних і цілеспрямованих політичних дій. Мень Сяосу вважає, що «П’ятнадцята п’ятирічка» стане ключовим періодом для переходної епохи у секторі нерухомості: від «масштабного розширення» до «підвищення якості». Найбільший поворот у політиці — це перехід від надмірної орієнтації на ринок комерційної нерухомості до справжнього повернення до системи «ринок + гарантії» у системі житла — це і є початкова ідея реформ 1998 року і шлях до нової моделі розвитку нерухомості.

За цим напрямком він пропонує реформи у кількох сферах: системі, фінансах, управлінні запасами.

На рівні системи потрібно прискорити ліквідацію необґрунтованих обмежень. Він наголошує, що «обмеження купівлі, цін, продажу» мають застосовуватися у сфері гарантійного житла, тоді як у секторі комерційної нерухомості — їх не потрібно залишати.

Особливо потрібно швидко скасувати заборону на «комерційне перетворення у житло», щоб активізувати велику кількість простої нерухомості і звільнити її для ринку.

У фінансовій сфері він знову закликає створити «Національний житловий банк», використовуючи існуючий фонд житлових заощаджень як основний капітал, розширювати залучення соціальних коштів, формуючи «один депозит і два кредити» — позитивний цикл, що забезпечить довгострокові і низькопроцентні кредити для нових мешканців і молодих сімей, щоб вони могли купити гарантійне і звичайне житло. Також він пропонує запровадити політику субсидій на купівлю житла, щоб допомогти не лише новим покупцям, а й сім’ям із існуючими кредитами, що мають труднощі. Це не є довгостроковою політикою, достатньо двох-трьох років буферного періоду, щоб економіка і ринок стабілізувалися, і мешканці змогли продовжувати погашати кредити. Це допоможе стабілізувати ціновий рівень і уникнути масових аукціонів.

Щодо повільного просування механізму управління запасами, Мень Сяосу пропонує створити національну платформу — «Центральне управління запасами житла» («中储房»). Він вважає, що така платформа зможе вирішити проблему недостатнього фінансування місцевих урядів при управлінні запасами, використовуючи банківські кредити для розширення можливостей. Він підкреслює, що потрібно заохочувати участь не лише державних платформ, а й громадян — створюючи багатогранну систему управління запасами, що сприятиме здоровому розвитку ринку.

Дивлячись у довгострокову перспективу, оновлення міст — важливий інструмент активізації запасів. Мень Сяосу вважає, що головна проблема — це як активізувати внутрішню мотивацію мешканців, створюючи механізм «розподілу вигод і спільних витрат». Також він попереджає, що модель будівництва з високою щільністю, яка застосовувалася раніше, може залишити важкі для вирішення проблеми оновлення міста. Це потрібно враховувати і раніше переосмислювати підходи до оновлення.

Щодо реформування системи продажу готових квартир, він вважає, що перехід від передпродажу до продажу готових квартир має бути поступовим, а не «одним махом». Спершу можна запровадити цю практику у проектах гарантійного житла, а потім поширювати її поступово.

Щодо прогнозу на 2026 рік, Мень Сяосу дає чітке визначення: 2026 рік — це «рік повернення до стабільності», а також «рік відновлення довіри». Лише стабілізувавши судові аукціони, активізувавши механізми управління запасами, запровадивши політику субсидій для сімей у труднощах, створивши Національний житловий банк, можна повернути довіру до ринку нерухомості.

Нижче — детальний огляд Мень Сяосу щодо нової структури ринку нерухомості у «П’ятнадцятій п’ятирічці»:

01

«У період ‘П’ятнадцятої п’ятирічки’ ринок нерухомості справді повернеться до системи ‘ринок + гарантії’

2026 рік — це рік стабілізації і повернення довіри

Q1: Шановний Мень, цього року — початок «П’ятнадцятої п’ятирічки», Міністерство житлово-комунального господарства закликає «сприяти високоякісному розвитку нерухомості» і «швидко формувати нову модель розвитку». Як ви оцінюєте сучасний статус ринку нерухомості у новому циклі «П’ятнадцятої п’ятирічки»? У чому, на вашу думку, полягає найбільший поворот у політиці щодо нерухомості?

Мень Сяосу: «П’ятнадцята п’ятирічка» стане ключовим періодом для переходу китайського ринку нерухомості від «масштабного розширення» до «підвищення якості». Вже зараз центральний економічний з’їзд дав чітке визначення — «більшість проблем — це питання розвитку і трансформації, і їх можна вирішити за допомогою зусиль». Це визначення самі по собі дає сигнал довіри: труднощі — це болі трансформації, а не неминуча криза. Відвертість і рішучість у вирішенні проблем — це основа нашої впевненості.

