"Десятирічне партнерство" знову викликає хвилювання: поглинання Xiangcai股份 компанії Dazhihui раптово припинене

15 березня компанії 湘财股份 та 大智慧 одночасно опублікували повідомлення, що у зв’язку з закінченням терміну дії оцінювальних даних у поданих документах, їхній запит на злиття шляхом обміну акцій та залучення додаткових коштів призупинено відповідно до правил Шанхайської фондової біржі.

Обидві компанії заявили, що ця зупинка не матиме суттєвого негативного впливу на їхню діяльність, їхній бізнес працює у нормальному режимі, і вони активно працюють над оновленням оцінювальних даних, фінансових звітів та документів заявки. Після завершення оновлення вони швидко подадуть нові матеріали та звернуться з проханням відновити перевірку.

Однак, хоча обидві компанії зазначили, що «вплив незначний», у ринку з’явилися дискусії щодо «зупинки реорганізації».

Насправді, ситуації з припиненням перевірки через закінчення терміну дії даних не є рідкістю на ринку А-акцій, особливо в перший квартал року (січень-березень), коли відбувається перехід фінансових даних. За неповними підрахунками журналістів 21-го століття, з 2026 року понад 15 компаній, таких як 狮头股份, 英力股份, 华懋科技, 渤海汽车, ST联合, повідомили про припинення перевірки через закінчення строку дії фінансових або оцінювальних документів.

З досвіду минулих випадків, після оновлення та доповнення даних протягом 1-2 місяців зазвичай відновлюється перевірка, а деякі компанії навіть швидше — за кілька днів — подають заявку на її відновлення.

З 2015 року, коли 大智慧 планувала придбати 湘财证券, ця угода була припинена, а у 2025 році 湘财股份 подала заявку на обмін акцій для злиття з 大智慧 — ця ініціатива привертає значну увагу ринку.

Очікування щодо подальшого розвитку злиття позитивні, особливо в контексті злиття та поглинання у фінансовому секторі, і багато фахівців сподіваються, що ця реорганізація створить нову модель інтернет-брокерів «трафік + ліцензія».

Згідно з повідомленнями, 14 березня 湘财股份 та 大智慧 отримали повідомлення від Шанхайської фондової біржі про припинення перевірки через закінчення терміну дії оцінювальних даних, поданих у заявці. Відповідно до правил біржі, оцінювальний звіт був дійсний до 14 березня 2026 року, тобто вже вийшов за межі максимально дозволеного 12-місячного терміну.

Крім того, у звіті про реорганізацію використані фінансові дані за станом на 30 червня 2025 року, які за правилами мають бути оновлені до 31 березня 2026 року.

Обидві компанії запевнили, що ця зупинка не матиме суттєвого негативного впливу на їхню діяльність, і вони активно працюють над оновленням документів. Після завершення роботи вони швидко подадуть оновлені матеріали та звернуться з проханням відновити перевірку.

У першому кварталі спостерігається «хвиля» припинень перевірок через закінчення терміну дії даних. Це поширена практика, оскільки фінансові звіти за попередній рік або півріччя часто використовуються для подання, і через 6-9 місяців після їхнього закінчення виникають ситуації з закінченням строку дії.

Наприклад, у випадку з 渤海汽车, яка планувала придбати частки у 4 компаніях, у січні та лютому 2026 року угоди були припинені через закінчення терміну дії фінансових та оцінювальних документів.

Фахівці зазначають, що згідно з правилами, фінансові дані, що подаються для великих реорганізацій, мають бути не старшими за 6 місяців, а у разі випуску акцій — можливо, з подовженням до 3 місяців. Якщо дані не оновлюються вчасно, біржа зупиняє перевірку.

З одного боку, компанії зазвичай використовують фінансові звіти за попередній рік або півріччя, і через кілька місяців після закінчення терміну дії виникають ситуації з їхнім застаріванням. З іншого боку, період податкового аудиту у перший квартал є піковим, і оновлення даних може затримуватися.

Отже, у перший квартал поширені ситуації, коли «старі дані застаріли, нові ще в аудиті», і багато угод тимчасово припиняють перевірку.

Якщо це не рідкість, то скільки зазвичай триває відновлення перевірки?

З досвіду, після оновлення даних за 1-2 місяці зазвичай відновлюється перевірка, а деякі компанії навіть швидше — за кілька днів.

Наприклад, у 2025 році компанія 武汉控股 отримала повідомлення про припинення перевірки через закінчення фінансових даних, але після оновлення та додаткової перевірки у лютому 2026 року отримала дозвіл на відновлення.

Ще швидше — у випадку з 交易公司 创远信科, яка у січні 2025 року отримала повідомлення про припинення через закінчення терміну дії даних, і вже у лютому подала заявку на відновлення, отримавши відповідь через кілька днів.

«Десятирічна» історія з злиттями та поглинаннями привертає увагу до нових моделей «трафік + ліцензія» у сфері інтернет-брокерів.