Після глобального шалюного розширення виробництва рейтинг Eli Lilly рідко знизили! Чи був ринок препаратів для схуднення переоцінений?

Які ринкові ризики приховуються за розширенням виробництва компанії Eli Lilly?

Місцевий час 17 березня, акції найбільшої у світі фармацевтичної компанії Eli Lilly різко впали на 6% при закритті торгів, і її ринкова капіталізація вже опустилася нижче 900 мільярдів доларів, що майже на 100 мільярдів доларів менше за високий рівень двотижневої давнини.

Причиною різкого падіння цін акцій Eli Lilly у цей день стала зниження рейтингу її акцій банком HSBC з 1070 до 850 доларів. На закритті 17 березня ціна акцій Eli Lilly становила 930 доларів. Це рідкісний випадок за останні роки, коли на Уолл-стріт знижують цільову ціну на цю компанію. З моменту запуску препарату для зниження ваги на основі GLP-1, так званого тельпептину, аналітичні компанії активно ставили на зростання ціни акцій компанії, і її ринкова капіталізація минулого року перевищила 1 трильйон доларів.

Останній звіт HSBC про рейтинг означає, що ринковий оптимізм щодо довгострокової перспективи препаратів для зниження ваги може почати змінюватися. Аналізатор HSBC вважає, що очікування ринку щодо препаратів Eli Lilly для зниження ваги можуть перевищувати реальні результати, що частково зумовлено жорсткою конкуренцією, яка може вплинути на ціну і, відповідно, на прибутковість у цій галузі; з іншого боку, поточна оцінка компанії вже відображає надмірно оптимістичний настрій ринку.

Зниження рейтингу Eli Lilly банком HSBC відбувається на тлі активного розширення виробничих потужностей компанії по всьому світу. За останні кілька місяців керівництво компанії неодноразово натякало, що вона вже має достатньо виробничих потужностей для наступного покоління препаратів для зниження ваги. На початку цього місяця Eli Lilly оголосила про інвестиції в 3 мільярди доларів у нову виробничу лінію в Китаї, спрямовану на створення виробничих можливостей для нового покоління пероральних малих молекул GLP-1-агоністів orforglipron. Очікується, що цей препарат отримає схвалення FDA у США вже у другому кварталі цього року.

Перед затвердженням цього препарату, у минулому місяці Eli Lilly подала документи для реєстрації, які показують, що компанія вже має запас на 1,5 мільярда доларів у вигляді запасів для запуску orforglipron, що дозволить забезпечити постачання у кількох країнах світу.

Крім того, Eli Lilly планує побудувати великі заводи у США. Минулого року компанія оголосила про інвестиції щонайменше 27 мільярдів доларів у створення чотирьох нових виробничих центрів у США, три з яких будуть зосереджені на виробництві активних речовин, включаючи препарати на основі GLP-1, зокрема завод у Пенсильванії з інвестицією 3,5 мільярда доларів і ще один завод у Алабамі з інвестицією 6 мільярдів доларів.

За попередніми прогнозами Уолл-стріт, до 2030 року глобальний ринок препаратів для зниження ваги може досягти 150 мільярдів доларів, але HSBC вважає, що ці прогнози можуть бути перебільшеними. У майбутньому HSBC прогнозує, що до 2032 року обсяг світового ринку препаратів для зниження ваги може коливатися між 80 і 120 мільярдами доларів. Крім того, банк зазначає, що після виходу на ринок перорального препарату orforglipron, компанія може зіткнутися з труднощами у досягненні цільових продажів через недостатню прихильність пацієнтів. За оцінками, у 2026 році цей препарат може принести Eli Lilly близько 1,5 мільярда доларів доходу.

(Ця стаття з першого фінансового джерела)