На мою думку, найбільший поворот у політиці — це перехід від надмірної орієнтації на ринок комерційної нерухомості до справжнього повернення до системи «ринок + гарантії» у системі житла — це і є початкова ідея реформ 1998 року і шлях до нової моделі розвитку. За останній час зменшили обсяги будівництва гарантійного житла, що спричинило зростання попиту на комерційне житло і коливання цін. Тепер уряд у 35 найбільших містах з населенням понад 3 мільйони зосереджено на будівництві гарантійного житла, щоб виправити цю ситуацію і зробити «дві траєкторії» реальністю.

Q2: Ви багато разів наголошували, що ключ до повернення ринку до стабільності — це відновлення довіри. У січні 2026 року у Пекіні, Шанхаї, Шеньчжені та інших містах спостерігалося значне зростання обсягів вторинної торгівлі і зменшення падіння цін. Чи вважаєте ви, що довіра вже відновлюється? Що є найнагальнішим заходом для справжнього «зупинки падіння і повернення до стабільності»?

Мень Сяосу: За всіма ознаками початку 2026 року, ринок нерухомості має всі шанси «зупинитися у падінні і повернутися до стабільності», і навіть «зміцнитися», якщо політика буде діяти правильно. Зараз вже зроблено багато — це «все готово», залишається лише «східний вітер», і цей «вітер» — довіра.

«Довіра цінніша за валюту і золото» — ця фраза, сказана керівниками уряду під час фінансової кризи 2008 року, і сьогодні вона звучить ще актуальніше.

Довіра приходить не з нічого. Як її досягти? Найнагальніший крок — припинити вплив судових аукціонів на ринок. Аукціони створюють ефект «маргінального ціноутворення»: низька ціна аукціонного об’єкта швидко стає новою межею оцінки цін у всьому районі, знижуючи оцінки інших об’єктів, викликаючи зниження вартості заставного майна банків і збільшення дефолтів, що породжує порочний цикл «аукціон → падіння цін → нові аукціони». Це не стабілізує ринок, а руйнує його.

На щастя, останнім часом кілька міст почали обмежувати судові аукціони, що сприяє відновленню довіри. Також активізувалися заходи щодо боротьби з неправдивими чутками і спекуляціями у мережі, що зменшує негативний фон. Ці позитивні зміни поступово відновлюють довіру мешканців.

Q3: У плані «П’ятнадцятої п’ятирічки» пропонується «ліквідувати необґрунтовані обмеження у споживанні житла». Які саме обмеження ви вважаєте необґрунтованими?

Мень Сяосу: Зараз у більшості міст політика обмежень купівлі житла вже скасована, залишилися лише у кількох мегаполісах у певних районах. На мою думку, «обмеження купівлі, цін і продажу» мають застосовуватися у сфері гарантійного житла, тоді як у секторі комерційної нерухомості — їх не потрібно залишати.

Особливо потрібно швидко скасувати заборону на «комерційне перетворення у житло», щоб активізувати велику кількість простої нерухомості і звільнити її для ринку.

02

Лідерські міста визначають тренди цін

Рекомендується створити Національний управлінський центр запасів житла, запровадити політику субсидій на купівлю житла

Q4: Ви прогнозуєте, що у 2026 році ринок нерухомості «зупиниться у падінні і повернеться до стабільності». Який логічний підхід до визначення стабілізації цін? Коли, на вашу думку, можна сказати, що ринок дійшов до дна? Які сигнали найважливіші?

Мень Сяосу: Щоб визначити, чи ціна стабілізувалася, потрібно дивитися не лише на середні показники, а на два ключові фактори: зміну маргінальних цін у ключових містах і ефективність стримування судових аукціонів.

Зараз у ринку спостерігається особливий феномен: з одного боку, обсяги продажів знижуються, а з іншого — депозити мешканців у банках зростають значно. З 2023 року багато коштів, що виходили з ринку нерухомості, зберігаються у банках. Це означає, що у людей є гроші, але відсутня довіра і очікування щодо купівлі.

Отже, сигналом дна ринку стане ситуація, коли політика почне активно стабілізувати судові аукціони, механізми управління запасами запрацюють у повну силу, а політика субсидій для сімей у труднощах буде реалізована. Тоді можна буде говорити, що ринок досяг дна.

Особливо важливо стежити за цінами у перших містах — Пекіні, Шанхаї, Шеньчжені — вони мають бути орієнтиром і лідерами. Як у часи початку розвитку Пудонгу, коли мешканці говорили: «Нам потрібен Пусі, а не Пудун», — і ті, хто правильно зрозумів перспективи, отримали вигоду.

