Передова технологія у центрі уваги: "справжня реструктуризація" оновлює оцінки

Інвестуйте у торгівлю акціями, озираючись на аналітичні звіти від Jin Qilin — авторитетні, професійні, своєчасні та всебічні, щоб допомогти вам виявити потенційні теми для інвестиційних можливостей!

Джерело: Beijing Business Daily

Стосовно ринку А-акцій, ентузіазм щодо злиттів і поглинань продовжує зростати. За статистикою, станом на 15 березня, компанії А-акцій у цьому році оприлюднили 1070 планів злиттів і поглинань, що на 16,3% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року.

За підтримки політики та промислового драйву, тверда технологія беззаперечно є головним героєм хвилі злиттів і поглинань. Очікується, що компанії будуть спрямовуватися на “заповнення ланцюгів, їх зміцнення та розширення” у рамках реструктуризації активів у сфері твердої технології. Однак лише “справжня реструктуризація”, заснована на логіці галузі та з обґрунтованою оцінкою, здатна оновити компанії та завоювати довіру капітального ринку.

Ця хвиля активності у злиттях і поглинаннях не є випадковою. У перший рік п’ятирічної стратегії, коли перехід економічної динаміки набирає обертів, розвиток капітального ринку для підтримки нової якості виробництва має ще більш практичне значення.

Верховне планування чітко демонструє підтримку твердої технологічної індустрії. Урядовий звіт чітко зазначає необхідність посилення фінансових послуг на всьому ланцюгу технологічних інновацій та життєвого циклу, а для ключових технологічних компаній у сферах критичних технологій запроваджуються регулярні “зелені коридори” для фінансування через IPO та злиття і поглинання, щоб підтримати інновації за допомогою фінансових інструментів.

Послідовне впровадження політик, таких як “1+6” та шість правил злиття і поглинань для технологічних компаній, а також запуск плану поглиблення реформ на біржовому ринку для стартапів, створює потік політичних преференцій, спрямованих на підтримку розвитку нової якості виробництва, що забезпечує тверду позицію для твердої технології.

Від мікросхем до штучного інтелекту, від біомедицини до нових матеріалів — все більше “розумних грошей” спрямовується у стратегічно важливі нові галузі. У порівнянні з минулим, у цій хвилі злиттів і поглинань компанії віддають перевагу активам у сфері “твердих технологій”, які мають високий технологічний бар’єр, лідерство у ключових технологіях та широкі перспективи застосування.

З точки зору галузевої логіки, “справжня реструктуризація” спрямована на “заповнення, зміцнення та розширення ланцюгів”. Особливо у сферах наприклад напівпровідників та високотехнологічного виробництва, де потрібно подолати “камери” технологічних обмежень, злиття і поглинання є ефективним способом усунути слабкі місця у ланцюгу виробництва.

Однак не всі злиття і поглинання мають позитивний сенс. Компанії, що трансформуються для підвищення якості та ефективності, потребують “справжньої реструктуризації” з високим рівнем технологічної складності. “Справжня реструктуризація” — це не лише для покращення короткострокових фінансових показників, а й стратегічно для досягнення “співпраці”, яка у середньостроковій та довгостроковій перспективі дасть ефект “1+1=2” у галузевій синергії.

Зазвичай, якщо ціль злиття має сильну синергію з основною діяльністю компанії, таке злиття здатне “заповнити, зміцнити та розширити ланцюги”. Якщо ж мета — слідувати за популярними трендами через бездумне крос-інвестування, це швидше за все буде “фальшивою реструктуризацією”.

Крім того, “справжня реструктуризація” повинна мати обґрунтовану ціну. Оскільки компанії у сфері твердої технології мають легкі активи, високий потенціал зростання та високий рівень ризиків, питання оцінки залишається актуальним. У капітальному ринку, якщо ціна угоди відхиляється від фундаментальних показників і встановлюється заради швидкого тренду з надвисокою премією, це не лише створює ризик значних знецінень гудвілу для компанії, а й може виснажити майбутні доходи акціонерів.

Відсутність крос-інвестування заради трендів і відсутність ілюзорних реструктуризацій підвищують реальність злиттів і поглинань. З одного боку, зростає терпимість до злиттів і поглинань у сфері твердої технології, з іншого — жорсткий контроль за “фальшивими” реструктуризаціями. У цьому балансі “справжня реструктуризація” стає все більш цінною.

Насправді, критерії визначення “справжньої реструктуризації” досить прості: якщо після завершення процесу компанія, ціль і інвестори отримують взаємовигідний результат, це і є успішна “справжня реструктуризація”.