18-03-2026 Конвертовані облігації перерозподіл позицій

Інвестиція — це змагання популярності, найнебезпечніше купувати в момент найбільшої популярності, коли всі позитивні фактори та думки вже враховані у ціні, і нових покупців більше не з’явиться.

Найбезпечніша та з потенціалом для прибутку інвестиція — купувати, коли нікому не цікаво, і з часом, коли актив стане популярним, його ціна буде рухатися лише в одному напрямку: вгору!

Оскільки частка особистих облігаційних позицій невелика (загалом близько 45%), це вже нижня межа тримання, я не планую зменшувати позиції, минулого тижня трохи збільшив їх, підтримувати позицію — не просто…

Вчорашній загальний ринок:

Передостанній торговий день — облігації знизилися, А-акції — знизилися, американські акції — зросли, FTSE A50 — зросла, американські вечірні — зросли, ринки Японії та Південної Кореї — відкрилися з невеликим підйомом, зовнішні фактори залишаються значними, спостерігаємо, чи зможуть сьогодні утриматися, загалом облігації ще нестабільні, не варто швидко додавати або змінювати позиції, якщо рівень дуже низький — можна почати зменшувати до менш ніж 50%.

Індекс облігацій знизився з 2090 13 лютого 2023 до 1753 5 лютого 2024, потім до 2600, медіана — 136, температура — 84.9 градуси, понад 130 юанів — 247 облігацій, менше ніж попереднього дня — 12, частка — 68.5%; менше ніж 110 юанів — 9, менше ніж попереднього дня — 1, ціна — мінімум 0, максимум 2; у березні — 8 зелених, 4 червоних облігацій. Продажі конвертованих облігацій склали 66 млрд юанів, менше ніж попередній день — на 7.4 млрд, обіг — 13%, перший день зменшення до 600 млрд. Індекс облігацій знизився на 52 пункти — до 2600, середня ціна — 153.8, менше ніж попередній день — на 3.6, медіана — з премією 29.7%, без змін порівняно з попереднім днем, торгівля А-акціями — 22 247 млрд юанів, менше ніж попереднього дня — на 1200 млрд. Вчора відкрилися з низької позиції і різко знизилися, закрилися на найнижчій позначці, настрої щодо облігацій залишаються досить високими; є торгівля T для T, підтримка позицій.

Вчора Туньюй піднявся на 3.5%, лідер за зростанням; зменшення концентрації торгівлі облігаціями, п’ять найактивніших — від 16.7% до 17% загального обсягу, максимальний обсяг — 35 млрд; активність більшості активів зросла, кількість активів з обсягом менше 10 млн — з 2 до 2; частка — 0.6%, мінімальна сума — від 718 тис. до 560 тис. юанів.

Сьогоднішня інформація про облігації та ринок:

Мейшень — останній торговий день, Гонгту — знижка на відкритті, Шанхайські 26 облігацій, докторські облігації: 【подача заявок】; Пуан Медікал: нові акції на біржі — 【подача заявок】;
Зюсінь Сінцай: нові акції на біржі — 【листинг】; Чжунтєй облігації: без знижки; Тунлінь облігації: листинг 20 березня; Дженью облігація: останній торговий день перед погашенням — 17 квітня 2026 року;…

Вейтіань Сінцай: повністю дочірня компанія зазнала пожежі, зупинено виробництво; Юнгджі Груп: головний акціонер планує зменшити частку не більше ніж на 2%; Лідао Сінцай: планує інвестувати 280 млн юанів у розширення виробництва батарейних алюмінієвих фольг; Даймей, Хуат, зменшують частки;

Сьогодні без нових випусків, один новий запит на акції, два — на облігації. Основні уваги: чи зможуть облігації утриматися, тощо.

Чи зможуть багато активів, таких як Цзіньцзи, Ала, задовольнити умови для погашення з примусом; Мено, Хуасін — з хорошими тенденціями, слідкуємо далі; звертаємо увагу на менш активні активи, такі як Цзінгжуй 2, Чжюаньюань 2, Хуасін тощо.

