Гормузька "перекрита", нафтові ціни в критичному стані, резервів МЕА на 400 млн барелів недостатньо для вирішення проблеми

Журналіст інтерфейсних новин | Лю Тінь

Міжнародне енергетичне агентство (IEA) 11 березня оголосило, що 32 країни-члени одностайно погодилися випустити 400 мільйонів барелів стратегічних запасів нафти у відповідь на глобальну напруженість у постачанні сирої нафти. Це найбільша за масштабами операція з випуску запасів з моменту заснування IEA у 1974 році. Однак після оголошення ціни на нафту не знизилися, а навпаки зросли: Brent повернувся вище 100 доларів за барель.

Аналізатори зазначають, що хоча обсяг випуску запасів і називається найбільшим у історії, він все одно не може компенсувати значний дефіцит постачання. Перед подальшою ясністю щодо конфлікту на Близькому Сході ціни залишатимуться високими.

З кінця лютого, після спільної військової операції США та Ізраїлю проти Ірану, світові ціни на нафту значно зросли. 12 березня закінчився торгівельний день, і ціна ф’ючерсів на Brent з поставкою у травні піднялася на 10,6%, до 101,75 долара за барель, що на 39% вище за ціну останнього торгового дня перед конфліктом (27 лютого). Ціна ф’ючерсів на легку нафту на Нью-Йоркській товарній біржі з поставкою у квітні зросла на 10,5%, до 96,39 долара за барель, що на 43% вище за ціну перед початком конфлікту.

Дон Сючен, виконавчий директор Інституту глобальної економіки та вуглецевої нейтральності при Китайському університеті міжнародної торгівлі та економіки, зазначив у інтерв’ю інтерфейсним новинам, що головна причина невдоволення ринку щодо випуску запасів країнами-членами IEA полягає у надмірному дефіциті постачання. Обсяг випуску запасів недостатній для компенсації наслідків блокади Ормузької протоки, припинення виробництва у Перській затоці та поточного дефіциту запасів нафти.

«Це можна зрозуміти з трьох рівнів. По-перше, дефіцит постачання занадто великий, і випуск запасів не достатній для його заповнення», — сказав Дон Сючен. — «Ормузька протока — це «горло» світової енергетики, що становить 20-30% світової морської торгівлі нафтою. Зараз цей канал майже паралізований, щоденний дефіцит постачання становить близько 16-20 мільйонів барелів. Перські країни, через наближення до межі своїх запасів, змушені значно зменшити видобуток. 400 мільйонів барелів запасів здаються величезними, але щоденний обсяг випуску становить лише 1,2-4 мільйони барелів, що покриває лише четверту або п’яту частину дефіциту».

По-друге, швидкість випуску занадто низька, щоб швидко вирішити проблему. — «Наприклад, США пообіцяли випустити 172 мільйони барелів, але для цього потрібно близько 120 днів, і найшвидше вони зможуть поступово вивести їх на ринок до кінця березня. Водночас, ринок щодня втрачає запаси».

По-третє, ринок боїться не «недостатку нафти», а «перерви у постачанні та затяжної війни». Дон Сючен підкреслив, що логіка ціноутворення на ринку вже змістилася з «запасів» на «можливість проходу Ормузької протоки та припинення війни». Оголошення IEA про найбільший у історії випуск запасів лише посилює паніку, оскільки воно посилає сигнал: навіть IEA вважає, що перерви у постачанні можуть тривати довго.

«Сигнал від IEA важливіший за реальний ефект. Основним фактором, що визначає ціну на нафту, є проходження Ормузької протоки та розвиток конфлікту на Близькому Сході», — сказав Дон Сючен. — «Поки ці два фактори не покращаться, ціни залишатимуться високими або навіть зростатимуть».

Аналітик Хуаяньської ф’ючерсної компанії Ван Веньху також зазначив, що час проходу Ормузької протоки та розвиток конфлікту на Близькому Сході є ключовими факторами для цін на нафту. До цього часу ціна залишатиметься високою.

Він додав, що новина про випуск запасів вже була врахована ринком заздалегідь, і оголошення IEA зараз лише підтверджує серйозність ситуації. «Країни G7 ще наприкінці лютого почали обговорювати випуск стратегічних запасів і передавати цю інформацію ринку. Ціни на нафту вже врахували цю інформацію. Коли IEA офіційно оголосить, позитивний ефект вже минув», — сказав Ван Веньху. — «Чим більший обсяг випуску, тим більше свідчить про те, що країни G7 очікують тривалого конфлікту з Іраном і можливої довгої блокади Ормузької протоки. Постійні повідомлення про мінування і напади на торговельні судна ще більше посилюють побоювання щодо довгострокового припинення постачання нафти з Перської затоки».

За цим зростанням цін на нафту стоїть реальна блокада Ормузької протоки, що спричинила історичний шок у постачанні. У четвер ввечері (12 березня) іранський верховний лідер Махмуд Ахмадінеджад вперше заявив, що не відмовиться від помсти, і протока залишиться закритою.

Звіт IEA за місяць показує, що раніше щоденно через Ормузьку протоку проходило близько 20 мільйонів барелів нафти та нафтопродуктів, тепер цей обсяг майже знизився до нуля. Перські країни, через наближення запасів до межі, змушені значно зменшити видобуток — лише нафти щодня зменшується приблизно на 8 мільйонів барелів, а з урахуванням конденсату і газових рідин — щонайменше на 10 мільйонів барелів, що становить майже 10% світового попиту. IEA вже знизило прогноз глобального приросту нафтових поставок у 2026 році з 2,4 мільйона до 1,1 мільйона барелів на день.

Рейтинг Fitch Ratings, підрозділ BMI, повідомив інтерфейсним новинам, що на початку конфлікту аналітики розглядали три сценарії цін на нафту: низький (75-90 доларів за барель), середній (90-110 доларів за барель) і високий (110-130 доларів і вище). Оскільки ситуація постійно змінюється, реальні ціни можуть коливатися між цими сценаріями.

BMI зазначає, що поточна ситуація показує, що, хоча масштаб перерв у постачанні та пошкодження інфраструктури відповідає середньо-високому сценарію, швидке відновлення постачання ймовірне, тому ситуація ближча до низького сценарію. Тому, наприкінці березня, ціна на нафту може або знизитися до 75 доларів за барель, або знову піднятися до 130 доларів, імовірність цих двох варіантів приблизно однакова, залежно від тривалості конфлікту.

BMI схиляється до думки, що «конфлікт буде короткочасним», тривалістю приблизно 2-4 тижні. За цим прогнозом, ціна Brent у другому кварталі може знизитися до рівня близько 66 доларів за барель.