S&P 600 вот-вот зробить це вперше за багато років. Це може призвести до величезного зростання малих капіталізацій.

Очевидно, що технологічні гіганти залишаються домінуючою стратегією інвестицій у США вже кілька років. Малі капітали, часто позиціоновані як диверсифікатори та акції з вищим за середній потенціалом доходності, з 2021 року стабільно відстають. Вони досягли свого останнього піку відносно S&P 500 (^GSPC +0.25%) приблизно десять років тому. На графіку це показано за допомогою iShares Core S&P Small Cap ETF (IJR +0.88%), який слідкує за індексом S&P 600, та iShares Core S&P 500 ETF (IVV +0.28%).

Фундаментальні дані графіка надані YCharts

Одним із ключових чинників цієї тенденції є зростання прибутків. Якщо індекс S&P 500 виконає свій поточний прогноз щодо 11% зростання прибутків у першому кварталі 2026 року, це стане 11-м поспіль кварталом позитивного річного зростання прибутків і шостим поспіль кварталом двозначного зростання.

Однак індекс S&P 600 Small Cap Index перебуває на протилежному кінці спектру. З першого кварталу 2023 року до другого кварталу 2024 року він демонстрував річне зростання прибутків -10% або гірше у шести поспіль кварталах. Лише у другому кварталі 2025 року він знову став позитивним.

Але, можливо, саме починається новий етап зростання для малих капіталів.

Джерело зображення: Getty Images.

Малі капітали скоро обійдуть великі у зростанні прибутків

Якщо індекс S&P 600 виконає свої поточні прогнози, він принесе 29% річного зростання прибутків у четвертому кварталі цього року. Бенчмарк для технологічних гігантів Nasdaq-100 очікує 28% зростання прибутків за той самий період.

Інакше кажучи, зростання прибутків малих капіталів незабаром може почати перевищувати зростання сектору технологій.

Це важливо, оскільки результати та оцінки малих капіталів були зумовлені низькими прибутками. ETF iShares Core S&P Small Cap, що слідкує за S&P 600, торгується за співвідношенням ціна/прибуток (P/E) 18. ETF iShares Core S&P 500 має P/E 28.

Такий розрив у оцінках цілком зрозумілий, коли S&P 500 демонструє значно кращі темпи зростання прибутків. Але коли темпи зростання прибутків схожі, розрив у оцінках має бути значно меншим. P/E малих капіталів поступово зростає за останні кілька років, але дисконт щодо S&P 500 досі майже не змінився. Він явно не переоцінений на рівні, який слід було б очікувати з урахуванням прогнозів зростання прибутків.

Я не очікую, що великі та малі капітали незабаром будуть торгуватися за схожими P/E. Але я також вважаю, що в S&P 600 є ще невикористаний потенціал цінності. Як тільки він буде реалізований, ймовірно, ми побачимо тривалий період переваги малих капіталів над великими.

У найближчі кілька років я вважаю, що малий капітал — це кращий вибір у категорії американських акцій.