【Звіт про тренди】Різке зростання кількості викликів токенів стимулює підвищення цін на продукти, можливо, індустрія обчислювальної потужності увійде у цикл «повного інфляційного зростання»

Три основні індекси А-акцій сьогодні колективно зросли, станом на закриття, індекс Шанхай піднявся на 0,32%, Шеньчженьський індекс зріс на 1,05%, індекс стартапів — на 2,02%. Обсяг торгів у трьох великих містах — Шанхаї, Пекіні та Шеньчжені — перевищив 2 трильйони юанів, зменшившись майже на 200 мільярдів порівняно з вчорашнім днем. Галузеві сектора здебільшого зросли, лідерами зростання стали телекомунікаційні послуги, компоненти, телекомунікаційне обладнання, напівпровідники, оптична та фотонна електроніка, розробка програмного забезпечення, комп’ютерне обладнання, обладнання для електромереж, споживча електроніка; найзначніше падіння зафіксували у секторах біологічних напоїв, енергетичних металів, нафти та хімії. Щодо окремих акцій, кількість зростаючих перевищила 3500, 70 з них закрилися на рівні ліміту підвищення.

Офіційний сайт Alibaba Cloud опублікував повідомлення, що через бурхливий попит на штучний інтелект у світі та зростання цін у ланцюгу постачань, ціни на продукти Alibaba Cloud, зокрема на обчислювальні потужності та сховища, зросли до 34%. Зокрема, продукти на кшталт обчислювальних карток, таких як PingTouGe ZhenWu 810E, подорожчали на 5-34%, а продукт CPFS (інтелектуальна версія) для зберігання файлів — на 30%. За даними джерел, ще однією важливою причиною підвищення цін є різкий сплеск викликів токенів. Бізнес Alibaba Cloud MaaS, BaiLian, у період січень-березень цього року досяг рекордних темпів зростання. Компанія спрямовує обчислювальні ресурси AI у напрямку Token-бізнесу.

Крім стрімкого зростання викликів токенів у Alibaba Cloud, інші внутрішні компанії у цій галузі також зафіксували рекорди. За даними платформи OpenRouter, у період з 9 по 15 березня, обсяг викликів великих моделей AI у Китаї зріс до 4,69 трильйонів токенів за тиждень, що на 11,83% більше попереднього тижня; у той час як у США цей показник знизився на 9,33%, до 3,294 трильйонів токенів.

Гонконгська компанія Guojin Securities зазначає, що під тиском сильних логік попиту та пропозиції, у 2026 році ланцюг індустрії обчислювальних потужностей увійде у період «повного інфляційного циклу», коли рівень активності галузі зросте від ключових чіпів до AIDC, хмарних та обчислювальних сервісів, а також обладнання для електропостачання та серверів. JPMorgan вказує, що сплеск викликів безпосередньо стимулює зростання вітчизняної ланцюга індустрії обчислювальних потужностей. Від AI-чіпів і серверів до дата-центрів і хмарних обчислень — всі ці сегменти переживають період бурхливих фінансових результатів.

Guojin Securities: У 2026 році ланцюг індустрії обчислювальних потужностей увійде у «повний інфляційний цикл»

1) Впровадження ROI для інтелектуальних обчислень Oracle, підтвердження попиту на підвищення цін у Tencent Cloud. 2) Співпраця тренувань і виведення на ринок, швидке звільнення попиту на обчислювальні ресурси. 2026 рік стане ключовим для трансформації попиту в Китаї з «навчання у хмарі» до «навчання + виведення на ринок», коли дефіцит обчислювальних ресурсів швидко зросте під впливом більшої кількості модальностей і ширших сценаріїв. 3) Зовнішнє покращення пропозиції та внутрішня локалізація виробництва. У 2026 році внутрішній постачальник обчислювальних ресурсів у Китаї перейде від дефіциту до структурного балансу, що дозволить ефективно задовольнити зростаючий попит і закладе основу для реалізації фінансових результатів ланцюга. 4) Швидке зростання галузевої активності у всьому ланцюгу — можливе зростання цін і обсягів. Під тиском сильних логік попиту та пропозиції, прогнозується, що у 2026 році ланцюг індустрії обчислювальних потужностей увійде у «повний інфляційний цикл», коли галузь зросте від ключових чіпів до AIDC, хмарних сервісів, обладнання для електропостачання та серверів.

