JPMorgan: Європейський нафтовий сегмент виграє в умовах油价100美元, ці акції є їх першим вибором

Investing.com - Морган Стенлі вважає, що за умов стабільної ціни на нафту на рівні 100 доларів за барель, акції європейських нафтогазових компаній мають переваги, оскільки прибутки від зростання цін на нафту значно перевищать збитки, спричинені ризиком перебоїв у постачанні з Близького Сходу.

Дізнайтеся більше про найвигідніші нафтові акції на InvestingPro

Аналізатор Метью Лофтінг зазначає: «Чистий фінансовий вплив очевидно позитивний», він оцінює, що втрати виробництва через перерву у Гірській протокі становлять приблизно 6 доларів США на барель у вигляді операційного грошового потоку, а для компаній із найбільшим ризиком це може сягати до 10 доларів за барель. У порівнянні, з початку конфлікту ціна на нафту зросла приблизно на 30 доларів.

Що стосується оцінки, Лофтінг зазначає, що за сценарію ціни на нафту 100 доларів США, рентабельність вільного грошового потоку (FCF) може зрости з приблизно 10% за ф’ючерсною ціною до близько 14%, що все ще є «трохи дешевим» у порівнянні з рівнями 2022 року під час енергетичної кризи.

Коментуючи цінові рухи, цей аналітик каже: «Ціни зросли разом із ринком», з початку конфлікту ціни на акції цього сектору зросли більш ніж на 10%.

У такому середовищі Морган Стенлі віддає перевагу акціям Shell, TotalEnergies, Eni та Galp, оскільки вони поєднують сильний ціновий важіль, довгострокові перспективи виробництва та покращення оцінки у разі зростання цін на сировину.

Eni та Shell також отримують особливу увагу через їхню більшу чутливість до цін на нафту, тоді як важелі Galp були недооцінені останніми фінансовими даними.

Лофтінг прогнозує, що умови торгівлі додатково підтримають ринок, він зазначає, що подовження конфлікту може створити «гарну волатильність для торгівлі» та підвищити прибутки, частково компенсуючи втрати виробництва. Модель Морган Стенлі показує покращення торгової діяльності на один стандартний відхил, при цьому потенціал зростання для Shell становить близько 4 мільярдів доларів.

Разом із тим, залишаються певні ризики. Лофтінг зазначає можливість повторного введення надприбуткового податку, базуючись на прецеденті 2022-2023 років, його модель передбачає додаткове оподаткування грошових потоків на рівні 5%.

Він також підкреслює різницю у ризиках для активів у Близькому Сході: компанії TotalEnergies, Shell та OMV мають найбільший ризик, тоді як Equinor, Repsol і Galp майже не мають прямого ризику. Аналізатор зазначає, що остання група компаній «може бути більш чутливою до недавніх цін на нафту та газ, ніж зазвичай».

На завершення він додав, що у першому кварталі очікується, що холодніша зима та недавні ринкові дисбаланси підтримають більш активну торгівлю.

Цей текст був перекладений за допомогою штучного інтелекту. Детальніше дивіться у наших Умовах використання.