Страхування з дивідендною гарантійною ставкою «розбиває лід» до 1.25% Індустрія особистого страхування прискорює перехід на новий сегмент «низька гарантія + високий плаваючий»

Джерело: Економічна довідкова газета Автор: Сянь Цзяїн

Знову відбулися зміни у запланованій ставці доходності страхових продуктів життя. Спільне страхове підприємство China-UK Life недавно запустило “Fumanzhijia C (Joyful Edition) довічну страхову поліси (з дивідендами)”, встановивши верхню межу гарантованої ставки доходності на рівні 1,25%, що на 50 базисних пунктів нижче за поширену в галузі 1,75%. Одночасно, демонстраційна ставка доходності також була знижена з 4,25% до 3,9%.

На тлі того, що регулювання ще не зобов’язує знижувати верхню межу запланованої ставки доходності, ця “активна ініціатива” швидко привернула увагу ринку. Це означає, що гарантований дохід у дивідендних страховках входить у “епоху 1%”, а також посилає чіткий сигнал про глибоку структурну перебудову галузі: багаторічний режим “висока гарантія, низька коливаність” швидко змінюється у напрямку “низька гарантія, висока коливаність”. Це трансформація галузі, викликана зобов’язаннями з боку пасивів і драйвами з активів.

Спільне страхове підприємство “знаходить вихід”: активна позиція у низькозалізному середовищі

Новий продукт China-UK Life має ключову зміну — значне нахилення у бік доходності. Гарантована доходність 1,25% становить лише 32% від загальної демонстраційної доходності (3,9%), що означає, що понад дві третини майбутніх доходів клієнтів залежать від фактичної інвестиційної діяльності страховика. У порівнянні з цим, продукти з гарантованою доходністю 1,75%, що переважають на ринку, мають гарантійний компонент майже 45%.

Чому у період продажу свічки активізувати “зниження” доходності? Помічник генерального директора China-UK Life, головний маркетинг-офіцер Ван Сяо, зазначив, що це дослідження “стратегії зростаючих дивідендів”. “На зрілих страховому ринку частка дивідендних страхувань зазвичай перевищує 50%, і їхня основна логіка полягає у передачі частини вигод для досягнення довгострокового зростання цінності.” Він додав, що компанія створює багаторівневу систему дивідендів, що охоплює різні рівні ризиків, з використанням градієнтної запланованої ставки доходності для точного відповідності різним потребам клієнтів у гарантії, помірному зростанні або високому потенціалі зростання.

Варто зазначити, що це не перший досвід для спільних страхових компаній. Раніше, такі як Tongfang Global Life, China-Italy Life, вже запускали продукти з запланованою доходністю 1,5%. Аналізуючи галузь, експерти вважають, що причина, чому спільні компанії наважуються бути “піонерами”, полягає у тому, що їхні іноземні акціонери пройшли через кілька циклів змін ставок, і більш чутливі до ризиків від різниці у ставках. “Вони схильні знижувати гарантовану доходність, щоб зменшити тиск на фіксовані зобов’язання, і розподіляти ризики з клієнтами, що відповідає довгостроковій логіці ‘розподілу доходів’ на зрілих ринках.”

З погляду політики, це зниження є суто самостійною ініціативою страховиків. За механізмом динамічного регулювання запланованої ставки доходності, встановленого Головним управлінням фінансового регулювання, максимальне значення для звичайних продуктів (2,0%) і досліджене значення за січень 2026 року (1,89%) відрізняються лише на 11 базисних пунктів і ще не досягли порогу для обов’язкового коригування. Саме цей “незакликаний” період став стратегічною можливістю для деяких компаній активізувати позицію і планувати майбутнє.

Автономне зниження — тенденція: від “цінової війни” до “конкуренції за можливості”

Захід China-UK Life не є єдиним. За даними галузевих джерел, чотири провідні компанії вже подали заявки і резервували продукти з запланованою доходністю 1,25%, хоча вони ще не виведені на ринок через питання прийнятності та темпів. Водночас, кілька середніх компаній планують у 2026 році запустити подібні продукти для доповнення градієнтної матриці.

Історія показує, що цей процес зниження ставок не новий. У червні 2024 року, коли середня ставка становила 2,5%, компанія Fosun Prudential Life першою подала заявку на продукти з гарантованою доходністю 1,75%, і галузь почала знижувати ставки. Здається, історія повторюється, але цей раз більш ускладнений — зниження довгострокових ставок, тривале зниження доходності 10-річних державних облігацій (близько 1,8%) і зростаючий тиск на інвестиційний портфель страховиків.

“Якщо залишити гарантовану доходність на рівні 1,75%, ризик збільшення різниці у ставках буде зростати,” — зазначив дослідник банку Su Commercial Bank, Цзян Сюйюань. “Зниження гарантованої доходності безпосередньо зменшує витрати на фіксовані зобов’язання, що є раціональним вибором у низькозалізному середовищі.” У звіті Huachuang Securities також вважають, що ймовірність тригера для зниження ставок у 2026 році невелика, і цього року більшість компаній здійснюють активне коригування відповідно до власної стратегії, і провідні компанії, ймовірно, підуть у ногу з часом.

Що стосується споживачів, чи означає зниження ставки доходності зменшення доходів? Один досвідчений страховий брокер зазначив, що, хоча гарантований дохід зменшився, очікуваний загальний дохід у порівнянні з аналогічними продуктами не зазнав значних змін: “Раніше дивідендні страхування більше нагадували альтернативу фіксованому доходу, і клієнти звикли до психології фіксованих виплат. Тепер гарантована частина зменшена, але простір для коливань відкритий, і довгостроково загальний дохід може не зменшитися.”

Глибша зміна полягає у переосмисленні логіки конкуренції у галузі. Експерти вважають, що активне зниження страховиками гарантованої ставки — це сигнал ринку: у майбутньому основний фокус доходів страхових продуктів буде зосереджений на рівні реалізації дивідендів, а коливання доходів стануть ключовим показником конкурентоспроможності. Це означає, що страховики перейдуть від простої боротьби за “жорстке” гарантування до конкуренції за довгострокові інвестиції та операційну здатність, а рівень реалізації дивідендів може стати важливим індикатором конкурентоспроможності продукту.

Логіка інвестицій також ясна: “низька гарантована ставка означає більший простір для участі у акціях,” — аналізує команда Huazhang Securities. “При низькій гарантованій доходності страховики можуть збільшити частку довгострокових активів, таких як акції та пайові інвестиції, і при сприятливих умовах отримувати додатковий дохід, а при тиску — знижувати рівень дивідендів для пом’якшення ризиків.”