Мудрі акціонери схвалюють листинг у США та продовження суперголосування CEO на тлі побоювань щодо управління

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших компаній

Британська платіжна компанія Wise отримала схвалення акціонерів на зміну основного місця торгівлі акціями на США та продовження прав суперголосування для CEO Крісто Каарманна ще на десять років. Це двовекторне рішення підкреслює зростаючий вплив моделей управління технологічних компаній США на світові ринки капіталу.

Голосування відкриває шлях для Wise — однієї з найвідоміших технологічних компаній Великобританії — до реалізації запланованого переїзду, очікуючи остаточного схвалення британського суду. Хоча компанія залишить другий лістинг у Лондоні, цей крок сигналізує про ширший тренд високотехнологічних компаній, які прагнуть оцінки та управлінських умов, більш відповідних довгостроковому контролю засновників.

Дебати щодо двовекторних акцій доходять до Великобританії

Пропозиція Wise включала важливу зміну у управлінні: продовження терміну дії класу B акцій з суперголосуванням — раніше запланованого закінчення у 2026 році — що надає Каарманну непропорційне голосове право. Ці акції наразі мають дев’ять голосів за акцію, тоді як у класу A — один.

Це продовження привернуло нову увагу до структури двовекторних акцій, яка поширена у технологічних компаніях США, але викликає суперечки у Великобританії, де вона історично обмежувала можливість входження до індексів та викликала побоювання щодо захисту інвесторів. Початкова лістинг Wise у 2021 році була найбільшим технологічним дебютом за ринковою вартістю у Лондоні, але не змогла потрапити до індексу FTSE 100 через обмеження двовекторних акцій.

Консультанти з управління Glass Lewis та Institutional Shareholder Services (ISS) висловили занепокоєння щодо пропонованого продовження, але в кінцевому підсумку підтримали рішення. Голосування пройшло з широкою підтримкою, зокрема від таких великих інвесторів, як Andreessen Horowitz.

Права акціонерів та компроміси

Рішення акціонерів відображає більш широке питання: скільки влади надавати засновникам у обмін на довгострокову стратегічну орієнтацію та потенційне зростання. Рада директорів Wise стверджує, що структура з двома класами акцій є необхідною для збереження незалежності та дозволяє компанії інвестувати у недорогі трансграничні платежі, а не зосереджуватися на короткостроковому прибутку або виплатах акціонерам.

Опір висловив співзасновник та колишній голова Тавет Хінрікс, який критикував процес ухвалення рішення та об’єднання пропозиції щодо суперголосування з ширшими змінами у лістингу. Wise заперечує, що модель управління була схвалена радою під час лістингу і залишається відповідною її довгостроковій місії.

Цей конфлікт відображає ширші напруження на ринках капіталу щодо контролю засновників, особливо коли компанії зростають і структури управління змінюються після IPO.

Зростає привабливість американських лістингів

Рішення Wise додає до списку високопрофільних компаній, які обирають переїзд з Лондона на ринки США, де широко прийняті двовекторні акції і оцінки технологічних компаній зазвичай вищі. Лондонська фондова біржа останніми роками послабила правила лістингу, щоб конкурувати з Нью-Йорком, але результати були змішаними.

Це рішення також ухвалюється на тлі регуляторної невизначеності щодо прав акціонерів та стандартів включення до індексів — питань, які продовжують впливати на вибір технологічних компаній щодо місця лістингу. У США двовекторні акції без терміну закінчення стали стандартною практикою для таких компаній, як Meta та Alphabet. Хоча вони залишаються спірними, інвесторський інтерес до високотехнологічних компаній часто переважає побоювання щодо голосової нерівності.

Операційні та стратегічні наслідки

За останній фінансовий рік Wise обробила платіжів на суму 145 мільярдів фунтів стерлінгів ($195 мільярдів), обслуговуючи майже 16 мільйонів користувачів. Її модель, орієнтована на низькоцінні міжнародні перекази, продовжує позиціонувати її як конкурентну альтернативу традиційним банкам і сервісам переказу грошей.

Аналітики вважають, що продовження прав голосу Каарманна може забезпечити стабільність для бізнесу, який ще перебуває у фазі глобальної експансії, особливо в умовах конкуренції у сфері цифрових переказів та бізнес-платежів. Однак критики попереджають, що надмірна закріпленість може зменшити відповідальність ради та зробити компанію вразливою до активістських або регуляторних викликів з часом.

Результат також підкреслює ширший зсув у глобальних стандартах управління, оскільки практики ринків США дедалі більше впливають на структури корпорацій за кордоном. Чи стане рішення Wise прецедентом для інших фінтех-компаній у Великобританії — побачимо, але це чіткий сигнал, що управління, очолюване засновниками, незважаючи на критику, залишається важливим при відповідності очікуванням інвесторів щодо довгострокової цінності.