57 брокерів увійшли до топ-100 рейтингу публічного розповсюджування, темп зростання значно випередив інших, класифікаційна оцінка показала результати

Як нові правила класифікаційної оцінки AI впливають на стратегію конкуренції брокерських компаній?

Фінансове агентство 15 березня — журналіст Ван Чень У другій половині 2025 року офіційний список топ-100 за обсягами продажу відкритих фондів був оприлюднений, галузь продовжує стабільне зростання: обсяг володінь нефінансових фондів перевищив 11,6 трильйонів юанів, зростання порівняно з першою половиною року становить 14,70%.

Брокерські компанії залишаються ключовою силою у сфері дистрибуції відкритих фондів: 57 компаній увійшли до топ-100, обсяги володінь у нефінансових, акційних та індексних фондах зросли двозначними числами. Обсяг активів у активних акційних фондах трохи зменшився, натомість у облігаційних та інших фондах зростання склало 42,35%, що свідчить про посилення тенденції продажу активів у секторі акційних фондів.

Зокрема, у списку топ-100 відбулися незначні зміни у внутрішній структурі брокерських компаній: лідери залишаються стабільними, середньорозмірні компанії з’являються і зникають. За обсягами володінь та темпами зростання у різних типах фондів видно, що деякі середні та малі брокери досягли значних успіхів у продажу акційних фондів.

Одночасно, ефект нових правил класифікаційної оцінки, запроваджених Комісією з цінних паперів, повністю проявився: у списку ТОП-20 брокерів за приростом обсягів активів у секторі акційних фондів за рік з’явилися нові лідери.

Обсяг володінь брокерів у різних категоріях фондів продовжує зростати

Загалом по ринку, у другій половині 2025 року обсяг продажів відкритих фондів значно зріс, структура також покращилася. Загальний обсяг нефінансових фондів у топ-100 склав 116,98 трильйонів юанів, що на 14,70% більше порівняно з першою половиною року; обсяг акційних фондів — 59,95 трильйонів юанів, зростання на 16,69%; індексні фонди, що виступають рушієм зростання, досягли 24,15 трильйонів юанів, з приростом 24,11%, зберігаючи високий темп зростання першої половини року.

Брокерські компанії показали яскраві результати у другій половині року, обсяги у кількох категоріях перевищують банки, зберігаючи абсолютну перевагу у ключових сегментах.

Дані показують, що у другій половині 2025 року обсяг нефінансових фондів, що належать брокерам, склав 25,93 трильйонів юанів, зростання на 24,34% порівняно з першою половиною; їх частка у загальному списку зросла з 20,44% до 22,16%. Обсяг акційних фондів — 16,29 трильйонів юанів, зростання на 15,69%, частка — 27,17%, трохи зменшилася. Індексні фонди — 13,15 трильйонів юанів, з приростом 22,44%, займають 54,45% ринку і залишаються основною категорією для брокерських продажів.

Особливо варто відзначити стрімке зростання у секторі облігацій та інших фондів: у другій половині обсяг склав 9,64 трильйонів юанів, зростання на 42,35%, частка ринку зросла з 13,37% до 16,90%, ставши новим драйвером зростання для брокерів. У той же час, обсяг активних акційних фондів зменшився на 6,01% і склав 3,14 трильйонів юанів, що становить 8,77% ринку, зберігаючи тенденцію до індексного розподілу активів.

Банківські та сторонні структури мають свої сильні сторони. Банки, завдяки каналам збуту, залишаються лідерами у нефінансових та акційних фондах — 48,73 трильйонів та 24,10 трильйонів юанів відповідно, але з помірним зростанням — 10,86% і 12,25%. Водночас, у секторі індексних фондів банки швидко наздоганяють, їх обсяг становить 3,58 трильйонів юанів, з приростом 34,16%, частка ринку зросла на 1,11 процентних пункту. Треті сторони (з урахуванням страхових компаній) мають нефінансових фондів на 42,32 трильйонів юанів, з приростом 13,82%, а активні фонди — 12,14 трильйонів юанів, з приростом 24,20%, що робить їх ключовими гравцями у секторі активних фондів.

Лідери залишаються стабільними, середні та малі брокери мають свої можливості

У другій половині 2025 року кількість брокерів у топ-100 залишилася незмінною — 57 компаній, але внутрішня структура зазнала незначних змін: лідери залишаються стабільними, середні та малі компанії з’являються і зникають. Зокрема, вперше до топ-100 увійшли Open Source Securities і Bohai Securities, тоді як Tianfeng Securities і Guodu Securities вибули з рейтингу.

Лідери ще більше зміцнили свої позиції: CITIC Securities, Huatai Securities і Guotai Haitong залишаються у трійці лідерів за обсягами та темпами зростання. У другій половині 2025 року CITIC Securities має нефінансових фондів на 31,44 трильйонів юанів (+31,16%), активних фондів — 1,63 трильйонів юанів (+14,85%), зберігаючи перше місце. Huatai Securities і Guotai Haitong мають нефінансових фондів по 20,99 і 20,43 трильйонів юанів відповідно, з приростом понад 20%. Guotai Haitong також демонструє високий приріст індексних фондів — 56,94%. У топ-10 брокерів усі мають нефінансові фонди понад 900 мільярдів юанів, зокрема Oriental Wealth Securities — 995 мільярдів.

