Фіделіті вважає геополітичні ризики короткостроковими порушеннями Глобальні макроекономічні основи не послабилися суттєво

Фондовий менеджер Фіделті Інвестицій, Чжан Юсян, зазначив, що геополітичні ризики поступово накопичуються за останні кілька місяців, і справжня невизначеність ринку полягає у часі виникнення подій та їх подальшому розвитку. За поточною інформацією, конфлікт швидше за все є короткостроковим збуренням, а не довгостроковою всеохоплюючою регіональною боротьбою.

З макроекономічної точки зору, Чжан Юсян вважає, що фундаментальні показники світової економіки не демонструють явних ознак ослаблення. Цикл прибутків компаній та капітальних витрат продовжується, а політичне середовище також підтримує ситуацію. Ціни на енергоносії тимчасово зросли через ризикову премію, але за умов, коли основні країни-експортери енергоносіїв своєчасно коригують пропозицію, ймовірність значного зростання в середньостроковій перспективі обмежена. Основною увагою ринку наразі є те, чи триватиме порушення ланцюгів постачання і як це вплине на інфляцію та політику центральних банків.

Щодо інвестиційної стратегії, Чжан Юсян все ще вважає штучний інтелект (AI) найважливішою довгостроковою структурною тенденцією. Фіделті віддає перевагу у відповідних сферах обладнанню з високим технологічним бар’єром та реальним виробничим потенціалом, зокрема напівпровідникам, передовим мікросхемам та ланцюгам постачання пам’яті. У сфері програмного забезпечення, яке має високі оцінки та ще проходить етап валідації бізнес-моделі, зберігається обережність. Також буде продовжуватися увага до змін у політиці США щодо експорту та сертифікації мікросхем.

Що стосується регіонів, з’являються переваги у оцінках та структурі галузей за межами США. Азійські технологічні виробничі ланцюги мають довгострокову конкурентоспроможність. Південна Корея може отримати вигоду від покращення циклу пам’яті та підвищення корпоративного управління, що має середньостроковий потенціал зростання. В Китаї деякі компанії у галузі механіки та автоматизації демонструють тенденцію до модернізації виробництва. Японія, зосереджена на банках, промисловості та оборонних галузях, є привабливою для інвестицій у цінні папери з орієнтацією на цінність, особливо в умовах нормалізації інфляції та покращення капітальної ефективності.

Щодо інших класів активів, якщо ціни на енергоносії значно відхиляться від базових показників попиту та пропозиції, слід враховувати ризики корекції. Золото, за підтримки постійних чистих покупок центральних банків, залишається засобом диверсифікації та захисту. Мідь краще залучати через компанії-рудовиробників із низькими витратами, що беруть участь у довгостроковій електрифікації та потребах у базовій інфраструктурі AI.

Чжан Юсян підсумував, що геополітичні ризики спричиняють короткострокові коливання, але не змінюють довгостроковий тренд. Впроваджуючи більш дисциплінований та диверсифікований підхід, контролюючи ризики спаду та зберігаючи потенціал зростання, можна стабільно рухатися вперед у умовах невизначеності. Зі зростанням ясності ситуації, теми з структурним потенціалом зростання залишатимуться у фокусі ринку.