Гонконгські акції змінюються丨 Результати перевищили очікування, CATL створює новий максимум після IPO

Нінде Таймс A-акція під час ранкової торгівлі один раз піднімалася на 4%, склавши 413,17 юанів, встановивши новий максимум з листопада 2025 року; H-акція один раз піднялася майже на 7%, склавши 663,5 гонконгських доларів, встановивши новий максимум з моменту виходу на біржу.

Ціньін опублікував аналітичний звіт, у якому зазначено, що минулого року дохід Нінде Таймс склав 4237,02 мільярдів юанів, що на 17% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 722,01 мільярдів юанів, зростання на 42,3%; чистий прибуток за винятком особливих статей — 645,08 мільярдів юанів, зростання на 43,4%. Завдяки стабільному зростанню глобальної частки ринку та постійному покращенню рівня прибутковості компанія перевищила ринкові очікування щодо результатів 2025 року. Враховуючи запуск нових потужностей у 2026 році та можливе подорожчання батарей, що може додатково підвищити прибутковість на одиницю продукції, Ціньін підвищив прогноз прибутку Нінде Таймс на 2026 рік до 959,8 мільярдів юанів і додав прогноз на 2027 рік — 1202,2 мільярдів юанів; відповідно, цільова ціна акцій A-акцій підвищена на 10,1% до 490 юанів, а цільова ціна H-акцій — на 12,1% до 650 гонконгських доларів, зберігаючи рейтинг «обігрувати галузь».

Звіт Хуасін цінних паперів зазначає, що чистий прибуток Нінде Таймс за 4 квартал 2025 року склав 231,7 мільярдів юанів (зростання на 57,1% порівняно з попереднім роком і на 24,9% порівняно з попереднім кварталом), що перевищує ринкові очікування. З другої половини 2025 року компанія підтримує майже повну потужність виробництва, річна завантаженість потужностей досягла 96,9%; додатково, масштабні ефекти від розширення обсягів поставок сприяли значному підвищенню прибутковості за 4 квартал 2025 року. Хоча доходи на ват-годину знизилися, компанія завдяки механізму цінового передавання, інноваціям у продуктах і зниженню витрат змогла зберегти стабільну валову маржу для акумуляторів для електромобілів і енергозбереження. За даними річного звіту, експортні доходи Нінде у 2025 році склали 1296,4 мільярдів юанів, що становить 30,6%; валова маржа за кордоном — 31,4%, що вище за внутрішній показник — 24,0%. З поступовим впровадженням виробничих потужностей за кордоном, частка експортних доходів може ще більше зрости, підвищуючи прибутковість компанії. Залишається оцінка P/E у 24 рази на 2026 рік і оновлена цільова ціна — 494,00 юанів, з повторним рейтингом «купити».