Зведена інформація:
1: МЗС заявив, що США вже прояснили, що візит Трампа до Китаю та питання навігації у Перській затоці не пов’язані;
2: Мінфін — цього року продовжить реалізовувати більш активну фіскальну політику;
3: Очікувані гарячі теми: обчислювальна потужність (Офей, Цзебей, Ітянь, Сіньфу); обладнання для електромереж (Джин 05, Цінда, Хачен, Цзяцзе, Юйбянь); космічні фотогальванічні системи (Шулян, Фу 22, Оуей, Діер, Рек, Тянь 23, Лун 22); застосування ШІ (Фенгюй, Дінцзе, Шенсюнь, Цзчжі, Жунда, Гуанчжон, Яоці, Кола, Сіст, Пулян); комерційний космос (Гуаньлін, Зай 22, Хуаті, Шенью, Мейшень, Ханью); хімічна промисловість (Байчуань 2, Хонгцяо, Цзіньцзи, Хеда, Цісян 2); мікросхеми (Ліянь, Маолей, Лу Вей, Хуейчен, Цзінжуй 2, Аджі, Янгу); фотолітографічна смола (Цзінжуй 2, Хуат, Хуамай, Цінлі); а також концепції робототехніки та ін.

Вчора облігації відкрилися з низької позиції і різко знизилися, обсяг торгів зменшився; сьогодні очікується невелике зниження; важливо, чи зможуть утриматися облігації. Тема спекуляцій має потенціал; загалом ціна та премія облігацій залишаються високими, є можливість торгівлі T для T.

Наступне — вибір облігацій на минулому тижні (особистий досвід, не є рекомендацією): через високий медіанний рівень, стандарти вибору були дещо послаблені! Загальна якість покращилася порівняно з минулим тижнем, враховуючи волатильність, за умови, що перспективи залишаються позитивними, я планую тримати частину облігацій, обираючи активи з низькою ціною, малим капіталом, з багатою концепцією, для диверсифікації, не для рекомендацій щодо окремих активів:

1: Облігації з приблизно 130 юанів (до 3 млрд) — у список:
Сілуй, Айлу…

2: Облігації до 150 юанів, до 2 млрд, з обмеженим коливанням, з високим потенціалом премії, без можливості швидкого погашення:
Айлу, Хайбо…

3: Низьковартісні активи з низькою премією, ціна — близько 142 юанів, премія — близько 30, тривалість — 0.5-5.5 років, для активних трейдерів:

Ваньшунь 2, Ваньтянь, Цзінпу, Цінлі, Вантанг, Лантьян, Шенчжун, Хенфенг, Ваньсюнь…

4: Активи для швидкого зростання, близько 150 юанів, з гарантією прибутку, до 5 млрд, премія — близько 20:

Тяньхао, Мено, Йінвей, Феншань…

5: Чисто агресивні, з премією близько 15, близько 160, обсяг — 4 млрд, без швидкого погашення:
Немає…

6: Чисто захисні, з помірною премією — близько 70%, обсяг — до 10 млрд, дохідність — близько -3, концепції — різноманітні:

Гуонг, Кесі, Байчан, Цінэн, Зехунь, Хайшунь, Хайнью…

7: Активні для індивідуального фокусу, з різноманітними концепціями, ціна — не дуже висока, гнучкість — хороша, зазвичай близько 140 юанів:

Колаї, Ліхе, Цзінжуй 2, Цзіньтяо, Хунми, Мінлі, Байжунь, Чжанхай, Чженьюань 2, Саньцзяо, Хуасін…

8: Активи з характером боргу, для тих, хто не хоче тримати порожні позиції…
Шенхао, Фугань, Цзєтє, Лігао, Дженьфан, Шоу 22, Кансі, Ліцзи, Цзінь 23, Марс, Тай 21, Цінхай…

Останнім часом облігації коригуються, деякі вже відповідають умовам для погашення з примусом, інші — ні, премія знизилася, наприклад: Діо, Хуагюань, Хуасінь, Вітань, Ханьсінь, Санцзяо, Айді, Цзіньцзи, Ланхай…

Зараз сильний тиск на погашення з примусом, що обмежує верхню межу, тому краще не обирати дуже дорогі активи…

Загальна стратегія — не глибоко досліджувати, не концентруватися, розподіляти ризики, грати на коливаннях, використовувати режим “змішаної” торгівлі, ширина — замість глибини, одночасно захищаючи ризики та прагнучи середнього доходу, можна використовувати умовні ордери, сіткову торгівлю, максимально використовувати коливання, не рекомендується для однієї позиції, всі вибори — особистий досвід, не є інвестиційною рекомендацією, інвестиції — ризик, входити обережно.

Бути у сфері конвертованих облігацій — не забувайте про початок, наразі вони дуже хороші для роздрібних інвесторів, інвестиції в облігації — марафон, потрібно дотримуватися чесного шляху, уникати спекулятивних настроїв, це істина і причина-наслідок, все, що робимо, — як мрія або ілюзія, як роса або блискавка, потрібно дивитися так, без прив’язаності, і з чистим серцем. Краплі води — малі, але поступово наповнюють великий посуд…