Конкуренція між лідерами залишається напруженою, деякі компанії мають незначні коливання у позиціях, а серед середніх і малих брокерів спостерігається динамічне зростання.

Gf Securities піднялася на 1 позицію і посідає 15-те місце, з нефінансовими фондами на 1,736 трильйонів юанів (+24,27%). Galaxy Securities і Guoxin Securities піднялися відповідно на 3 і 4 позиції, увійшовши до топ-20, з приростом нефінансових фондів на 33,13%. Donghai Securities і Chengtong Securities піднялися на 10 позицій, а Dongxing Securities і Southwest Securities — на 4 і 3 позиції відповідно, що стало можливим завдяки високим темпам зростання у окремих категоріях, наприклад, активних фондів Donghai Securities (+25%) і облігаційних фондів Chengtong Securities (+900%).

За показниками за категоріями, структура продажів брокерів залишається різноманітною. Лідери мають перевагу у всіх сегментах: CITIC Securities, China Merchants Securities, Gf Securities демонструють позитивний приріст у нефінансових, активних та індексних фондах. Деякі середні та малі брокери орієнтуються на спеціалізацію, наприклад, Bank of China Securities має понад 80% у індексних фондах, а Shanxi Securities — 64,77% у облігаційних та інших фондах.

Стратегії продажу брокерських фондів різняться

У секторі нефінансових фондів CITIC Securities з обсягом 3,144 трильйонів юанів утримує перше місце, зростання на 31,16%, що є найвищим серед лідерів; Huatai Securities і Guotai Haitong мають по 2,099 і 2,043 трильйонів юанів відповідно, з приростом понад 20%. У секторі активних фондів CITIC Securities — 1,632 трильйонів юанів, Huatai Securities — 1,432 трильйонів, Guotai Haitong — 1,207 трильйонів, усі демонструють двозначне зростання, зокрема Guotai Haitong — 23,42%.

У секторі індексних фондів лідирують CITIC Securities (1,486 трильйонів), Huatai Securities (1,373 трильйонів) і Guotai Haitong (1,188 трильйонів). Guotai Haitong зростає швидше за інших — 56,94%. У активних фондах лідерами є GF Securities (3,24 млрд юанів), CITIC Construction Investment (2,56 млрд), China Merchants Securities (2,38 млрд), Industrial Securities (2,37 млрд), Guoxin Securities (2,11 млрд), Oriental Securities (2,11 млрд).

За зростанням обсягів у порівнянні з попереднім періодом, багато брокерів демонструють високі темпи зростання у окремих категоріях, зокрема середні та малі компанії. У секторі нефінансових фондів лідерами є CICC (67,74%), Everbright Securities (55,67%) і CITIC Construction Investment (52,47%). У секторі активних фондів — CICC, Guoxin Securities, Galaxy Securities, Donghai Securities і Huaxia Securities, що зросли більш ніж на 30%.

Загалом, хоча обсяг активних фондів брокерів зменшився на 6,01%, деякі компанії демонструють вражаючі результати: Southwest Securities з приростом 600%, Dongguan Securities і Huaxia Securities — понад 300% і 42,86% відповідно, що робить їх яскравими представниками активного сектору.

Облігаційні та інші фонди — найшвидше зростаючі категорії: у секторі зафіксовано рекордний приріст у 900% у компанії Chengtong Securities, а також 196,30% у China Securities, 151,80% у CITIC Construction Investment, 145,45% у Wanjia Securities, 143,90% у Everbright Securities і 100% у Huaxia Securities, що підкреслює активну діяльність у цьому секторі.

Зростання активів у секторі акційних фондів — ключовий фактор конкуренції брокерів

27 серпня 2025 року Комісія з цінних паперів оновила правила класифікаційної оцінки, що стало ключовим інструментом трансформації діяльності брокерів у сфері продажу відкритих фондів. Нові правила вводять окремий показник приросту обсягів продажу у секторі активних фондів, зокрема, за кожен рік передбачено додаткові бали за перші 10 і перші 20 компаній. Це стимулює брокерів зосередитися на довгостроковому зростанні активів клієнтів, а не лише на первинних випусках. У 2025 році приріст активів у секторі акційних фондів став основним критерієм для отримання додаткових балів у класифікації.

За підсумками 2025 року, лідери за приростом активів у секторі акційних фондів — це топ-10 брокерів, кожен з приростом понад 600 мільярдів юанів. Лідером є CITIC Securities з приростом 1696 мільярдів юанів, далі йдуть Guotai Haitong (1637 млрд) і Huatai Securities (1496 млрд). Ці три компанії формують перший «перший ешелон» і отримають максимальні бали за приріст. Другий ешелон — це брокери з приростом від 259 до 464 мільярдів юанів, наприклад, Oriental Securities, CICC, Shenwan Hongyuan, які отримають 0,5 бали.

Загалом, приріст активів у секторі акційних фондів відображає позитивну динаміку ринку, зростання інвестиційної активності та довіри клієнтів, а також активну політику брокерів щодо залучення та утримання клієнтів у довгостроковій перспективі.