Топ-10 стратегій брокерських компаній: короткостроковий ринок A-акцій все ще переважно коливаннями. Зараз важливо зосередитися на стратегії "HALOPLUS".

中信證券：Китайські переваги у виробництві та їх оцінка цінового ваги

Зараз є три ключові питання: по-перше, поступове перетворення конфлікту на Близькому Сході у глобальні та гострі порушення ланцюгів постачання, а на ринку А-акцій після півторарічного бичачого тренду знову з’являється важливий рубіж — на що орієнтуватися для подальшого зростання? По-друге, глобальні фінансові умови починають послаблюватися, чи стануть ринкові стилі більш різкими? По-третє, швидке зростання руйнівних інновацій та кодування, викликане ШІ, продовжує прискорюватися, і які наслідки це має для економічної структури та напрямків активів?

На рівні індексів, потенціал для подальшого відновлення оцінки залишається обмеженим, ключовим фактором для продовження бичачого тренду А-акцій є відновлення прибутковості компаній. Знову порушення глобальних ланцюгів постачання створює можливість перевірити цінову вагу китайського виробництва, що має переваги. Стильові фактори: конфлікт на Близькому Сході став каталізатором зміни стилю цього року, а зростання глобальних витрат і послаблення фінансових умов підкреслюють важливість низької оцінки та цінової ваги. У галузевому тренді — зростання кодування, дефіцит реальних ресурсів, що в Китаї проявляється у підвищенні цінової ваги переважного виробництва. Швидке зростання руйнівних інновацій ШІ та порушення глобальних ланцюгів енергопостачання посилюють цю тенденцію. У портфелі — зосередженість на переоцінених позиціях у виробництві (хімія, металургія, електрообладнання, нові енергетичні джерела), зберігаючи основний фокус на підвищенні цін та додаткових факторах з низькою оцінкою (страхування, брокери, електроенергетика).

Guotai Haitong: Стабільність — основа китайського ринку акцій

Світ — це коло, і китайський ринок справді важко відокремити від цін на енергоносії, але він не буде зведений до однієї ризикової історії. Логіка ринку/активів у Китаї має свої переваги та відмінності. Стабільність — це рідкість, і китайський ринок має нижчу ризикову премію. Логіка зростання — це прорив у глобальній історії застою та інфляції, китайський ринок більш різноманітний. Конфлікти Росії та України, торгові війни між Китаєм і США показують, що після пікових емоційних ударів (без ознак корекції у свідомості) ринок залежить від внутрішньої логіки. Зниження безризикової доходності, реформи капітального ринку та трансформація економічної структури — це основні рушії та опори «трансформаційного» бичачого тренду.

Зростання цін на нафту впливає на галузі через зростання ресурсних товарів і передачу витрат у виробництві. У галузевому плані — ключова роль належить технологіям, що дає надію на прорив; фінансовий сектор має свої сильні сторони, і цінності також очікує весна. Рекомендується звернути увагу на великі фінансові компанії (банки/незалежні фінансові послуги), циклічну цінність (будівельні матеріали, будівництво, хімія, вугілля, метали), технологічне виробництво (електроніка, зв’язок, електрообладнання, машини, авіація, інтернет на Гонконзі).

Huatai Securities: Контроль позицій та індивідуальні акції для протистояння невизначеності

Минулого тижня ринок А-акцій зменшив обсяги торгів і коливався, що свідчить про зниження ризикової схильності та зосередження уваги на геополітичних ризиках і зростанні цін на нафту. У короткостроковій перспективі макроекономіка ще не повністю розкрила всі ризики, зростання глобальної інфляції та застою викликає побоювання, але внутрішня ліквідність залишається достатньою. На мікрорівні — зберігається занепокоєння щодо руйнівного впливу ШІ, а найближчий квартальний звітний сезон для А-акцій — це ключовий момент для перевірки. Особливу увагу слід приділити високорентабельним секторам, таким як енергетика, інфраструктура, а також компаніям із низькою оцінкою та високою дивідендною доходністю (страхування, брокери, електроенергетика).