JPMorgan: Сплеск викликів безпосередньо стимулює зростання вітчизняної ланцюга обчислювальних потужностей

Очікується, що споживання токенів для AI-інференції в Китаї зросте з приблизно 10 квадрильйонів у 2025 році до близько 3900 квадрильйонів у 2030 році, що становитиме зростання приблизно у 370 разів за п’ять років. Сплеск викликів безпосередньо стимулює зростання вітчизняної ланцюга індустрії обчислювальних потужностей. Від AI-чіпів і серверів до дата-центрів і хмарних обчислень — всі сегменти переживають період бурхливих фінансових результатів.

Huatai Securities: Рекомендується постійно слідкувати за розвитком обчислювальних ресурсів для виведення та платформних інфраструктур, а також за застосуваннями з бар’єрами у сценаріях та екосистемах

Мінімальні зміни у AI-індустрії цього місяця полягають у тому, що фокус конкуренції поступово зсувається з підвищення можливостей окремих моделей до реалізації складних завдань і систем Agent. Швидкий випуск продуктів типу Claw сприяє прискоренню еволюції Agent, що також підсилює споживання токенів, попит на обчислювальні ресурси для виведення та відповідні інфраструктурні інвестиції. Водночас, комерціалізація та індустріалізація напрямків, таких як корпоративні Agent, AI4S і фізичний AI, просуваються одночасно, що свідчить про перехід AI від етапу підтвердження можливостей до реального застосування у сценаріях. Рекомендується постійно слідкувати за розвитком обчислювальних ресурсів для виведення, платформних інфраструктур та застосувань з бар’єрами у сценаріях і екосистемах.

Guotou Securities: Внутрішній ринок обчислювальних ресурсів у Китаї увійшов у нову стадію

За підтримки зовнішнього тиску та внутрішнього попиту, внутрішній ринок обчислювальних ресурсів у Китаї перейшов від початкових окремих проривів до нової стадії з характеристиками «самостійної технологічної системи, повної екосистеми та перевірки бізнес-замкнутого циклу». У 2026 році інфраструктура обчислювальних ресурсів у Китаї має масштабно впроваджуватися у ключових галузях, таких як державне управління, фінанси, інтернет і розумне виробництво, що відкриває стратегічні можливості для відставання від технологій і лідерства у галузі.

Dongfang Securities: Хмарні технології та вітчизняні чіпи отримають вигоду

Перехід у моторах попиту на обчислювальні ресурси від періодичних «діалогів» до постійних «виконань» прискорить зростання споживання. На відміну від традиційного діалогового AI, OpenClaw — це агентська платформа з високими правами та автономним управлінням, яка при обробці складних завдань потребує частого використання базових моделей для мислення, викликів інструментів і взаємодії з навколишнім середовищем. Такий режим роботи значно підвищує споживання токенів порівняно з традиційними однократними завданнями. Для інфраструктури обчислювальних ресурсів це означає не лише бурхливе зростання трафіку для виведення, але й підвищення вимог до швидкості та стабільності обчислень. Ця структурна зміна у попиті має потенціал ще більше підсилити загальний попит на обчислювальні ресурси, і провайдери хмарних сервісів та вітчизняних чіпів отримають вигоду.

Galaxy Securities: Виникнення OpenClaw прискорює зростання викликів токенів

Очікується, що споживання токенів для AI-інференції в Китаї зросте з приблизно 10 квадрильйонів у 2025 році до близько 3900 квадрильйонів у 2030 році, що становитиме зростання приблизно у 370 разів. Сплеск викликів безпосередньо стимулює зростання внутрішньої ланцюга обчислювальних ресурсів. Від AI-чіпів і серверів до дата-центрів і хмарних обчислень — всі сегменти переживають період бурхливих фінансових результатів.

（Цей текст не є інвестиційною рекомендацією, інвестори діють на свій ризик. Ринок ризикований, інвестиції — з обережністю.）

(Джерело: Центр досліджень Eastmoney)