招商蛇口：韧性向前，行稳致远

招商蛇口: Витривалість вперед, стабільний рух до далекої мети

2025 рік, ринок нерухомості все ще перебуває у процесі тривалого коригування та коливань. За рік було продано нових товарних квартир площею 8,81 мільярда квадратних метрів, обсяг продажів склав 8,39 трильйонів юанів, що відповідно на 8,7% та 12,6% менше за попередній рік.

На операційному рівні, згідно з даними, понад 70 компаній на А-акціях, які вже оприлюднили попередні звіти, прогнозують збитки, менше трьох компаній очікують прибуток. Ринок у глибокій фазі корекції шукає новий баланс, а диференціація галузі стає найяскравішою характеристикою. У цей період,招商蛇口 завдяки твердій корпоративній та продуктовій стратегії, ефективному управлінню, стабільній фінансовій політиці та розвинутій системі диверсифікованого бізнесу, у процесі глибоких змін у сфері нерухомості, вийшов на шлях високоякісного розвитку у новому циклі.

16 березня ввечері招商蛇口 (001979.SZ) оприлюднила річний звіт за 2025 рік. За весь 2025 рік, дохід招商蛇口 склав 1547,28 мільярдів юанів, чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, — 10,24 мільярдів юанів, що є зменшенням у порівнянні з попереднім роком. Однак, у контексті тривалих коливань галузі, це одна з небагатьох компаній, яка зберегла позитивний прибуток.

Точкові інвестиції та стратегія «гарних будинків» зміцнюють конкурентні переваги, підвищуючи позиції «на ринку в умовах зниження»

Минулого року ринок нерухомості продовжував диференціюватися, і лише 10 компаній із продажами понад мільярд юанів за рік залишилися.招商蛇口 загалом уклала договорів на продаж площею 716,12 тисяч квадратних метрів, а сума укладених контрактів склала 1960,09 мільярдів юанів, що підняло її позицію у галузі на одну сходинку до четвертого місця, зберігаючи перші п’ять позицій. Це одна з небагатьох компаній, що змогла «зайняти позицію» у ринкових умовах.

Цей успіх зумовлений фокусом на ключових сегментах, стратегічним підходом «продажі — інвестиції», ретельним відбором проектів та глибокою реалізацією стратегії «гарних будинків».

У 2025 році招商蛇口 у Шанхаї, Шеньчжені, Ченду, Сіані, Чанша, Нанкіну, Чжэнчжоу, Сучжоу, Фошані та Нанту реалізувала продажі у трьох найбільших містах, увійшовши до топ-3 за обсягом продажів, а у 30 ключових містах країни — у ТОП-5 у 15 з них.

Глибока робота у цих ключових містах дозволила компанії зберегти хорошу стійкість у період стабілізації ринку.

У 2025 році招商蛇口 також продовжила інвестиції у ключові міста. За рік було придбано 43 земельні ділянки загальною площею близько 440 тисяч квадратних метрів, з загальною вартістю близько 938 мільярдів юанів, з яких потрібно сплатити приблизно 543 мільярди юанів.

Інвестиції у «10 ключових містах» становлять майже 90%, з них у перших лініях — 63% всіх інвестицій, що є зростанням порівняно з минулим роком. Компанія отримала 5 земельних ділянок у Шанхаї, по 3 у Шеньчжені, Пекіні, Ченду та Гонконгу, а також 2 у Сіані.

Ці якісні земельні ресурси триматимуть високий рівень підтримки для подальших результатів招商蛇口.

Ще однією важливою подією стало впровадження та поглиблення концепції «гарних будинків».招商蛇口 провела багато практичних кроків у реалізації цієї ідеї.

Зокрема, у листопаді минулого року на 27-й виставці високих технологій було оприлюднено «Білу книгу стандартів якості гарних будинків», яка стала першим у галузі документом, що визначає стандарти переходу від «життя для проживання» до «життя високої якості». Це перша компанія, яка представила стандарти «гарних будинків» на цій виставці.

Стандарти «гарних будинків» базуються на трьох цінностях: «розумний безпечний дім», «природно гармонійний естетичний дім» та «дім із довгими дружніми стосунками з сусідами». Вони охоплюють сім основних напрямків: «безтурботне життя», «комфорт і здоров’я», «зелені та низьковуглецеві технології», «розумна зручність», «майстерність у деталях», «естетичне оновлення» та «турботливий сервіс». Всього — 28 сценаріїв, 485 технічних деталей, які вже реалізовані у понад 20 ключових проектах по всій країні та отримали широке визнання на ринку.

У звітному періоді ключові проекти招商蛇口 відзначилися високими показниками: понад 20 нових об’єктів у країні були відкриті з показниками продажу, що перевищують очікування.

Зокрема, 15 проектів, таких як Shanghai Kangding 19, Chengdu招商玺, Chengdu Jinchengxu, Changsha招商序, Xi’an梧桐書院, Shanghai Linyu Lake, увійшли до списку 2025 року «Топ-10 національних проектів року/першого півріччя», що допомогло招商蛇口 посісти 4 місце у рейтингу «ТОП-100 продуктів китайських забудовників 2025».

Ще шість проектів, таких як招商玺 у Пекіні та Huaxi Phase II у Фошані, отримали нагороди «кращих робіт» у категорії «гарних будинків» та спеціальні премії.

