«Тікайте в пагорби», — каже аналітик про акції Eli Lilly (LLY)

Eli Lilly (NYSE:LLY) вважається нинішнім лідером на ринку препаратів від ожиріння, здобувши перевагу, оскільки її продукти продаються краще, ніж у головного конкурента, Novo Nordisk. Крім того, її майбутній пероральний препарат для схуднення orforglipron може ще більше закріпити її статус лідера ринку.

Отримайте знижку 70% на TipRanks Premium

• Відкрийте доступ до даних рівня хедж-фондів та потужних інвестиційних інструментів для більш розумних і точних рішень

• Будьте попереду ринку з останніми новинами та аналізами і максимізуйте потенціал свого портфеля

Це була поширена думка серед багатьох спостерігачів ринку. Тим часом, через макроекономічну невизначеність, зростаючі геополітичні ризики та менший вплив AI-руху, аналітик HSBC Раджеш Кумар вважає, що інвестори будуть залучені до сектору охорони здоров’я, що має допомогти «протягнути перевагу у наступному кварталі».

Однак, цей позитивний погляд на сектор не означає загальне схвалення кожної компанії в ньому. Кумар чітко відрізняє ожиріннєві акції, явно рекомендувавши інвесторам «утриматися від ожиріннєвих назв», включаючи Eli Lilly.

Погляд аналітика на зниження рейтингу відображає зниження з Hold (нейтральний) до Reduce (продати). Цільова ціна Кумара також знизилася з $1,070 до $850, що свідчить про переоціненість акцій на 7%. (Щоб переглянути історію успіхів Кумара, натисніть тут)

Новий песимістичний погляд Кумара базується на трьох основних факторах. По-перше, хоча зниження цін, ймовірно, підтримуватиме зростання обсягів на ринку ожиріння, він очікує, що загальні прогнози TAM (загальний адресний ринок) будуть переглянуті у бік зниження. Його аналіз показує, що ціноутворення відіграє більш важливу роль, ніж диференціація продукту, у визначенні частки ринку. У короткостроковій перспективі він очікує посилення конкуренції з боку Novo, яке прагне відновити свої позиції. У середньостроковій перспективі понад 120 терапій у розробці змагатимуться за частку, а у довгостроковій (після 2032 року) введення генеричного семаглутиду, ймовірно, знизить ціни на ринку. В результаті він оцінює TAM у $80–120 мільярдів, тоді як консенсус очікує понад $150 мільярдів.

По-друге, Кумар вважає, що очікування щодо перорального препарату Lilly orforglipron занадто оптимістичні. Консенсусні прогнози передбачають $1,5 мільярда доходу за троє з половиною кварталів, тоді як у Novo пероральний Wegovy приніс приблизно $0,5 мільярда за повний рік. «Ми вважаємо, що хоча нові тенденції у призначенні можуть бути позитивними, збереження та дотримання режиму прийому пероральних препаратів може розчарувати, що призведе до зниження консенсусних оцінок», — сказав він.

Нарешті, «зростаючий профіль робочого капіталу» компанії, частково пов’язаний із підготовкою до запуску пероральної терапії, означає, що ціновий тиск може бути більш значним, ніж очікувалося. Це може в кінцевому підсумку призвести до нижчих, ніж очікувалося, доходів і марж, порівняно з моделями на Уолл-стріт.

Отже, це погляд HSBC — але широка ринкова думка набагато менш обережна. Кумар залишається єдиним із песимістичних аналітиків, тоді як решта Уолл-стріт налаштована рішуче оптимістично. З 16 рекомендаціями «Купувати» і лише 2 — «Утримувати», LLY отримує консенсус «Сильне купівля». А середня цільова ціна у $1,247 і більше свідчить про очікуване зростання приблизно на 36% за наступний рік. (Дивіться прогноз акцій LLY)