Інвестори зазнали збитків, але ніде звернутися? Адвокат Чень Юйся навчає вас, як захищати свої права, у трьох аспектах

Тема: Закріплення захисної лінії прав малих і середніх акціонерів — Форум інвесторського захисту Sina Finance 3·15

Обирайте аналітичні звіти від Gold Dragon Analyst, авторитетні, професійні, своєчасні, всебічні — допоможіть вам виявити потенційні тематичні можливості!

13 березня відбувся форум інвесторського захисту Sina Finance 3·15. Юрист Чень Юся з юридичної фірми Beijing Yingke (Hangzhou) виступила з доповіддю.

Обговорюючи регулювання ринку капіталу, вона зосередилася на трьох аспектах, як інвестори можуть захистити свої права. Також вона поділилася особистим досвідом та враженнями щодо справ про маніпуляції на ринку.

Вона сказала, що наш ринок капіталу розвинувся понад 30 років тому, і вже сформована система відповідальності, що включає адміністративне, кримінальне та цивільне покарання. Зокрема, цивільна компенсація найбільше відповідає інтересам малих і середніх інвесторів. Багато інвесторів, звертаючись до нас, цікавляться, чи можна отримати компенсацію за зірвані акції, скільки вона триватиме і яку суму можна отримати.

Вона також наголосила, що не слід економити на компенсаціях інвесторам, оскільки отримані ними кошти, ймовірно, будуть знову вкладені в ринок, що підвищить його ліквідність і сприятиме розвитку.

Повний текст доповіді:

Чень Юся: Добрий день усім. Мене звати Чень Юся, я юрист з юридичної фірми Beijing Yingke (Hangzhou). Сьогодні я дуже рада бути запрошеною на форум інвесторського захисту Sina Finance 3·15, щоб разом з вами обговорити питання захисту прав малих і середніх інвесторів. Вони є важливими учасниками нашого ринку капіталу і основою його здорового розвитку. Сьогодні я хотіла б зосередитися на кількох питаннях, що безпосередньо стосуються інтересів малих і середніх інвесторів.

Наш ринок капіталу розвинувся понад 30 років тому, і вже сформована система відповідальності, що включає адміністративне, кримінальне та цивільне покарання. Зокрема, цивільна компенсація найбільше відповідає інтересам малих і середніх інвесторів. Багато інвесторів, звертаючись до нас, цікавляться, чи можна отримати компенсацію за зірвані акції, скільки вона триватиме і яку суму можна отримати. Тому я хочу обговорити ці питання з трьох аспектів.

Перш за все, які зірвані акції можна претендувати на компенсацію? У нинішній правовій системі цей тип дуже обмежений, майже виключно випадки фальсифікації у цінних паперах. Хоча чинний Закон про цінні папери передбачає три типи правопорушень: фальсифікація у цінних паперах, внутрішня торгівля та маніпуляції на ринку, на практиці через відсутність судових роз’яснень випадки внутрішньої торгівлі та маніпуляцій дуже рідкісні. Випадки цивільної відповідальності за маніпуляції на ринку — небагато, і випадки внутрішньої торгівлі ще менше. До теперішнього часу, можливо, лише випадок з “чорним ліхтарем” у компанії Guangda Securities дозволив інвесторам, що постраждали від внутрішньої торгівлі та маніпуляцій, подати позов.

Минулого року я представляла справу щодо маніпуляцій на ринку, і можу сказати, що це дуже складно. Після різних слідчих дій і збору доказів стало відомо, що обвинувачений вже затриманий правоохоронними органами за кримінальним звинуваченням і проходить судовий процес. Однак ця справа не може бути відкритою у суді. Такі справи дуже важкі для розгляду за чинним законодавством. Нещодавно з’явилася хороша новина: під час сесії двох сесій Верховний суд заступник голови Гао Сяолі (звучить) у інтерв’ю повідомила, що Верховний суд прискорить розробку судових роз’яснень щодо цивільної відповідальності за внутрішню торгівлю та маніпуляції на ринку, і планує опублікувати їх до кінця року. Це дуже позитивна новина для нас, і ми сподіваємося, що ці роз’яснення допоможуть захистити права інвесторів.

Другий аспект — скільки часу потрібно інвестору, щоб отримати компенсацію? Це стосується термінів судового розгляду справ про фальсифікацію цінних паперів. Зараз цей процес досить довгий — більшість справ тривають понад три, а іноді й п’ять років.

Перш за все, подача позову у справах про фальсифікацію цінних паперів дуже ускладнена. Багато наших справ суди відхиляють одразу. Причини можуть бути різними, але часто суди не повідомляють про них. Однією з причин є питання юрисдикції. Багато компаній мають кілька офісів або зареєстровані в одному місті, але фактично ведуть діяльність у іншому, що створює конфлікт юрисдикцій. У таких випадках потрібно, щоб Верховний суд визначив юрисдикцію, і це затримує відкриття справи.

Ще одна причина — суди часто використовують практику прецедентного судочинства. Зараз майже всі суди застосовують таку практику для справ про фальсифікацію цінних паперів, оскільки вона зменшує початковий тиск на суд. Однак це означає, що справа може розглядатися рік, два, а іноді й три. Навіть після винесення рішення у прецедентній справі, інші схожі справи можуть залишатися невирішеними через обмеження строків. Виникає питання, чому справа про фальсифікацію цінних паперів не підпадає під строки цивільного судочинства, які становлять шість місяців, тоді як у реальності такі справи можуть тривати рік, два або навіть три.

Я представляла дуже складну справу, яка почалася у 2023 році і досі не завершена. Сподіваюся, що Верховний суд видасть чіткі правила щодо відкриття справ, юрисдикції, строків і процедур розгляду, щоб захистити права інвесторів.

Третє питання — рівень компенсації у справах про фальсифікацію цінних паперів. Зараз багато справ мають знижений рівень компенсації. Раніше відповідно до судової інструкції, компенсація зменшувалася на системний ризик. Однак нові роз’яснення вимагають враховувати не лише системний ризик, а й несистемний. Це означає, що рівень компенсації може знижуватися до 50-60%, а іноді й менше. Наприклад, у судах міста Ханчжоу більшість справ отримують лише 50% компенсації або менше. Це дуже погано, оскільки суди залучають третіх осіб для обчислення збитків, і ці обчислення часто є непрозорими і суб’єктивними. Вони можуть бути під впливом комерційних структур, що викликає сумніви щодо об’єктивності. Такі структури не мають відповідної кваліфікації, і їхні методи не можна вважати науковими. Я вважаю, що не можна прив’язувати рівень компенсації до ризиків, а слід визначати його залежно від ступеня порушення з боку компанії. Це має бути справедливо і підвищить довіру малих інвесторів до ринку.

Наостанок, не шкодуйте коштів на компенсацію інвесторам, оскільки отримані ними гроші знову будуть вкладені у ринок, що сприятиме його розвитку і підвищенню ліквідності.

(Заява Sina: наведена доповідь є повним текстом, який не був мною переглянутий. Публікація на Sina з метою поширення інформації не означає підтримки чи підтвердження її змісту. Стаття є лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Інвестори самі несуть ризики при здійсненні операцій.)

Заява Sina: цей матеріал є переробкою з партнерських медіа Sina. Публікація на Sina здійснюється з метою поширення додаткової інформації і не означає підтримки чи підтвердження її думки або опису. Стаття є лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Інвестори самі несуть ризики при здійсненні операцій.

Масив новин, точний аналіз — все на платформі Sina Finance APP