Зелені енергокомпанії демонструють активність, попит на ШІ обчислювальні потужності піднімає настрої галузі

17 березня, індекс електроенергії Wind після майже місяця зростання увійшов у короткострокову фазу коливань: протягом дня він один раз досяг понад 1% зростання, але закрився зниженням на 0,47%. В секторі спостерігається значна диференціація: компанії з виробництва чистої енергії стали ключовими лідерами, кілька акцій досягли лімітів підвищення.

Урядовий доповідь запропонувала зосередитися на створенні нової електроенергетичної системи, прискоренні будівництва розумних мереж, розвитку нових систем зберігання енергії та розширенні застосування зеленої електроенергії. Експерти вважають, що підтримка політики у поєднанні з глобальним зростанням попиту на обчислювальні потужності AI сприяє зростанню споживання електроенергії дата-центрами, а потреба у модернізації електричної інфраструктури продовжує зростати. За логікою HALO, сектор електроенергії як “інфраструктура з великими активами та низьким рівнем списання” привертає увагу ринку.

Багато акцій компаній зеленої енергетики досягли лімітів зростання

17 березня у секторі електроенергії активність проявили компанії з виробництва чистої енергії. Huadian LiaoNeng, Jiangsu Xinneng, Jieneng Wind Power досягли лімітів зростання, Zhejiang Xinneng піднялася більш ніж на 7%, Huadian Xinneng і Xineng Technology — більш ніж на 6%.

Загалом аналітики вважають, що різні фактори все ще можуть підтримувати позитивну динаміку сектору. Урядова політика до 2026 року чітко визначила цілі: прискорити створення нової електроенергетичної системи, будівництво розумних мереж, розвиток нових систем зберігання та розширення застосування зеленої енергії.

Національна мережа (SGCC) у січні оголосила, що інвестиції у основні засоби за період “П’ятнадцятої п’ятирічки” очікуються на рівні 4 трлн юанів, що на 40% більше за інвестиції у “Чотирнадцяту п’ятирічку”, з метою розширення ефективних інвестицій та розвитку ланцюжка постачання нової електроенергетичної системи.

Крім того, зростання глобальних обчислювальних потужностей AI сприяє збільшенню споживання електроенергії дата-центрами, що привертає увагу до цінності електричної інфраструктури.

Множинні фактори підтримують позитивний настрій галузі

Зростання обчислювальних потужностей AI у світі змінює структуру попиту на електроенергію. За оцінками Huatai Securities, у контексті бурхливого зростання попиту на AI, дефіцит електроенергії у США та Китаї малоймовірний, але напруженість у постачанні електроенергії є неминучою. На стадіях тренування та передбачення AI попит на електроенергію буде більш волатильним, ніж зростанням споживання.

Зараз різниця між внутрішніми та закордонними обчислювальними потужностями зменшується, а витрати на токени в агент-моделі зростають експоненційно. Ринок вважає, що основною конкурентною перевагою китайських великих моделей є ціна електроенергії, яка наразі становить лише 10%, але з покращенням економічності та ефективності чіпів у розрахунках ця частка може зростати.

Зараз у внутрішніх та міжнародних мережах розпочинається новий цикл інвестицій. За даними CITIC Construction Investment, потреба у модернізації електромереж за кордоном створює можливості для китайських компаній. В умовах тривалої нестачі електроенергії у Північній Америці зростає активність у секторі трансформаторів, а з урахуванням планів інвестицій у 4 трлн юанів у період “П’ятнадцятої п’ятирічки” будівництво високовольтних ліній може прискоритися.

Крім того, логіка HALO привертає увагу ринку: цей інвестиційний підхід орієнтований на активи з стабільною вартістю, які важко знецінити через технологічний прогрес.

За швидкого розвитку AI технологій, інфраструктура електроенергії має характеристики “з великими активами та низьким рівнем списання”. У порівнянні з швидко оновлюваними AI-чіпами та алгоритмами, інфраструктура має довгий життєвий цикл і стабільний прибуток, що робить її більш надійним інвестиційним напрямком у періоди технологічних змін.

Три ключові напрямки для уваги

У перспективі багато аналітиків вважають, що сектор електроенергії залишатиметься у фазі зростання, а три основні напрямки — зберігання енергії, вихід на міжнародний ринок газової генерації та будівництво високовольтних ліній — заслуговують особливої уваги.

По-перше, сектор зберігання енергії. За даними CITIC Construction Investment, логіка нестачі електроенергії у Північній Америці триває, і компанії з виробництва акумуляторів, обладнання для генерації та фотоелектричних систем отримують увагу. Зберігання енергії як один із способів підтримки та регулювання роботи дата-центрів має високий рівень передбачуваності попиту. На сьогодні прибутки від інтеграції та експлуатації систем зберігання вищі, ніж від обладнання, і у майбутньому очікується зростання цін на матеріали, батареї та інші компоненти, що створює можливості для зростання цін і обсягів.

Аналітики вважають, що з урахуванням ясності замовлень і довгострокових контрактів у листопаді-грудні 2025 року, попит у 2026 році стане більш прогнозованим. Особливу увагу слід приділити зростанню цін на матеріали, зокрема 6F (шестикфосфолінат літію), VC та інші, а також можливостям у сферах літію, анода, мембран і алюмінієвих фольг.

По-друге, можливості виходу на міжнародний ринок для газової генерації. За даними Dongwu Securities, у світі зростає попит на власні мережі для газових електростанцій у Північній Америці, що сприяє збільшенню замовлень для газових генераторів. У контексті дефіциту газових турбін і затримок у постачанні, вихід на міжнародний ринок для китайських виробників стає тенденцією.

За аналізом East Asia Securities, глобальний ринок газових турбін демонструє зростання обсягів і цін. Китайські компанії вже досягли рівня внутрішньої локалізації важких газових турбін F-класу. З підвищенням рівня локалізації ключових компонентів, вони отримають більше замовлень у глобальному секторі.

По-третє, високовольтні лінії та обладнання для передачі. За даними CITIC Construction Investment, внутрішній ринок високовольтних мереж виграє від глобального зростання будівництва та модернізації, увага до цього сектору зростає; затвердження проектів високовольтних ліній у Пекінсько-Сяньському регіоні створює додаткові стимули. Експорт у країни за кордоном, зокрема у Північну Америку та Близький Схід, продовжує зростати у період січня–серпня 2025 року.