Федеральна резервна система оголосила про відсутність зниження ставок! Пауелл подав "яструбиний" сигнал

Джерело: Securities Times Network Автор: Чжоу Лє

Федеральна резервна система продовжує «залишатися на місці».

За київським часом 19 березня о 2:00 ранку Федеральна резервна система оголосила, що цільовий діапазон федеральних фондів залишається незмінним на рівні 3.50%—3.75%, що відповідає загальним очікуванням ринку. У політичній заяві зазначено, що вплив конфлікту на Близькому Сході на економіку США ще невідомий. За останнім графіком прогнозу ставок, рішення ФРС передбачає один зниження ставки цього року та ще одне — у 2027 році, але конкретні терміни залишаються невизначеними.

Після цього голова ФРС Джером Пауелл у прес-конференції дав сигнал «яструбової» політики. Він заявив, що через стійку інфляцію та зростаючу невизначеність перспектив, якщо інфляція не покращиться, зниження ставки не відбудеться. Також він зазначив, що кілька членів ФРС схиляються до зменшення кількості майбутніх знижень ставок.

Під впливом сигналів «яструбової» політики ФРС та ескалації ситуації на Близькому Сході американські фондові індекси різко впали. Наприкінці торгів індекс Dow Jones знизився на 1.63%, S&P 500 — на 1.36%, обидва досягли найнижчого рівня з листопада минулого року; Nasdaq — на 1.46%. Всі великі технологічні компанії зазнали падіння: Amazon — понад 2%, Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom, Tesla — понад 1%, Nvidia — 0.84%. Аналізатори попереджають, що тривалі енергетичні шоки можуть спричинити уповільнення інфляції та зростання, що створить «небезпечний» тандем і ускладнить балансування обов’язків ФРС.

ФРС оголосила: зниження ставки не буде

18 березня за східним часом, на тлі загострення ситуації на Близькому Сході та зростання цін на нафту, Комітет з відкритого ринку ФРС (FOMC) опублікував нове рішення щодо ставки, залишивши цільовий діапазон без змін — 3.50%—3.75%, що відповідало очікуванням ринку.

Це вже друге засідання після трьох послідовних знижень ставки наприкінці минулого року, коли ФРС призупинила зниження.

Рішення про паузу не отримало одностайної підтримки всіх членів FOMC. У заяві зазначено, що з 12 голосуючих членів один висловився проти — це керівник ФРС Стівен Мірен, який все ще схиляється до зниження ставки на 25 базисних пунктів.

Це вже шосте засідання FOMC, на якому було зафіксовано голос проти, що підкреслює зростаючі внутрішні розбіжності у ФРС.

Насправді, ринок і так був достатньо налаштований на паузу у зниженні ставок, і перед засіданням інструменти для спостереження за ставками на Чиказькій товарній біржі показували, що ймовірність зупинки підвищення ставок майже 99%.

У порівнянні з попереднім засіданням, найбільша різниця у заяві — додане речення щодо ситуації на Близькому Сході.

У заяві зазначено, що війна в Ірані, яка розпочалася три тижні тому, створила додаткову невизначеність. Конфлікт і його вплив на Ормузську протоку порушили світовий ринок нафти і можуть утримувати інфляцію вище цілі ФРС у 2%. У заяві йдеться: «Розвиток ситуації на Близькому Сході залишається невизначеним щодо впливу на економіку».

Після засідання оприлюднено графік прогнозу ставок, який показує, що більшість членів ФРС очікує одного зниження ставки цього року і ще одного — у 2027 році, але конкретні терміни залишаються невідомими.

З 19 членів FOMC семеро прогнозують, що цього року ставка не знизиться, що на один більше, ніж у грудні минулого року. Медіана прогнозу вказує, що у 2027 році ставки знизяться ще раз, а потім стабілізуються на рівні близько 3.1%.

Члени ФРС незначно підвищили свої оцінки економічних перспектив США, зокрема зросли прогнози зростання ВВП і інфляції на 2026 рік.

У нових економічних прогнозах ФРС очікує, що цього року ВВП США зросте на 2.4%, що трохи вище за попередній прогноз у 2.3% (у грудні). Прогноз зростання економіки у 2027 році — 2.3%, що на 0.3% вище за попередні оцінки.

Пауелл дає «яструбовий» сигнал

Оскільки зупинка зниження ставок уже врахована ринком, основна увага зосереджена на останній промові Пауелла.

На прес-конференції о 2:30 за київським часом він попередив, що через стійку інфляцію та зростаючу невизначеність перспектив — від ситуації на Близькому Сході до тарифних коливань — різноманітні чинники порушують темпи зниження інфляції.

Пауелл чітко заявив, що без ознак подальшого покращення інфляції він не розгляне зниження ставки; водночас у внутрішньому колі вже обговорюється можливість підвищення ставки у майбутньому, хоча це ще не є основним сценарієм для більшості членів.

Він почав із того, що економіка США зростає, інфляція залишається трохи високою, споживчі витрати мають стійкість, але активність у секторі житлового будівництва слабка. Він вважає, що поточна політика є доречною «для досягнення наших цілей».

Пауелл повторив, що попит на робочу силу в США значно знизився, але рівень безробіття з літа минулого року майже не змінився, і попередні заходи щодо зниження ставок мали допомогти стабілізувати ринок праці.

У відповідях на запитання він додав, що ризики для ринку праці справді є, але кілька показників зайнятості демонструють певну стабільність.

Пауелл особливо підкреслив, що розвиток ситуації на Близькому Сході залишається невизначеним, і ФРС буде уважно стежити за всіма ризиками. Визначити вплив на економіку та його тривалість ще зарано.

Щодо інфляції, він зазначив, що останнім часом очікування щодо інфляції зросли, підвищення цін на енергоносії підвищує загальну інфляцію, а частина нафтових шоків відобразиться у базовій інфляції.

У відповідях він визнав, що інфляція значно перевищує ціль у 2%, що викликає занепокоєння. На цьому засіданні багато говорили про зростання короткострокових очікувань інфляції, і всі погодилися, що потрібно дуже уважно стежити за цим.

Пауелл зазначив, що графік прогнозу ставок не є заздалегідь визначеним маршрутом, і рішення прийматимуться на кожному засіданні. Деякі члени схиляються до зменшення кількості майбутніх знижень.

У відповідях він додав, що уповільнення прогресу у тарифних переговорах може затримати зниження інфляції, і тривале високоефірне ціноутворення на нафту може стримувати споживання. «Ми справді не знаємо, які наслідки матиме зростання цін на енергоносії».

Він додав, що нафтовий шок можна компенсувати за рахунок внутрішнього виробництва енергії, і якщо нафтові компанії вважають, що зростання триватиме, вони збільшать видобуток.

Пауелл вважає, що поточна політика є доречною, і зараз вона перебуває на межі між жорсткою і м’якою політикою. Процентна ставка знаходиться на високому кінці нейтральної зони або трохи вище.

Він заявив, що якщо на закінчення його каденції на посаді голови ФРС його наступник ще не буде призначений, він залишатиметься «тимчасовим головою» до офіційного призначення.

(Редактор: Вэнь Цзінь)