Q5: Уряд заохочує закупівлю запасів товарного житла для гарантійного житла, але на практиці виникають проблеми з ціноутворенням і балансом фінансування. Ви пропонували створити державний платформу — «中储房» або «Житловий банк». Як, на вашу думку, має змінитися механізм управління запасами у «П’ятнадцятій п’ятирічці»?

Мень Сяосу: Уряд закликає «заохочувати закупівлю запасів товарного житла для перетворення у гарантійне житло», але важливо розуміти, що «заохочення» — це ключове слово. Потрібно різними способами стимулювати цю діяльність. Водночас, не всі запасні об’єкти підходять для перетворення у гарантійне житло, їх можна використовувати як товарне житло.

Проблема у тому, що механізм управління запасами наразі працює погано. План ЦБ щодо надання 3000 млрд юанів у вигляді повторних кредитів для підтримки закупівлі запасів ще не реалізований наприкінці 2024 року, що свідчить про труднощі з реалізацією на рівні регіонів.

Рішення — створити національну платформу — «中储房», що можна назвати «Китайською двома домівками». Чому потрібна така платформа? Тому що місцеві уряди мають недостатні власні кошти і не можуть залучити достатньо банківських кредитів. Національна платформа зможе вирішити цю проблему, залучаючи капітал через банки. Банки мають великі депозити і шукають інвестиційні можливості — управління запасами житла цілком підходить. Створення таких структур — «企储房» (комерційне управління запасами) і «中储房» (національне управління запасами) — допоможе збалансувати систему.

Особливо важливо врахувати, що управління запасами має охоплювати не лише житлові комплекси, а й комерційні приміщення. У великих містах надлишок комерційної нерухомості — поширена проблема, а ціна на комерційні землі — лише третина від цін на житлові ділянки. Перетворення їх у гарантійне житло — це швидкий і ефективний спосіб зменшити надлишки і збільшити пропозицію гарантійного житла.

Ще одна ідея — залучити громадськість до участі у управлінні запасами, створюючи «民储房» (громадське управління запасами). Це дозволить сформувати багатогранну систему і сприятиме здоровому розвитку ринку.

Q6: Ви багато разів закликали до запровадження політики «підтримки купівлі житла» (貼息政策). Який ефект вона матиме?

Мень Сяосу: «Підтримка купівлі житла» — дуже раціональна політика, що свідчить про наявність інструментів у нашому арсеналі. Раніше ми здебільшого використовували монетарну політику, тепер — і фіскальну.

Я пропоную цю політику для двох груп: нових покупців і тих, хто має труднощі з погашенням існуючих кредитів. Важливо, щоб допомога надавалась саме сім’ям у скрутних ситуаціях, а не всім підряд. Це не є довгостроковою політикою, достатньо двох-трьох років буферного періоду, щоб економіка і ринок стабілізувалися, і мешканці змогли продовжувати погашати кредити. Це допоможе знизити цінову напругу і запобігти масовим аукціонам.

Ця політика не є постійною. Вона має тривати кілька років, поки економіка і ринок не стабілізуються. Тоді сім’ї зможуть самостійно погашати кредити, і політика може бути скасована.

03

Заклик створити «Національний житловий банк» для подолання фінансових труднощів у секторі житла

Рекомендується тимчасово «зупинити судові аукціони», щоб стабілізувати очікування

Q7: У 2026 році знову згадується реформа системи житлових заощаджень. Ви давно закликаєте створити «Національний житловий банк». У контексті низьких ставок у комерційних банках, яка головна цінність системи житлових заощаджень? Як реформа у напрямку житлового банку вплине на можливості громадян купувати житло у «П’ятнадцятій п’ятирічці»?

Мень Сяосу: Головна цінність системи житлових заощаджень — це накопичення величезних довгострокових коштів для фінансування житлового сектору. Усього у країні близько 46 трлн юанів у банківських кредитах, з них 7-8 трлн — це кредити із системи житлових заощаджень, що становить близько 17%. Це гроші, які належать громадянам і використовуються для їхнього житлового забезпечення.

Але нинішня система має недоліки: розпорошеність управління, низька ефективність, обмежена кількість охоплених. Створення «Національного житлового банку» — моя давня ідея, ще з 1998 року. Це дозволить розширити залучення соціальних коштів, сформувати позитивний цикл «один депозит — два кредити», і забезпечити довгострокові низькопроцентні кредити для нових мешканців і молодих сімей, щоб вони могли купити гарантійне і звичайне житло. Також він зможе виконувати функцію управління запасами — купувати нерухомість, що потрапила у судові аукціони, і зберігати її у довгостроковій перспективі, забезпечуючи збереження і приріст вартості.

