Як рішення AI Кау Кежяна формували зростання компанії Кайшань Групп?

Автор | Дон Вуїн

З 2026 року за менше ніж три місяці на ринку А-акцій вже з’явилася велика кількість компаній, ціна акцій яких подвоїлася, і Кайшань Групп — одна з них. Як світовий лідер у галузі компресорів, Кайшань довгий час був досить скромним на капітальному ринку. Але з початку 2026 року ціна акцій компанії стрімко зросла: станом на закриття 16 березня, річний приріст становив 139,72%, а ринкова вартість досягла понад 37 мільярдів юанів. Після невеликого відкату 16 березня ринкова вартість склала 32,2 мільярда юанів.

З підвищенням цін на акції та зростанням ринкової капіталізації, головний контролер Цао Кежян отримав момент стрімкого збагачення.

28 років тому, коли Цао Кежян взяв під контроль Кайшань Групп, вона була невеликою збитковою фабрикою. За цей час, за швидким розвитком, компанія перетворилася на лідера галузі з ринковою вартістю понад 30 мільярдів юанів. Але яка саме бізнес-історія ховається за цим успіхом?

28 років підприємництва: від збиткової фабрики до лідера у компресорах на 300 мільярдів

Оглядаючи історію, розвиток Кайшань Групп, що перевищила 300 мільярдів юанів у ринковій вартості, був зумовлений кількома ключовими рішеннями головної фігури — Цао Кежяна.

Після закінчення спеціальності з хімічного машинобудування у Зечженьському технічному університеті (нині — Зечженьський технологічний університет), Цао Кежян був направлений працювати на механічний завод у місцевій державній компанії Ючжоу Груп, починаючи з простого робітника, потім техніка, а згодом — керівника. Але у 1992 році він прийняв важливе рішення: залишити стабільну роботу і почати власний бізнес.

Після звільнення він продовжив займатися механічним виробництвом. Він заснував компанію під назвою Кусяо Дробарка для виробництва запасних частин для бурових установок у Кусяо.

У 1994 році, на базі цієї компанії, кілька державних підприємств у регіоні Зечжень створили компанію Кайшань Групп. Однак її фінансовий стан був невтішним: до 1998 року компанія вже почала зазнавати збитків, за даними ЗМІ, місячний збиток становив понад 400 тисяч юанів.

Тоді Цао Кежян і компанія, яка згодом стала називатися Хенджянь Тиск Контейнер Мейкінг, прийняли ще одне важливе рішення: взяти під контроль Кайшань Групп.

У вересні 1998 року Цао Кежян інвестував 19,16 мільйона юанів і викупив 40% державних акцій компанії, ставши її першим за величиною акціонером. У наступні понад десять років він постійно купував інші частки компанії, у підсумку ставши її контролюючим акціонером.

Після придбання Кайшань Групп, Цао Кежян провів трирічну реформу, що дозволила цій старій механічній фабриці поступово вийти з кризи збитковості. Але цього було недостатньо — потрібно було знайти новий напрямок розвитку.

У 2004 році основним продуктом Кайшань залишалися бурові машини, але їхнім ключовим компонентом були поршневі повітряні компресори. Водночас у Європі та Америці вже виробляли більш ефективні, тихі та стабільні спіральні компресори. У такій ситуації Цао Кежян ухвалив рішення: зосередитися на більш сучасних спіральних компресорах.

Маючи новий напрямок, компанія стикнулася з ще однією важливою проблемою: звідки взяти технології? Тоді основна технологія спіральних компресорів була у іноземних компаній. Першою ідеєю Цао Кежяна було імпортувати технології. Він звернувся до американської компанії з пропозицією, але отримав відмову.

Коли ідея імпорту технологій зірвалася, новий поштовх дав проект національної програми 863, який подавала Ханчжунська транспортна університет. Це був проект щодо спіральних компресорних систем — саме їхній головний компонент. У вересні 2005 року Кайшань Групп уклала співпрацю з Ханчжунським університетом, розпочавши шлях до незалежних досліджень.

Через рік перша спіральна головка, виготовлена компанією, була запущена в виробництво, що стало першим кроком до внутрішнього виробництва та заміни імпортних аналогів. Завдяки співвідношенню ціна-якість компанія швидко стала лідером у внутрішньому ринку.

У цей час Цао Кежян почав залучати до компанії світових топ-спеціалістів. Ще у 2003 році Кайшань стала постачальником компонентів для американської компанії Quincy Compressors. Тоді він познайомився з доктором Танг Яном, головним інженером Quincy, який закінчив Зечженьський університет і здобув ступінь доктора наук за кордоном. Цей інженер створив патентовану спіральну лінію, відому як “Тан-лінія”, що значно підвищувала продуктивність і знижувала енергоспоживання компресорів.

Цао Кежян дуже прагнув залучити цього талановитого інженера і першим його побачив. Однак процес був нелегким: у той час компанія ще тільки починала виходити на ринок і значно відставала від світових гігантів. У інтерв’ю Танг Яна він описав перше враження про Кайшань як “старомодну і хаотичну”. Але з розвитком компанії, її потенціал став очевидним.

Щоб залучити Танг Яна, Цао Кежян багато разів їздив до Цзянсу, до його батька Тана Ченюня, і пообіцяв йому, що якщо Танг приєднається до компанії, то отримає 50 тисяч акцій. У червні 2009 року Танг Янь приєднався до Кайшань, а Цао Кежян передав йому 50 тисяч акцій за низькою ціною — по 4 юані за акцію.

