Вранці глобальне падіння! ФРС робить важливе оголошення! Пауелл виступає з вагомою заявою!

Федеральна резервна система продовжує «залишатися на місці».

У ніч на 19 березня за київським часом Федеральна резервна система оголосила, що діапазон цільової ставки федеральних фондів залишається незмінним — 3,50%–3,75%, що відповідає очікуванням ринку. У заяві політики зазначено, що вплив конфлікту на Близькому Сході на економіку США ще невідомий. За останніми даними графіка точкових ставок, очікується, що цього року ФРС знизить ставку один раз, а у 2027 році — ще раз, але точні терміни залишаються невизначеними.

Після цього голова ФРС Джером Пауелл у прес-конференції дав «яструбиний» сигнал. Він заявив, що через стійку інфляцію та зростаючу невизначеність перспектив, якщо інфляція не покращиться, зниження ставки не відбудеться. Також він зазначив, що кілька членів ФРС схиляються до зменшення кількості майбутніх знижень ставок.

Через «яструбиний» сигнал ФРС та ескалацію ситуації на Близькому Сході американські фондові індекси різко впали. Наприкінці торгів індекс Dow знизився на 1,63%, S&P 500 — на 1,36%, обидва досягли найнижчого рівня з листопада минулого року; Nasdaq — на 1,46%. Всі великі технологічні компанії зазнали падіння: Amazon — понад 2%, Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom, Tesla — понад 1%, Nvidia — 0,84%. Аналізи попереджають, що тривалі енергетичні шоки можуть спричинити уповільнення інфляції та зростання, що створить «небезпечний» тандем і ускладнить балансування обов’язків ФРС.

ФРС оголосила: знижувати ставку не будемо

18 березня за східним часом, на тлі загострення напруженості на Близькому Сході та зростання цін на нафту, Комітет з відкритого ринку ФРС (FOMC) опублікував нове рішення щодо ставки, залишивши цільовий діапазон без змін — 3,50%–3,75%, що відповідало очікуванням ринку.

Це вже друге засідання після трьох послідовних знижень ставки наприкінці минулого року, коли ФРС призупинила зниження.

Рішення про паузу не отримало одностайної підтримки всіх членів FOMC. У заяві зазначено, що з 12 голосуючих членів один висловився проти — це Стівен Міран, який все ще схиляється до зниження ставки на 25 базисних пунктів.

Це вже шосте засідання FOMC, на якому були голоси проти, що підкреслює зростаючі внутрішні розбіжності у ФРС.

Насправді, ринок і так був достатньо налаштований на паузу, і перед засіданням інструменти для спостереження за ставкою на Чиказькій товарній біржі показували, що ймовірність зупинки підвищення ставки майже 99%.

У порівнянні з попереднім засіданням, найбільша різниця у заяві — додано речення щодо ситуації на Близькому Сході.

У заяві зазначено, що конфлікт, що розгорівся три тижні тому, додав невизначеності. Війна та її вплив на Ормузську протоку порушили світовий ринок нафти і можуть тримати інфляцію вище цілі ФРС у 2%. У заяві йдеться: «Розвиток ситуації на Близькому Сході залишається невизначеним щодо впливу на економіку».

Після засідання оприлюднена графіка точкових ставок показує, що більшість членів ФРС очікує зниження ставки один раз цього року і ще раз у 2027 році, але точні терміни залишаються невідомими.

З 19 членів FOMC семеро прогнозують, що цього року ставка не знизиться, що на одного більше, ніж у грудні минулого року. Медіана прогнозу вказує, що у 2027 році ставка знизиться ще раз, а потім стабілізується біля довгострокового рівня близько 3,1%.

Очікування щодо економічних показників США залишаються майже без змін, але трохи підвищилися прогнози зростання ВВП і інфляції на 2026 рік.

У нових економічних прогнозах ФРС очікує, що цього року ВВП США зросте на 2,4%, що вище за попередній прогноз у 2,3% (з грудня). У 2027 році зростання ВВП прогнозується на рівні 2,3%, що на 0,3% більше за попередні очікування.

Пауелл дає «яструбиний» сигнал

Оскільки зупинка зниження ставки вже врахована ринком, основна увага зосереджена на новій промові Пауелла.

На прес-конференції, що розпочалася о 2:30 за київським часом, він попередив, що через стійку інфляцію та зростаючу невизначеність перспектив — від ситуації на Близькому Сході до тарифних розбіжностей — різноманітні чинники порушують темпи зниження інфляції.

Пауелл чітко заявив, що без ознак подальшого покращення інфляції зниження ставки не розглядатиметься; водночас у внутрішньому колі вже обговорюється можливість підвищення ставки у майбутньому, хоча це ще не є основним сценарієм для більшості чиновників.

Відкриваючи прес-конференцію, Пауелл сказав, що економіка США зростає, інфляція залишається трохи високою, споживчі витрати мають стійкість, але активність у секторі житлового будівництва слабка. Він вважає, що поточна політика є доречною «для досягнення наших цілей».

Пауелл повторив, що попит на робочу силу в США явно охолов, але рівень безробіття з минулого літа майже не змінився, і попередні заходи щодо зниження ставок мали допомогти стабілізувати ринок праці.

У відповідях на запитання він додав, що ризики для ринку праці справді є, але кілька показників зайнятості демонструють певну стабільність.

Пауелл особливо підкреслив, що розвиток ситуації на Близькому Сході залишається невизначеним, і ФРС буде уважно стежити за всіма ризиками. Визначити вплив на економіку та його тривалість ще зарано.

Щодо інфляції, він зазначив, що недавні очікування щодо інфляції зросли, підвищення цін на енергоносії підвищує загальну інфляцію, а частина нафтових шоків відобразиться у базовій інфляції.

У відповідях він визнав, що інфляція значно перевищує ціль у 2%, що викликає занепокоєння. На цій зустрічі багато говорили про зростання короткострокових очікувань інфляції, і всі погодилися, що потрібно дуже уважно стежити за цим.

Пауелл зазначив, що графік точкових ставок не є заздалегідь визначеним маршрутом, і рішення щодо ставок прийматимуться на кожному засіданні. Деякі члени схиляються до зменшення кількості майбутніх знижень.

У відповідях він додав, що уповільнення прогресу у тарифних переговорах може вплинути на прогноз інфляції і знадобиться більше часу. Тривалий високий рівень цін на нафту може стримувати споживання, і «ми справді не знаємо, які наслідки матиме зростання цін на енергоносії».

Він додав, що нафтовий шок можна компенсувати за рахунок внутрішнього виробництва енергії, і якщо нафтові компанії вважатимуть, що зростання триватиме, вони збільшать видобуток.

Пауелл вважає, що поточна політика є доречною, і зараз вона перебуває на межі між зжиттям і розжиттям. Процентна ставка знаходиться на високому кінці нейтральної зони або трохи вище.

Він сказав, що якщо на закінчення його каденції на посаді голови ФРС наступник ще не буде призначений, він залишатиметься «тимчасовим головою» до офіційного призначення.

Редактор: Сюй Хуаньвэнь