4500 акцій впали, великі фінансові компанії піднялись всупереч тренду, сигналізуючи важлива сигнал

Сьогодні акції A-боргу піднімалися вгору, але потім повернулися до зниження, основні індекси закрилися з падінням, обсяг торгів склав 2,22 трильйона юанів, залишаючись на високому рівні. Ринок демонструє різке розшарування: сектор великих фінансів і споживчий сектор рухаються всупереч тенденції, підвищуючись, тоді як телекомунікації, електроніка та інші технологічні зростаючі сектори значно відкотилися, понад 4500 акцій знизилися. Загострення ситуації на Близькому Сході підвищило ціну на нафту, посиливши ризикову налаштованість і активізувавши перерозподіл капіталу: кошти з високовартісних секторів перетікають у низьковартісні та ціннісні.

Короткостроковий ринок, ймовірно, продовжить стильовий перехід, тому рекомендується збалансоване розподілення активів, з увагою до захисних ціннісних секторів великих фінансів та технологічних лідерів після коригування.

На закритті індекс Shanghai Composite знизився на 0,85% до 4049,91 пункту, Shenzhen Component — на 1,87%, індекс стартапів — на 2,29%, CSI 50 — на 2,23%. Загальний обсяг торгів склав 2,22 трильйона юанів, що трохи менше за попередній день (2,34 трильйона), понад 4500 акцій знизилися, що свідчить про слабкий ефект заробітку.

На рівні секторів спостерігається крайня диференціація. У перших рівнях секторів Shenwan лише чотири показники закрилися з прибутком: незалежні фінанси (+1,28%), банки (+0,85%), харчова та напоївна промисловість (+0,55%) і нерухомість (+0,37%). Водночас телекомунікаційний сектор знизився на 4,69%, лідер падінь, а електроніка, оборонно-промисловий комплекс, машинобудування — втрати понад 2,5%. Популярні концептуальні індекси також демонструють дві протилежні тенденції: індекс нових акцій близького періоду виріс на 3,34%, індекс страхових компаній — на 2,10%, індекс державних банків — на 1,61%; натомість індекс оптичних модулів (CPO) впав на 7,74%, індекс культивованих діамантів — на 6,93%, індекс оптичного зв’язку — на 6,67%.

Головна причина такої диференціації — перерозподіл капіталу між секторами, що доповнюється закінченням прибутків у популярних раніше галузях. Важливо врахувати, що загострення ситуації на Близькому Сході спричинило зростання цін на нафту та посилило ризикову налаштованість, що ще більше підсилює цей стильовий перехід.

Останнім часом напруженість у геополітичній ситуації на Близькому Сході зростає, світова ціна на нафту підвищується, Brent вже стабільно перевищує 100 доларів за барель. Зростання цін викликає побоювання інфляції, що стримує ризикову активність на ринку, і сприяє переорієнтації капіталу з високовартісних технологічних зростаючих секторів у низьковартісні та ціннісні.

Лідери зростання — великі фінансові сектори — отримують чітку підтримку фундаментальних показників. Останнім часом обсяг торгів стабільно перевищує 2 трильйонів юанів, доходи брокерських компаній і за рахунок маржинальної торгівлі зростають, а сектор перебуває у фазі “високої активності + низької оцінки”, що сприяє середньостроковій відновлювальній динаміці. Страховий сектор отримує вигоду від відновлення ринку капіталу, показуючи яскравий “відкритий сезон” у 2026 році, з високою ймовірністю покращення зобов’язань. Банківський сектор, з огляду на переоцінку державних підприємств, зберігає привабливість через низьку оцінку та високий рівень дивідендів, що є захисним фактором під час ринкових коливань.

Споживчий сектор демонструє зростання всупереч ринковій тенденції, що має макроекономічне підґрунтя: у січні-лютому 2026 року роздрібний товарообіг зріс на 2,8% у порівнянні з минулим роком, продукти харчування, алкоголь і тютюнові вироби — понад 10%, що сприяє відновленню оцінки. Невелике зростання сектору нерухомості пов’язане з очікуваннями пом’якшення політики.

З іншого боку, лідери падінь — телекомунікації, електроніка та інші зростаючі сектори — головним чином через закінчення прибутків у популярних раніше галузях. Значний приріст у концепціях, таких як обчислювальне обладнання, оптичні модулі та оптичний зв’язок, свідчить про перерозподіл капіталу з високовартісних зростаючих секторів у низьковартісні та ціннісні. Індекс оптичних модулів знизився на 7,74%, що пов’язано з затягуванням циклу впровадження нових технологій NVIDIA і неможливістю швидко реалізувати короткострокові позитивні ефекти. На тлі збереження високих цін на нафту та посилення ризикової налаштованості, навантаження на оцінки технологічних акцій зростає.

Щодо перспектив, враховуючи поточний консенсус ринку, акції A-боргу перебувають у важливому вікні балансування стилів.

Короткостроково ринок, ймовірно, залишатиметься у режимі коливань і диференціації. Повторне зростання через геополітичні фактори і затримка очікувань щодо зниження ставок ФРС будуть стримувати ризикову активність, тому очікується збереження структурної диференціації, з перевагою ресурсних секторів. За умов відновлення PPI і очікувань його позитивної динаміки, стиль інвестування може ще більше збалансуватися у бік ціннісних і циклічних активів. Загострення ситуації на Близькому Сході стане важливим каталізатором стилю цього року, оскільки зростання глобальних витрат і послаблення фінансових умов роблять низьковартісні та ціннісні активи ключовими факторами уваги.

У середньостроковій перспективі логіка ціноутворення змінюється з “ліквідності” на “прибутковість”. Після тривалого впливу політики стабілізації зростання, реальне відновлення прибутковості компаній стане головною підтримкою ринкових трендів. Коли ринок керується прибутками, а не ліквідністю, його фундамент стає міцнішим, а стійкість і здатність протистояти волатильності — вищими. Навіть короткострокові коливання не змінюють загальну картину, і зростання з коливаннями залишається основним сценарієм.

Щодо напрямків інвестицій, “технологічне зростання + циклічні активи” стають головними фокусами. З одного боку, довгострокова стратегія у сферах, що відображають нову якість виробництва, — AI, напівпровідники, робототехніка — закріплюється, і слід купувати активи, менш залежні від коливань цін на нафту. З іншого боку, китайські галузі з глобальним конкурентним перевагою — хімія, металургія, енергетичне обладнання — отримують переоцінку цінності, і їх розвиток заслуговує уваги.

З наближенням періоду публікації фінансової звітності за 3-й квартал і річних звітів у кінці березня — початку квітня, логіка “зірки результатів” знову стане актуальною, і акції з перевищенням очікувань також можуть бути у фокусі.

Загалом, у сучасних умовах балансування між безпекою та зростанням — найкраща стратегія для стабільного просування в ринковому середовищі з коливаннями.