CMB Securities: Короткострокове зростання цін на нафту зберігатиме ринок А-акцій у режимі коливань

Геополітичні конфлікти змінюють головний конфлікт ринку на безпеку постачань і стратегічні ресурси, логіка зростання цін зосереджена на ризиках інфляції. Зростання цін на нафту підсилює очікування інфляції, ускладнює зниження ставок і впливає на більшість активів. Вважається, що вплив цін на нафту на інфляцію здебільшого буде імпульсним, ймовірність виникнення гіперінфляції 70-80-х років дуже низька. У контексті монетарної політики — побоювання щодо інфляції у короткостроковій перспективі ускладнюють зниження ставок у США, але якщо конфлікти послабшають, ринок швидко відновить оптимізм, і А-акції залишаться у режимі коливань.

Далі, у короткостроковій перспективі геополітична напруженість і підйом націоналізму підсилюють стратегічну цінність ресурсних товарів, а у середньостроковій — політика протидії внутрішній конкуренції, потенційне зближення попитів США та Китаю, повернення «золотого стандарту» цін ППІ — все це може прискорити позитивний тренд у цінах. Рекомендується звернути увагу на сектор електрообладнання, нафту, хімію, дорогоцінні метали, вугілля, напівпровідники — з високою стабільністю цін.

CITIC Construction Investment: Конфлікт на Близькому Сході може створити стратегічні можливості для Китаю

Конфлікт між США та Іраном перейшов у стадію протистояння, ціни на нафту коливаються. Китайська диверсифікація імпорту нафти, трансформація енергетичної структури та стратегічні запаси допомагають пом’якшити вплив. Але у разі тривалого конфлікту можливі три основні наслідки: 1) підвищення цін на нафту, зростання інфляції, ускладнення зниження ставок у США; 2) посилення дестабілізації системи нафтових доларів, можливий перехід у статус безпечної гавані для капіталу, вигідні активи у юанях; 3) створення нових стратегічних можливостей для Китаю — завдяки «вугіллю + новим енергетичним джерелам» — забезпечення енергетичної безпеки та лідерство у глобальній трансформації енергетики.

Зараз існує поєднання ризиків і можливостей, рекомендується балансувати між «реальними активами» та «стійким зростанням». З одного боку, переоцінка ресурсних активів триває — вугілля, хімія, енергетична інфраструктура мають потенціал; з іншого — сектор електрифікації, що отримує вигоду від трансформації, має чіткий потенціал зростання, а ланцюги ШІ та енергетичний дефіцит підтримують позитивний тренд.

Guojin Securities: «Застійна інфляція» — не така вже й ймовірна

У другу тиждень конфлікту між США та Іраном ринок почав поступово враховувати очікування інфляції через різке зростання цін на нафту. Враховуючи досвід конфліктів у Росії та Україні, країни більше уваги приділяють енергетичній незалежності. Для Китаю сектор електрообладнання та нових енергетичних технологій може стати «золотою жилою» у кризових умовах. Проблема у тому, що у короткостроковій перспективі ринкові ціни можуть відставати від фундаментальних показників, і в цілому — у найближчі місяці обмежена ймовірність глибокої корекції. Оцінюючи досвід Росії та України, можна сказати, що у майбутньому країни зосередяться на енергетичній незалежності. Внутрішня диспропорція у цінах активів може створити тиск на ринок, але у довгостроковій перспективі — структура активів у Китаї має сильні сторони. Найкращі позиції — у ресурсних та виробничих компаніях (нафта, морські перевезення, мідь, алюміній, рідкісні землі, вугілля, каучук); у компаніях із глобальним лідерством або швидким виходом на світовий ринок; а також у структурних можливостях у сфері споживання (туризм, продукти харчування, алкоголь, медична та косметична галузі).

