Shangwei Co., Ltd. (603333) 2025 Annual Report Brief Analysis: Net Profit Declined 389.38% Year-over-Year, Company Has Large Volume of Accounts Receivable

Згідно з відкритими даними Securities Star, нещодавно Shangwei Co., Ltd. (603333) опублікувала річний звіт за 2025 рік. На кінець звітного періоду загальний дохід компанії склав 1,41 мільярда юанів, що на 18,73% менше порівняно з попереднім роком, чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив -47,2932 мільйона юанів, що на 389,38% менше. За даними за один квартал, у четвертому кварталі загальний дохід склав 465 мільйонів юанів, що на 13,41% менше, ніж у відповідному періоді минулого року, чистий прибуток материнської компанії становив -21,6041 мільйона юанів, що на 713,81% менше. У звітному періоді компанія Shangwei мала значний обсяг дебіторської заборгованості, яка становила 54,53% від загального доходу за останній річний звіт.

Показники фінансової звітності за цей період залишилися незадовільними. Зокрема, валова маржа склала 15,0%, що на 19,45% менше порівняно з минулим роком; чистий прибуток — -3,36%, що знизився на 464,08%; сукупні витрати на продаж, управління та фінанси склали 201 мільйон юанів, що становить 14,25% від доходу, зростання на 12,72%; чисті активи на акцію — 3,29 юанів, зменшення на 2,26%; чистий грошовий потік на акцію — 0,29 юанів, зростання на 18,08%; прибуток на акцію — -0,08 юанів, зменшення на 366,67%.

Причини значних змін у окремих статтях фінансової звітності наведені нижче:

1. Зміна витрат на продажі — зменшення на 15,56% через зниження доходів, зумовлене скороченням витрат на розвиток ринку та бізнес-операції.
2. Зменшення витрат на дослідження і розробки — на 20,7% через зменшення кількості R&D-проектів і витрат на матеріали.
3. Зміна чистого грошового потоку від операційної діяльності — зростання на 18,08% через посилення збору дебіторської заборгованості та покращення управління.
4. Зміна чистого грошового потоку від інвестиційної діяльності — збільшення на 219,85% через придбання дочірніх компаній з неповним контролем, що збільшило грошові кошти.
5. Зміна чистого грошового потоку від фінансової діяльності — зростання на 188,14% через збільшення чистих позик.
6. Зміна грошових коштів — зростання на 89,7% через активізацію збору дебіторської заборгованості, збільшення грошових коштів та придбання контрольної компанії «Сичуань Чжунфу Тайхуа».
7. Зміна фінансових активів для торгівлі — зменшення на 90,99% через погашення фінансових інструментів з плаваючою доходністю.
8. Зміна дебіторських векселів — зменшення на 42,15% через зниження доходів і відповідне зменшення акцептованих банківських векселів.
9. Зміна фінансування дебіторської заборгованості — зменшення на 33,89% через зниження доходів і відповідне зменшення банківських векселів.
10. Зміна авансових платежів — зменшення на 48,78% через зменшення авансових платежів постачальникам.
11. Зміна інших дебіторських заборгованостей — зростання на 48,15% через збільшення гарантійних внесків і депозитів.
12. Зміна інших поточних активів — зростання на 459,88% через придбання контрольної компанії «Сичуань Чжунфу Тайхуа» та збільшення витрат на будівництво і податкових кредитів.
13. Зміна інвестиційної нерухомості — зменшення на 34,11% через продаж частини інвестиційної нерухомості.
14. Зміна будівель у процесі — зростання на 5523,37% через придбання контрольної компанії «Сичуань Чжунфу Тайхуа».
15. Зміна активів на праві користування — зменшення на 93,16% через зменшення таких активів.
16. Зміна нематеріальних активів — зростання на 310,52% через придбання контрольної компанії «Сичуань Чжунфу Тайхуа» та збільшення земельних прав.
17. Зміна довгострокових витрат — зростання на 148,38% через збільшення невитрачених ремонтних витрат.
18. Зміна відстрочених податкових активів — зростання на 126,45% через збільшення відстрочених доходів і тимчасових різниць.
19. Зміна інших довгострокових активів — зростання на 4355,24% через збільшення авансів за проектами і обладнання.
20. Зміна зобов’язань за векселями — повне зменшення на 100% через погашення зобов’язань.
21. Зміна кредиторської заборгованості — зростання на 48,38% через збільшення заборгованості постачальникам після придбання контрольної компанії.
22. Зміна контрактних зобов’язань — зростання на 234,04% через збільшення авансових платежів за контрагентами.
23. Зміна податкових зобов’язань — зростання на 62,65% через збільшення податкових зобов’язань у зв’язку з придбанням контрольної компанії.
24. Зміна інших зобов’язань — зростання на 343,26% через збільшення боргів перед акціонерами.
25. Зміна зобов’язань, що підлягають погашенню протягом року — зменшення на 89,09% через погашення довгострокових позик, що підлягають поверненню протягом року.
26. Зміна довгострокових позик — зростання на 746,8% через збільшення довгострокових кредитів у придбаних компаніях.
27. Зміна орендних зобов’язань — зменшення на 99,08% через зменшення оренди нерухомості.
28. Зміна відстрочених доходів — зростання на 185,29% через збільшення отриманих субсидій, пов’язаних з активами.
29. Зміна інших комплексних доходів — зростання на 53,86% через збільшення справедливої вартості інших інвестиційних інструментів.
30. Зміна частки у міноритарних акціонерів — зростання на 27968,15% через збільшення частки у контрольній компанії.
31. Зміна доходів від операцій — зменшення на 18,73% через зміну контролю над компанією, викликану судовими аукціонами частки основного акціонера та його агітаторів, а також через макроекономічні чинники, посилення конкуренції та високі ціни на основний матеріал — мідь, що знизило закупівельний попит клієнтів.
32. Зміна собівартості — зменшення на 15,12% через зниження доходів.

Інструмент аналізу фінансових звітів Securities Star показує:

• Оцінка бізнесу: чистий прибуток минулого року становив -3,36%, що свідчить про низьку додану вартість продуктів або послуг компанії. За історичними даними, медіанний ROIC за останні 10 років становить 1,23%, що є слабким показником, особливо у 2016 році (-4,57%). Історичні фінансові звіти компанії є посередніми, з 13 звітами, з яких 4 — збиткові. Без факторів, таких як «зміна контролю через злиття або поглинання», зазвичай такі компанії не приваблюють інвесторів.
• Здатність погашати борги: компанія має дуже здорові грошові активи.
• Розподіл бізнесу: за останні три роки (2023/2024/2025) ROE від операційної діяльності становив 1,1%/0,9%/–, чистий операційний прибуток — 19,96 млн/15,99 млн/–47,34 млн юанів, чисті операційні активи — 1,808 млрд/1,762 млрд/2,312 млрд юанів.
  За цей період (2023/2024/2025) оборотний капітал/дохід становили 0,71/0,76/0,73, відповідно, а оборотний капітал — 1,571 млрд/1,323 млрд/1,023 млрд юанів, доходи — 2,207 млрд/1,735 млрд/1,41 млрд юанів.

Інструмент аналізу фінзвітності рекомендує:

1. Звернути увагу на стан грошових потоків (середній операційний грошовий потік за 3 роки/поточні зобов’язання — лише 18,07%).
2. Звернути увагу на рівень боргового навантаження (відсоток боргових активів — 28,92%).