Глибока реформа системи житлових заощаджень — не самоціль, а засіб. Мета — створити всеохоплюючу систему фінансування житла, що об’єднує всіх громадян, забезпечує баланс між ринком і гарантіями, і дозволяє молодим і новим мешканцям реалізовувати свої мрії про житло з гідністю і впевненістю. Це вимагає рішучості, мудрості і дій.

Q8: Ви раніше пропонували «зупинити судові аукціони». Як у правовій системі збалансувати інтереси кредиторів і пропозицію «рятувати боржників і стабілізувати ринок»?

Мень Сяосу: Насамперед потрібно зрозуміти, що моя ідея «зупинити судові аукціони» — це тимчасова міра, не повна відмова від боргів, а «затримка» для стабілізації ситуації. Це не вигадка, у нашій історії вже був досвід. У 1997 році під час фінансової кризи у Південно-Східній Азії уряд запровадив політику «три зупинки»: зупинити судові аукціони, зупинити нарахування відсотків за кредитами, зупинити звільнення працівників і реорганізацію. Тоді створили чотири великі компанії для управління проблемними активами, і до 2002 року ризики були подолані.

Як збалансувати інтереси? Ось мої рекомендації:

1. Відстрочка погашення кредитів. Для сімей, що тимчасово зіштовхнулися з труднощами, дозволити продовжити терміни погашення після закінчення кредитного періоду.

2. Зупинка нарахувань і відстрочка платежів. Для безробітних і тих, хто отримав значне зниження доходів, — дати два-три роки «перерви» у платежах, щоб вони могли відновитися.

3. Внутрішнє розділення боргів. Для активів, що потребують ліквідації, вимагати від банків передати їх у підконтрольні компанії, щоб уникнути масових продажів і цінових коливань.

4. Державне управління запасами. За допомогою 5-10 трлн юанів можна зібрати і зберегти до 100 тис. судових аукціонних об’єктів, що допоможе стабілізувати ціновий очікування. Після управління їх можна здати в оренду, а потім продати за ринковою ціною, коли ринок відновиться. Це дозволить стабілізувати ситуацію і отримати прибуток.

Загалом, тимчасова «затримка» — це не відмова від боргів, а довгий період для відновлення економіки. Це краще, ніж швидке зняття проблемних активів банками, що може спричинити збитки і погіршити ситуацію. Це — вигідно і для громадян, і для ринку.

Q9: Урядова політика щодо «контролю зростання кількості нових об’єктів» стала домінуючою, але ви також наголошуєте на необхідності збільшення будівництва гарантійного житла. Це здається суперечливим. Як у «П’ятнадцятій п’ятирічці» слід розуміти «оптимізацію пропозиції»?

Мень Сяосу: Це не суперечить, а доповнює один одного. Основна ідея — «оптимізація пропозиції» — це дві сторони однієї медалі. Центральний економічний з’їзд вже визначив, що потрібно балансувати між «запасами» і «зростанням». Мої погляди такі: потрібно контролювати зростання товарної нерухомості, оскільки її запаси надмірні, але одночасно потрібно збільшувати будівництво гарантійного житла, оскільки його дефіцит — велика проблема.

Зараз у країні близько 300 мільйонів нових мешканців, тобто приблизно 100 мільйонів сімей, які потребують житла. За розрахунками, щоб задовольнити цю потребу у межах «14-ї п’ятирічки», потрібно 58 років. Тому потрібно активізувати будівництво гарантійного житла.

Що таке «оптимізація пропозиції»? Це — створення пропозиції, що відповідає реальним потребам. Житло, яке мешканці можуть купити за платоспроможністю, — це і є оптимізація. Гарантійне житло не має платити за землю, його ціна — третина від ціни комерційного житла, і це робить його доступним для середнього класу.

Крім того, будівництво гарантійного житла стимулює економіку: зростання обсягів будівництва сприяє поверненню робочих місць у будівельній галузі і суміжних сферах.

04

«Автономне оновлення і збереження старих будівель» — ключові напрямки трансформації міського оновлення

«Продаж готових квартир» — поступовий і поетапний процес

Q10: У «П’ятнадцятій п’ятирічці» міське оновлення визначено стратегічним напрямком високоякісного розвитку. Що потрібно зробити у земельній, планувальній і фінансовій сферах, щоб воно справді стало новим драйвером інвестицій у нерухомість? Які «зав’язки» ще потрібно розв’язати?

