Кінгтун Розвиток планує відокремити земельний бізнес, що очікується, спричинить значну реструктуризацію активів

Цінна газета репортер Чжан Іфань

Увечері 15 березня компанія Jingdong Development (600683) оголосила, що планує передати активи та зобов’язання, пов’язані з основним видом діяльності — розвитком нерухомості. Очікується, що ця операція матиме ознаки значної реструктуризації активів, і акції компанії залишатимуться торгованими без зупинки. З початку року ціна акцій Jingdong Development подвоїлася.

У повідомленні зазначається, що покупцем відповідних активів є контрольний акціонер Jingdong Development — компанія Beijing Infrastructure Investment Co., Ltd., і планується здійснити угоду за допомогою грошових коштів. За попередніми дослідженнями та оцінками, ця операція може бути кваліфікована як значна реструктуризація активів та пов’язана з аффілійованою угодою.

«Ця операція ще знаходиться на стадії планування, конкретний обсяг, ціна та інші умови ще не визначені остаточно, і жодних угод між сторонами не підписано. План операції потребує подальшого обґрунтування та обговорення», — заявила Jingdong Development. Компанія також зазначила, що у разі успішного завершення цієї операції її операційний дохід і загальний обсяг активів зменшаться, що, ймовірно, покращить коефіцієнт заборгованості та оптимізує структуру активів.

Зараз основним видом діяльності Jingdong Development є нерухомість. Компанія зосереджена на проектах у рамках TOD (містобудівна модель, орієнтована на громадський транспорт), зосереджуючись на самостійному розвитку та продажу об’єктів, а також на управлінні та оренді власних об’єктів. З моменту запуску першого проекту TOD у 2011 році, компанія понад десять років інвестує та розвиває кілька проектів у рамках TOD, таких як Beijing Xihuafu та Park Yuefu, загальною площею понад 5 мільйонів квадратних метрів.

Останні фінансові звіти показують, що Jingdong Development втратить прибутки третій рік поспіль, і у 2025 році чистий прибуток, що належить материнській компанії, прогнозується у межах від -10,25 до -12,3 мільярдів юанів. Причиною збитків компанія називає зростання витрат на відсотки за проектами нерухомості та зменшення вартості активів деяких проектів відповідно до стандартів бухгалтерського обліку.

За останні два роки Jingdong Development змістила фокус своєї нерухомої діяльності на завершення та реалізацію проектів. За цей час обсяг нових резервів нерухомості становив нуль, а у 2025 році площа нових будівельних робіт зменшилася на 86,73% порівняно з попереднім роком і становила лише 24 200 квадратних метрів. Водночас обсяг завершених об’єктів зріс на 143,74%. У 2025 році компанія уклала угод на продаж на суму 2,998 мільярдів юанів, що на 44,48% менше, ніж у попередньому році.

Щодо боргових зобов’язань, станом на 30 червня 2025 року рівень заборгованості Jingdong Development становив 90,54%, що на 2,74 процентних пункти більше за початковий рівень. Однак компанія підкреслює, що кошти від попередніх продажів продовжують надходити, загальна якість активів залишається високою, ризики операційного характеру контрольовані, і вона здатна погасити всі зобов’язання вчасно.

За останні два роки компанії, що котируються на А-акціях, активно займаються відмовою від нерухомого бізнесу, причому державні підприємства відіграють провідну роль. Такі компанії, як China Communications Construction, Tianjin Investment & Development, Gree Real Estate, поступово відмовляються від активів, пов’язаних із нерухомістю, і зосереджуються на легких секторах — управлінні нерухомістю, активами, міським господарством, а також входять у нові галузі, такі як безподаткові зони, відновлювана енергетика та високотехнологічне виробництво.

У попередніх випадках ринок позитивно реагував на такі операції з відчуження нерухомості. Однак важливо зазначити, що з початку року ціна акцій Jingdong Development подвоїлася, і 15 березня компанія оприлюднила повідомлення про аномальні коливання цін, у якому підтверджує, що крім зазначених операцій, інших важливих подій або ризиків, що потребують розкриття, не існує.