【Нові IPO】Новини: Hangtian Tengjin планує розпочати реєстрацію у четвер — розробляє епітаксіальні кристали карбіду кремнію, серед інвесторів Huawei, China Resources та Industrial and Commercial Bank of China

Після Innosilicon (02577) та Tianyu Semiconductor (02658) на Гонконг планує вихід третя китайська компанія у галузі третього покоління напівпровідників. Виробник епітаксійних пластин із силіцію карбіду (SiC), Han Tiancheng, минулого четверга (12-го числа) пройшов слухання щодо листингу на Гонконгській біржі, повідомляється, що компанія планує розпочати книгу заявок цього четверга.

Заснована у 2011 році, Han Tiancheng зосереджена на дослідженнях, продажах і контрактному виробництві епітаксійних пластин із силіцію карбіду розміром 4, 6 і 8 дюймів, з яких основним є 6-дюймовий продукт, але очікується, що частка продажів 8-дюймових пластин у майбутньому буде постійно зростати.

За перші дев’ять місяців минулого року обсяг продажів 6-дюймових пластин склав 137 000 штук, що на 8,3% більше порівняно з попереднім роком, але частка у загальних продажах знизилася з 95,2% до 91,9%; частка 8-дюймових пластин зросла з 4,6% до 7,2%.

Компанія заявила, що наразі має 134 клієнти, серед яких 4 з п’яти найбільших світових виробників силіцію карбіду для силових пристроїв і 7 з десяти найбільших гігантів у галузі силових компонентів.

Ексклюзивним підписантом є China International Capital Corporation.

Засновник володіє майже 30%, інвестиції зробили Huawei, China Resources та Industrial and Commercial Bank of China

Через кілька раундів фінансування перед виходом на біржу структура акціонерного капіталу Han Tiancheng досить розпорошена. Засновник Zhao Jianhui володіє 28,85% акцій, а компанія Hubble Technology, що належить Huawei, — 4,03%. Також серед акціонерів — China Resources Microelectronics (Шанхай: 688396), Industrial and Commercial Bank of China (01398), а також інвестиційні фонди ICBC Investment та SAIF Partners.

Варто зазначити, що Zhao Jianhui — відомий науковець у галузі силіцію карбіду, який має понад 35 років досвіду у цій сфері і є першим у світі експертом, який був обраний членом IEEE Fellow за значний внесок у технології та застосування силіцію карбіду.

Доходи коливаються, під впливом зниження запасів у галузі

Що стосується фінансових показників, то за останні роки доходи Han Tiancheng були досить нестабільними. За перші дев’ять місяців минулого року дохід склав 535 мільйонів юанів (у цінностях RMB), що на 34% менше порівняно з попереднім роком. У 2022–2024 роках доходи становили відповідно 441 мільйон, 1,143 мільярда та 974 мільйони юанів.

Компанія пояснює зниження доходів впливом зниження запасів у галузі, що створює тиск на ціноутворення. Наприклад, середня ціна продажу 6-дюймових пластин знизилася з 8787 юанів у 2023 році до 6433 юанів у 2024 році, а до кінця вересня минулого року — до 3209 юанів, що за два з половиною роки становить зниження більш ніж на 63%.

Компанія підкреслює, що поточна ринкова корекція, за прогнозами, завершиться у другій половині 2026 року. Це є циклічною корекцією у напівпровідниковій галузі, а не структурною деградацією ринку. Недавні коливання зумовлені переважно регулюванням попиту та пропозиції на нижньому рівні та перехідом від 4-дюймових до 6- та 8-дюймових пластин.

Зі зменшенням доходів знижується і рівень прибутковості: за перші дев’ять місяців минулого року прибуток склав 21,14 мільйонів юанів, що на 82% менше порівняно з попереднім роком. У 2022–2024 роках компанія отримала прибутки відповідно 128 мільйонів, 107 мільйонів і 165 мільйонів юанів.

Щоб слідкувати за новинами про IPO, можна переглянути 【Нові IPO】

Hot Talk у фінансах

Чи зникла роль золотої гавані? Війна викликає побоювання щодо підвищення ставок?