Після виходу компанії на біржу, вартість акцій Тана Ченюня зросла. За даними на листопад 2023 року, він вже отримав понад 25 мільйонів юанів від продажу акцій, але залишився власником 71,19 тисячі акцій (після додавання капіталу через резерви).

З приходом Танг Яна та інших фахівців, Кайшань швидко розвивалася: від виробництва спіральних компресорів до створення газових та технологічних компресорів, обладнання для обробки газів, вакуумної техніки, мобільних компресорів, вентиляторів, водневих компресорів і навіть увійшла у сферу геотермальної енергетики.

Завдяки прориву у цій галузі, ціна акцій компанії стрімко зросла, і вона стала мільярдним гігантом, ринкова вартість якої нещодавно перевищила 30 мільярдів юанів.

Енергетична криза AI сприяє відкриттю нових можливостей у геотермальній галузі

У 2026 році за менше ніж три місяці ціна акцій Кайшань зросла на 139,72% (станом на 16 березня). Такий стрімкий ріст пояснюється проривом у геотермальній галузі.

Здавалося б, компресори і геотермальна енергетика — це зовсім різні сфери, але між ними є тісний зв’язок. Принцип роботи компресорів і генераторів розширення схожий: компресор стискає газ, а генератор розширення використовує розширення газу для виробництва електроенергії.

Першим обладнанням для генерації електроенергії, яке розробила компанія, була установка для використання вторинних теплових джерел у країні. Після п’яти років роботи у 2016 році компанія почала вихід на міжнародний ринок, придбавши сингапурську компанію OTP, що отримала ліцензію на розробку проекту геотермальної енергетики в Індонезії — SMGP. Того ж року компанія придбала 51% акцій угорської компанії Turawell, що займається геотермальними проектами. Це зробило 2016 рік “ріком геотермальної енергетики” для Кайшань.

У вересні 2019 року перший етап проекту SMGP в Індонезії почав комерційну роботу, що стало новим проривом у геотермальній галузі компанії. Успіх цього проекту привернув увагу інших клієнтів, зокрема компанії Sosian у Кенії, де у жовтні 2021 року почали будівництво другого етапу, а у листопаді 2023 року проект вийшов на комерційний рівень.

За даними за 2024 рік, доходи від геотермальної енергетики склали 798 мільйонів юанів, що становить 18,84% від загального доходу, а валова маржа — 49,44%, що значно перевищує традиційний бізнес компресорів. Дочірня компанія KS ORKA у 2024 році отримала 771 мільйон юанів доходу і 121 мільйон юанів чистого прибутку.

Зараз геотермальна енергетика стала другим напрямком зростання для Кайшань, але справжнім драйвером вибухового зростання цін є прорив у цьому секторі на американському ринку.

Щодо американського ринку геотермальної енергетики, слід згадати про останні роки найгарячішої галузі — AI. Як світовий лідер у AI, США спричинили бурхливий розвиток енергетичного попиту, що ставить високі вимоги до енергетичних потужностей. Зараз у США нові електростанції здебільшого працюють на природному газі, але швидко розвиваються ядерна, сонячна та вітрова енергетика.

Саме тому з 2025 року компанії, що займаються трансформаторами, двигунами, газовими турбінами та вітровими установками, почали демонструвати стрімке зростання доходів і цін.

Геотермальна енергетика — одна з ключових внутрішніх енергетичних стратегій США. У другій половині 2025 року Білий дім ухвалив важливий адміністративний указ, який вперше включив геотермальні установки до списку “пріоритетної інфраструктури” на державному рівні, що прискорює їхнє погодження для дата-центрів AI та інших об’єктів енергопостачання, а також надає кредити, податкові пільги та довгострокові договори на купівлю електроенергії.

Кайшань Групп раніше почала активну діяльність у США у сфері геотермальної енергетики, створивши платформу Open Mountain Energy, LLC (OME) для розвитку проектів у Північній Америці. За даними піврічної звітності 2025 року, компанія вже керує двома малими геотермальними проектами: Wabuska (3 МВт) і Star Peak (12,5 МВт), а також веде будівництво їхніх другий етапів.

У березні 2023 року OME підписала угоду з американською компанією Power Planet, Inc (PP), що спеціалізується на розробці технологій підвищеного рівня геотермальної енергії, для спільної розробки ресурсів у районі Гамболдт-хаус у Неваді. Це означає прискорення розвитку американської геотермальної галузі.

Загалом аналітики позитивно оцінюють перспективи американського ринку геотермальної енергетики для Кайшань, вважаючи, що завдяки технологічній зрілості та ціновій перевазі компанія зможе швидко масштабуватися за підтримки державної політики. Однак наразі частка геотермальних проектів у загальному доході невелика, а їхній розвиток має довгий цикл і значну невизначеність, тому результати ще потребують підтвердження.

Загалом, за 28 років розвитку компанія заклала лідерські позиції у галузі компресорів і одночасно розпочала формувати другу лінію зростання — у сфері геотермальної енергетики, яка наразі демонструє стабільний розвиток. У майбутньому, чи зможе Кайшань, як лідер у компресорній галузі, за допомогою геотермальної енергетики зробити новий прорив — залишається цікавим для спостереження.