Industrial Securities: Подальший розвиток А-акцій у напрямку «залежності від себе»

Зараз, у зв’язку із застійною ситуацією, високі ціни на нафту впливають на економіку та інфляцію, що передається через політику та активи. Це вимагає постійного моніторингу. Однак, якщо ситуація триватиме і ціни знову зростуть, це може спричинити другий раунд «TACO» (Трамп-Алі-Баба), що стане потенційним «очікуваним розривом», і тоді цінова політика знову зміниться. Зміни у конфлікті призводять до двох головних тенденцій: перша — перехід від «інтенсивного зростання» до «переговорів», друга — врахування впливу високих цін на нафту на економіку та політику. Після підтвердження цих тенденцій, з урахуванням зменшення негативної реакції ринку та зростання внутрішньої політичної визначеності, А-акції зможуть перейти до більш незалежної стратегії. Рекомендується зосередитися на двох напрямках: по-перше, у ланцюгах зростання цін — шукати сектор, що може бути пов’язаний з нафтою та отримати вигоду від зростання цін; по-друге, у секторах із стабільною структурою — шукати ті, що менш залежні від цін на нафту і мають незалежний потенціал зростання.

Guotou Securities: «Односторонній» підхід не працює

Щодо військових конфліктів США та Іран, провідні аналітики вважають, що вони навряд чи перейдуть у «затяжну» фазу, але у найближчі три місяці навряд чи конфлікт повністю завершиться. З урахуванням коливань цін на нафту, вважаємо, що найближчим часом індекс А-акцій залишатиметься у високих межах, і структура ринку буде коливатися між «інфляцією» (зростання цін) та «TACO» (технології + вихід на світовий ринок). Не існує однозначної переваги між «технологіями + виходом у світ» та ресурсними товарами. Хоча ризик — це повторне виникнення глобальної рецесії через вторинну інфляцію, у поточних умовах цінові коливання — це нормальна ситуація. Основна стратегія — балансувати між цими двома напрямками, керуючи портфелем, щоб уникнути надмірних ризиків. Важливі сегменти — ресурси (нафта, морські перевезення, мідь, алюміній, рідкісні землі, вугілля, каучук), виробництво (китайські компанії з глобальним лідерством), а також структурні можливості у споживчому секторі (туризм, продукти харчування, алкоголь, медична галузь).

Caitong Securities: Стратегія «HALOPLUS» — важлива у нинішніх умовах

Історичний досвід показує, що будь-які кризи — це передусім зростання цін на нафту, що передає вплив на інфляцію та глобальні активи. Зараз інфляція у США залишається високою, і ринок очікує подальшого зниження ставок, але якщо ризики у Гормузьській протоці збережуться, ціни на нафту залишатимуться високими, і це посилить інфляційний тиск. Це обмежить можливості ФРС знижувати ставки, і у другій половині року з’явиться ризик нової хвилі «TACO». У таких умовах рекомендується балансувати між «захисними» активами з високим грошовим потоком (нафта, енергетика, хімія, будівництво) та «агресивними» з низькою кореляцією з ринком (інноваційні технології, електроніка, нові енергетичні технології). Зараз низька конкуренція у секторах, таких як авіація, батареї, сонячні панелі, інвертори, вітрові компоненти, створює можливості для швидкого зростання при покращенні ринкових настроїв.

Bank of China International: Третя енергетична революція — новий енергетичний порядок

З довгострокової перспективи, зростання цін на нафту та вторинні ефекти можуть стати каталізатором глобальної енергетичної трансформації від «фосильних джерел» до «нових технологій». Китай вже почав відігравати провідну роль у цій історичній зміні. У короткостроковій перспективі, поточна напруженість і зростання цін на нафту залишаються контрольованими, і ринок А-акцій залишатиметься у фазі коливань, але середньостроково — зберігається тенденція до структурного повільного зростання. У галузях — слід зосередитися на поширенні ключових секторів та «групах з високими показниками». Через обмеження ліквідності, технологічний сектор може зазнати короткострокових коливань, але тенденція до зростання у сферах нових енергетичних технологій та високотехнологічного виробництва (електроенергія, нові енергетичні машини) зберігається. Конфлікт у Близькому Сході стимулює зростання цін у енергетичному секторі, і з урахуванням глобальної інфляції, циклічні компанії мають потенціал для зростання. AI та енергетичний дефіцит підтримують позитивний тренд.

(Джерело: Securities Times)