Мень Сяосу: Зараз міське розвиття перейшло від «масштабного розширення» до «покращення і підвищення якості запасів». Модель продажу нових земельних ділянок і масштабних забудов вже не працює. Щоб оновлення стало новим двигуном, потрібно активізувати внутрішню мотивацію мешканців і створити механізм «розподілу вигод і спільних витрат».

Головна ідея — «самостійне оновлення і збереження старих будівель». Це дозволяє покращити житловий фонд без значних боргів у бюджеті і без швидких продажів. Щоб це зробити, потрібно розв’язати три «зав’язки»:

1. Консенсус. Мешканці мають різний вік, фінансовий стан і право власності. Це ускладнює узгодження. Потрібно створити механізми, що стимулюють колективне рішення. Наприклад, досвід у Ханчжоу і Чжанцзяцзе показує, що через «збільшення місткості без збільшення кількості квартир» можна балансувати інтереси.

2. Фінансування. Мешканці мають нести основні витрати, що важко для малозабезпечених. Потрібно залучати державні кошти і залучати професійних підрядників. У Чанша і Юхуа є досвід, коли уряд і підрядники співпрацюють, зменшуючи навантаження на мешканців.

3. Політика. Законодавство і нормативи часто орієнтовані на нове будівництво, а не на оновлення. Потрібно створити нові правила, що дозволять перетворювати старі будівлі і використовувати їх ефективно. Наприклад, у Пекіні і Бейціні вже є досвід, коли через зміну прав власності і перетворення можна отримати новий житловий фонд.

Ще один глибший аспект — це урок з історії: високий щільний будівельний стиль, що застосовувався раніше, залишив багато проблем. У Гонконгу, наприклад, у Макфуоні, старі будівлі не оновлюються через високу щільність і відсутність механізмів. Це потрібно враховувати і раніше переосмислювати підходи до оновлення.

Щоб оновлення стало рушієм, потрібно не лише технічні рішення, а й глибока рефлексія щодо моделі міського розвитку, щоб не залишити майбутнім поколінням важкий спадок.

Я все ще вірю у перспективи. За умов покращення економіки і відновлення купівельної спроможності, з’являться нові інвестиції у оновлення. Але перед цим потрібно стабілізувати ситуацію і створити умови для колективної участі мешканців.

Q11: З минулого року багато говорять про «хороше житло». Коли населення досягне піку і понад 95% запасів житла не відповідатимуть стандартам «хорошого житла», і забудовники перейдуть від «високого обігу» до «якісного» сегмента, які основні труднощі цього переходу?

Мень Сяосу: У минулі роки в Китаї приділяли багато уваги якості житла. Я брав участь у «Національному пілоті будівництва житлових комплексів», де пропагували «невеликі за площею, функціональні, недорогі і високоякісні» будівлі. Це сприяло підвищенню якості житла.

Зараз потрібно відповідати прагненням людей до кращого життя — будувати «безпечне, комфортне, зелене, розумне» житло. Це означає підвищення якості, застосування технологій і покращення сервісу. Гарантійне житло також має бути «хорошим житлом». Це не лише стосується комерційного сегмента.

Якщо дані про понад 95% запасів, що не відповідають стандартам «хорошого житла», близькі до правди, то це означає, що потрібно оновлювати і модернізувати багато будівель. Це відкриває великий ринок оновлення і підвищення якості.

Отже, «якісне житло» — це не лише напрямок розвитку, а й новий потенціал для міського оновлення.

Q12: У майбутньому продаж нових квартир поступово перейде до «продажу готових». Як ви ставитеся до «продажу готових квартир»? Якщо його запровадити повністю, які наслідки матиме для фінансових потоків і земельних ресурсів?

Мень Сяосу: Я підтримую ідею ідеї «житлового кредитування під заставу», але не прихильник передпродажу. Передпродаж існував ще до реформ 1998 року, коли будівельні організації отримували передоплату від робітників і замовників.

Комбінація передпродажу і кредитування — це історичний механізм, що дозволяв швидко залучати кошти і прискорювати будівництво. Зараз умови змінилися, і цю систему потрібно адаптувати.

Якщо запровадити «продаж готових квартир», потрібно змінити банківські політики: перейти від кредитування покупців до кредитування забудовників, щоб зменшити ризики і забезпечити фінансування. Також потрібно переглянути земельну політику — дозволити компаніям платити за землю при завершенні будівництва, а не наперед.

Перехід до «продажу готових квартир» має бути поступовим і поетапним. Спершу — у гарантійних проектах, де