Сезон річних звітів: "зірки" з'являються на сцені: AI обчислювальна індустріальна ланцюг показує високий рівень попередніх позитивних прогнозів, компанії ядрових компонентів вище за течією досягають високого зростання

Центральне радіо і телебачення Пекіна 13 березня повідомляє (журналіст Ван Ін): За повідомленням економічного голосу Центральної радіо і телебачення «Світова фінансова інформація», публікація річних звітів A-акційного ринку 2025 року наближається до піку. Станом на 10 березня серед майже 3000 публічно оголошених компаній з прогнозами або швидкими звітами про результати, виділяється яскрава особливість — ланцюг AI-обчислювальної потужності з понад 50% рівнем позитивних прогнозів, що значно перевищує загальний рівень ринку, ставши яскравою «зіркою» сезону річних звітів. Яка сила підтримує зростання цього сектору? Чи може логіка високого зростання провідних компаній у верхньому ланцюгу залишатися стабільною?

Останнім часом сектор «AI-обчислювальна потужність» на ринку A-акцій демонструє теплі тенденції. Щоденні позитивні прогнози підвищують значущість ланцюга AI-обчислювальної потужності. Такі сегменти, як оптичні модулі, PCB, пам’яткові чіпи — раніше маловідомі звичайним інвесторам — тепер стають найяскравішими «лідери» сезону фінансових звітів.

Чи це короткострокова спекулятивна тема, чи справжня зміна циклу галузевої активності? Експерт ринку Гу Хаомінь вважає: «Багато компаній досягли високого зростання, і це зростання здебільшого проявляється у збільшенні продажів, деякі повернулися до прибутковості, у деяких спостерігається значне зростання результатів. Загалом ситуація краща, ніж у інших галузях.»

Однак у внутрішній структурі ланцюга результати різняться. Журналіст виявив, що результати компаній у верхньому ланцюгу — виробників ключових компонентів — більш стабільні, ніж у нижніх сегментах застосувань. На це експерт з економіки Ян Дельонь з передового фонду Qianhai Kaiyuan аналізує: «За останні два роки попит на AI-обчислювальну потужність спричинив розподіл у ланцюгу. Навіть при однаковій обчислювальній потужності, результати компаній у верхньому ланцюгу більш стабільні, ніж у нижніх сегментах застосувань. Причина в тому, що наразі розвиток AI здебільшого залежить від попиту на верхньому рівні — компоненти, і потрібно ще деякий час, щоб це відобразилося у застосуваннях.»

З поглибленням тренду тренування великих моделей AI зростає увага до чіпів і виробничих процесів. У цій глобальній хвилі розширення виробництва AI-чипів, яку частково контролюють внутрішні компанії, скільки частки може отримати вітчизняний сектор? Гу Хаомінь зазначає: «У всьому ланцюгу цінностей найбільш помітними є компанії, що інвестують у AI-індустрію, включаючи інвестиції у обчислювальну потужність. Також виробники обладнання отримують значну увагу, і всі учасники ланцюга можуть отримати прибуток. Щоб розвиватися, потрібно докладати більше зусиль у виробництво чіпів. Зі зростанням попиту на обчислювальну потужність у AI-індустрії, дизайн чіпів може перевищити середній темп зростання галузі.»

Для звичайних інвесторів залишаються складними питання визначення «справжнього зростання» на ринку. Гу Хаомінь радить: «Інвестиції слід базувати на фундаментальних показниках, зосереджуючись на ключових індикаторах. По-перше, потрібно знаходити справжніх лідерів — компанії з сильним потенціалом, а не ті, що просто слідують за трендом. По-друге, звертати увагу на компанії з високою часткою ринку та передовими технологіями. Також варто враховувати компанії, що активно інвестують у обчислювальні ресурси для AI, мають сильний капітал і управлінські можливості. З точки зору інвестицій, слід дотримуватися фундаментальних принципів, орієнтуючись на результати публічних компаній для раціонального вибору.»

Ян Дельонь вважає, що крім зростання чистого прибутку, важливими є замовлення та участь у глобальних ланцюгах постачання великих корпорацій — це ключові «індикатори» для відбору якісних активів. «Крім показника чистого прибутку, інвестори повинні звертати увагу на замовлення компаній. Навіть якщо прибуток ще не відображений, багато замовлень свідчать про хорошу перспективу зростання. Такі компанії мають справжній потенціал зростання і можуть стати лідерами у галузі обчислювальної потужності. Також важливо дивитися, чи отримують ці компанії замовлення від великих гравців, таких як NVIDIA або Tesla, і чи входять вони до ланцюгів постачання цих корпорацій. Це дозволить передбачити майбутнє зростання результатів, враховуючи результати виробників ключових компонентів і конкурентне середовище. Вибираючи лідерів, інвестори можуть знайти якісні активи.»

Можливості часто супроводжуються ризиками. У світлі надмірної активності деяких концептуальних акцій, Ян Дельонь особливо наголошує: «Деякі компанії просто використовують концепцію для залучення уваги і не мають реальних результатів, що може призвести до ризику «пузиря». Тому інвестиції у технологічні акції слід здійснювати з урахуванням цінності, базуючись на фундаментальних показниках. Вибирайте лідерів галузі з досвідом у R&D і технологічними проривами, уникайте компаній, що спекулюють на тематиці та концепціях.»