Диверсифікація бізнес-екосистеми та три ключові трансформації для високоякісного розвитку

招商蛇口 орієнтується на три основні напрямки: «розробка проектів», «управління активами» та «послуги з управління нерухомістю». В основі — інновації, що сприяють реалізації трьох трансформацій: від фокусу лише на розробці до балансування з управлінням, від важких активів до поєднання важких і легких активів, від конкуренції за однаковими умовами до диференціації. Це сприяє високоякісному розвитку.

Крім того, окрім зміцнення основної діяльності у сфері розробки, компанія активно розвиває диверсифіковані напрямки, досягаючи хороших результатів.

У сфері управління активами,招商蛇口 демонструє зростання у сегментах комерційної нерухомості, індустріальних парків, апартаментів, офісних будівель та готелів. Загальний дохід від управління активами становить 7,63 мільярдів юанів, зростання на 2,2%. За рік було введено в експлуатацію 29 нових проектів загальною площею 1,77 мільйонів квадратних метрів, зосереджуючись на ключових містах та сегментах, зокрема 12 апартаментів, 8 комерційних об’єктів і 3 індустріальні парки.

Платформа управління нерухомістю招商積余, що належить компанії, у 2025 році поглибила трансформацію, жорстко контролювала грошовий потік, підвищувала ефективність і якість роботи, забезпечуючи збалансоване зростання масштабів. За рік вона отримала доходу 19,273 мільярдів юанів, чистий прибуток — 655 мільйонів юанів. На кінець звітного періоду під управлінням було 2473 об’єкти, загальною площею 377 мільйонів квадратних метрів.

Завдяки ресурсам та екосистемним перевагам,招商蛇口 активно використовує нові галузі та можливості часу.

З одного боку, компанія продовжує просувати цінність існуючих активів через публічні REITs. У 2025 році запущено другий раунд інвестицій у інфраструктурні проекти через REITs, зокрема у майбутні проекти у районі Гуангмінь у Шеньчжені та у зони Qianhai у Нанкіні, що сприяє розширенню капіталу.

Це закріплює модель «життя, інвестицій, фінансування, будівництва, управління та виходу» у володінні нерухомістю, сприяє її здоровому обігу та підвищенню стійкості компанії.

З іншого боку,招商蛇口 як досвідчений оператор індустріальних парків інвестує у розвиток індустрій та ланцюгів постачання, створюючи платформу для розвитку нових галузей. В даний час компанія має понад 5 мільярдів юанів у промислових фондах, інвестуючи у різні стадії проектів — від вже上市ованих до тих, що проходять IPO або ще на початкових етапах. Успішно вийшли на ринок інноваційні технологічні компанії, такі як影石科技 та沐曦股份, що стали прикладами інноваційної трансформації.

Завдяки інвестиціям у промислові фонди та їхньому циклі від входу до виходу, компанія отримує фінансову віддачу, сприяє синергії між бізнесами та стимулює високоякісний розвиток.

Забезпечення фінансової стабільності та управління ризиками у циклі галузі

Як державна компанія-забудовник,招商蛇口 суворо дотримується фінансової безпеки. На щорічній зустрічі минулого березня керівник компанії наголосив на важливості «чотирьох принципів» у стратегії, зокрема — «не втрачати ліквідність». Це означає підтримувати достатній рівень готівки.

За минулий рік компанія активно адаптувалася до змін у галузі, оптимізувала систему управління грошовими потоками, суворо дотримувалася фінансових обмежень, послідовно реалізовувала стратегію «продажі — інвестиції», підвищуючи ефективність використання коштів.

Загалом за рік чистий грошовий потік від операційної діяльності склав 9,693 мільярдів юанів, а залишок готівки на кінець року — 86,127 мільярдів юанів, що свідчить про стабільність грошових потоків.

На кінець року, без урахування передоплат, коефіцієнт боргового навантаження становив 64,17%, чистий борг — 72,46%, співвідношення короткострокових боргів до готівки — 1,19. Три «червоні лінії» залишаються у зеленій зоні, структура боргу стабільна.

Компанія активно впроваджує нові моделі фінансування, дотримується простих, ефективних та безпечних принципів залучення капіталу. За рік було погашено 12 мільярдів юанів за довгостроковими боргами, отримано 14,1 мільярдів юанів у вигляді кредитів на операційну діяльність, що сприяє оптимізації структури боргу.

Завдяки високій кредитоспроможності,招商蛇口 знижує вартість залучення фінансування: у 2025 році залучено 17,94 мільярдів юанів у відкритому ринку, при цьому середня ставка — найнижча в галузі, 2,74% наприкінці року, що на 25 базисних пунктів менше ніж на початку року.

Завдяки підтримці державного кредиту та високій репутації,招商蛇口 створила багатогранну, доступну та низькозатратну систему фінансування. Використовуючи банківські кредити, облігації, сек’юритизацію активів та платформи REITs, компанія постійно розширює джерела фінансування, оптимізує терміни боргів і забезпечує низькі витрати.

Висока фінансова компетентність не лише гарантує стабільність у періоди коливань ринку, а й стимулює високоякісний розвиток компанії.

У планах на майбутнє招商蛇口 заявила, що у рамках стабілізації основної діяльності вона продовжить посилювати управління грошовими потоками, удосконалювати інвестиційну політику, прискорювати трансформацію бізнесу, пропонуючи високоякісні продукти та послуги для задоволення потреб ринку, рухаючись у напрямку розвитку «забудовника + оператора + сервісної компанії», забезпечуючи стійкість у період ринкових змін та досягаючи високоякісного розвитку.