Китайська версія HALO користується великим попитом, ETF обладнання електросітки "єдиний паросток" виріс з 3 мільярдів до 30 мільярдів за два місяці. Які ще ETF мають вищий "вміст HALO"?

Хочете інвестувати в активи HALO, які ETF варто купувати? Перехід капіталу до важких активів, можливо, дає деякі сигнали.

Після публікації Goldman Sachs минулого місяця аналітичного звіту з пропозицією стратегії інвестування «HALO», ефект HALO на фінансових ринках почав проявлятися. Які активи є справжніми HALO, і які ETF мають найбільший «HALO» вміст?

Згідно з потоками інвестицій у ETF з березня, найбільше залучаються кошти у тематичні ETF з енергетичного обладнання, нафти і газу. Після корекції ринку минулого тижня, секторні показники розділилися, але ETF з високим «HALO» залишаються популярними. Окрім секторних ETF, активно купуються ETF з вільним грошовим потоком і дивідендами, що також привертає увагу до активів з високим «HALO».

Типові активи HALO, що зростають і падають

Основна ідея HALO — це активи, що мають низький ризик заміщення AI у середовищі невизначеності, здатні протистояти технологічним ударам і мають довгострокову стабільність. Цінна компанія China International Capital Corporation (CICC) виділила ці активи у дві основні категорії: перша — типові HALO-активи; друга — «продавці лопат» у AI.

Далі, за аналізом CICC, типові HALO-активи на ринку А-акцій зосереджені переважно у верхньому і середньому ланцюгу виробництва, з особливим акцентом на енергетичні метали, хімічну продукцію, вугільну та нафтову галузі. У секторі виробництва — електроенергетика, порти, залізниці, авіація і енергетичне обладнання мають понад 30% фіксованих активів, з високою концентрацією матеріальних активів і стабільним ROE та грошовими потоками.

Військова промисловість має високий технологічний бар’єр, стабільні замовлення і грошові потоки, а також стратегічне значення, тому є важливим сектором для HALO.

Згідно з потоками інвестицій у ETF з березня, станом на 16 березня, 12 індексних ETF були куплені на суму понад 2 мільярди юанів, з них 7 — у сферах, що мають виразний HALO. Найбільше інвестицій залучив ETF, що слідкує за індексом енергетичного обладнання China Securities (CSI), з чистим залученням понад 4,755 мільярдів юанів.

Оскільки наразі на ринку представлений лише ETF, що слідкує за цим індексом — ETF China Securities Electric Power Equipment, — інвестиції зосереджені саме в нього. За менш ніж місяць цей ETF подолав позначку у 100 мільярдів юанів і станом на 16 березня його обсяг склав 33,015 мільярдів юанів. З минулого тижня, під час корекції сектору енергетичного обладнання, цей продукт продовжує залучати кошти, а загальна кількість його часток зросла до 16,75 мільярдів.

За даними Choice, за рік цей ETF залучив 26,46 мільярдів юанів, що є найвищим показником серед усіх ETF на ринку, і його обсяг постійно перевищує 10, 20 і 30 мільярдів юанів, зростаючи більш ніж у 7 разів.

Ще один ETF, що слідкує за індексом енергетичного обладнання CSI, з початку березня отримав чисте залучення у 2,358 мільярдів юанів. За структурою, у топ-10 вагових компаній цих двох індексів є сім спільних, але їх ваги різняться. За даними Choice, індекс CSI має трохи більший відсоток у секторі електрообладнання — 77,29%, тоді як індекс Hang Seng A-shares — 71,31%.

ETF, що слідкує за індексом універсальних компаній у сфері електроенергетики CSI, також отримав значне залучення — понад 2,6 мільярдів юанів з березня.

Загалом, високий попит на ETF з тематикою електроенергетики і енергетичного обладнання зумовлений не лише характеристиками сектору, а й основами AI — зростанням попиту на обчислювальні потужності, підтримкою політики «співпраці у обчислювальній енергетиці» та іншими факторами.

Крім енергетики, традиційна енергетика як стратегія HALO також залучає інвестиції. ETF, що слідкує за індексом нафти і газу CSI, з початку березня залучив 3,666 мільярдів юанів, з них понад 10 мільярдів юанів залучили фонди Penghua і Invesco Great Wall.

Також ETF, що слідкує за індексами рідкісних металів, промислових кольорових металів і нафтово-газової галузі, отримали понад 2 мільярди юанів чистих інвестицій у березні.

Розподіл потоків інвестицій у «продавців лопат» AI

Щодо «продавців лопат» у AI, CICC виділила два основні напрямки: перше — прискорений прорив у технологіях штучного інтелекту, що стимулює попит на обчислювальні потужності і напівпровідники. Друге — ресурси, що є основними сировинними компонентами у ланцюгу створення AI, зокрема, у верхньому ланцюгу — корисні копалини, що швидко зростають у попиті, мають стратегічне значення і є невідновлюваними, тому менш уразливі до технологічних ударів.

Однак, загальний потік коштів у ETF у цій сфері розділився: наприклад, ETF Penghua CSI Chemical Industry з початку березня був викуплений на 2,649 мільярдів юанів, що є найбільшим відтік серед усіх, окрім ETF, що слідкує за індексом інтернет-компаній Hong Kong Stock Connect. ETF Southern CSI Nonferrous Metals також був викуплений на понад 600 мільйонів юанів. Водночас ETF, що слідкує за зеленим енергетичним сектором і напівпровідниковими матеріалами, отримали значне поповнення.

Звертає увагу, що ETF, що охоплює кілька стратегій HALO, зокрема ETF на вільний грошовий потік, користуються популярністю. З початку березня ETF, що слідкує за індексом вільного грошового потоку CSI, залучив 3,437 мільярдів юанів, а ETF на індекс грошових потоків CSI — понад 1 мільярд юанів.

За структурою секторів, у індексах CSI і CSI Cash Flow частка нафти і хімії перевищує 10%, а у секторах кольорових металів і обладнання — також значна. Індекс Low Volatility Dividend зосереджений у банківському секторі, але й тут є стабільне залучення коштів.

Постійний приплив інвестицій і ринкові тренди призвели до того, що, хоча кількість ETF у всьому ринку зменшилася до 140, у секторі HALO з’явилися нові або повернулися до позначки у понад 100 мільярдів юанів. Окрім ETF «Хуая» на енергетичне обладнання, зростання показали ETF на напівпровідники, космічні технології, ETF на вільний грошовий потік і металеві активи, що подвоїли свої обсяги за рік.

(Джерело: Caixin)