Зміна пріоритетів "Нової угоди" Трампа: після краху мрій про IPO Fannie Mae та Freddie Mac ціни акцій впали на 70%!

Згідно з даними APP «Цзіньтун Цзяцзай», ціни акцій Fannie Mae та Freddie Mac за останні шість місяців знизилися приблизно на 70% і досягли найнижчого рівня понад рік. Раніше інвестори висловлювали сумніви щодо зусиль уряду Трампа продавати більше акцій цих двох гігантів іпотечного кредитування.

З середини вересня ціни акцій обох компаній різко падали. Нещодавно зовнішній світ був оптимістичним щодо можливості їхнього публічного розміщення у 2025 році, але ця перспектива не справдилася. Також знизилися пріоритетні акції, переважно належні довгостроковим інституційним інвесторам. Вічнозелені пріоритетні акції Freddie Mac за останній місяць знизилися приблизно на 23%, наближаючись до рівня торгів у перші дні після перемоги Трампа на виборах.

Федеральна житлова фінансова агенція (FHFA), яка регулює Fannie Mae та Freddie Mac, не надала негайних коментарів.

Аналітик BTIG Ерик Хаген зазначив, що через зниження прозорості планів цих компаній вони стикаються з «повним крахом».

Крім того, коли доходність 10-річних державних облігацій зростає, їхні ціни зазвичай падають. Як і у середу, після збереження ФРС ставки без змін, голова ФРС Джером Пауелл виступив із промовою, і доходність почала зростати.

Хаген у електронному листі зазначив: «Ці акції фактично стали більш негативно корельованими з відсотковими ставками, головним чином через те, що ринок інтерпретував це як можливе посилення контролю Трампа над компаніями, що може компенсувати вплив високих ставок.»

З моменту глобальної фінансової кризи Fannie Mae та Freddie Mac перебувають під контролем Вашингтона. У серпні минулого року з’явилися повідомлення, що Білий дім планує IPO, і оцінка цих компаній може досягати близько 500 мільярдів доларів або більше, з наміром продати від 5% до 15% акцій для залучення приблизно 30 мільярдів доларів. Після цього ціни акцій різко зросли.

Однак з того часу майже не з’явилося конкретних деталей, і увага уряду, здається, переключилася на інші пріоритети, наприклад, на війну з Іраном. Зростання іпотечних ставок також може зробити житлову доступність головним питанням, що може призвести до обережності чиновників щодо планів IPO, оскільки це може підвищити ставки через сумніви ринку у підтримці уряду.

Аналітик Evercore ISI Метью Акс зазначив: «Якщо не буде прийнято рішення щодо наступних кроків урядових компаній GSE, короткострокова перспектива залишатиметься невизначеною. Але у межах цього уряду ще є час повернути GSE у пріоритети.»

Минулого тижня аналітик Wedbush Генрі Кофі висловив думку, що запуск IPO цих двох іпотечних компаній відбудеться щонайраніше після середньострокових виборів у США у листопаді. Оскільки Трамп, очевидно, зосереджений на інших справах, Кофі прогнозує, що будь-які заяви уряду щодо Fannie Mae та Freddie Mac будуть зосереджені на «зниженні вартості іпотечних кредитів для житлових позичальників». Також він знизив цільові ціни на звичайні акції цих компаній.

Економіст і інвестор Пітер Шифф у вівторок додатково поставив під сумнів цю перспективу.

У своїй публікації на платформі X він написав: «Справжня приватизація неможлива. Будь-які неправильні кроки, що передбачають приватизацію прибутків і покладання збитків на платників податків, підвищують ставки іпотеки і знижують ціну житла.»

Він зробив висновок: «Трамп не буде наполягати до кінця.»

На початку цього тижня Oksenholt Capital Management повідомила, що «здійснила частковий зиск на своїх акціях Fannie Mae», але додала, що «ми все ще позитивно налаштовані щодо цих двох компаній і їхніх пріоритетних акцій другого рівня».

Компанія у понеділок заявила, що Oksenholt і її пов’язані інвестиційні інструменти є одними з найбільших власників звичайних акцій Freddie Mac.

Поки що не зовсім ясно, що саме спричинило більш ніж 20% падіння звичайних акцій цього тижня. Аналітик Evercore Акс зазначив, що потенційним каталізатором є відсутність у стратегічному звіті FHFA детального плану щодо продажу акцій. Якщо це так, інвестори, можливо, перебільшили реакцію, оскільки цей документ не є платформою для оголошення важливих політичних рішень.

Минулого тижня Трамп підписав адміністративний наказ, спрямований на підвищення житлової доступності, що стало частиною зусиль пом’якшити витрати на життя на тлі зростання цін на нафту через конфлікт з Іраном і нестабільність на ринку. У цих указах не згадувалося про IPO або інші плани щодо випуску акцій Fannie Mae і Freddie Mac.