Криза ліквідності привертає увагу регуляторів. Колишній гігант у сфері фарб Ai Shi Chuang Neng: поточні труднощі є тимчасовими

Щоденна економічна газета

Журналіст: Хуан Хай    Редактор: Бі Лу Мін

163 рахунки заблоковані через судові справи, очікуване зниження доходів у 2025 році на 77%, максимальні щорічні збитки до 1,29 млрд юанів… Колись гігант у галузі фарб і лаків Asia Paint через кризу ліквідності привернув увагу громадськості.

Після розкриття прогнозу фінансових показників, Шанхайська біржа надіслала компанії Asia Paint лист з вимогою відповісти щодо значного зниження показників, заморожених рахунків та здатності до безперервної діяльності.

Увечері 14 березня Asia Paint опублікувала відповідь. Щодо значного зниження доходів, компанія зазначила, що: по-перше, глибока корекція у секторі нерухомості та будівництва сильно вплинула на її бізнес; по-друге, політика кредитування була посилена; по-третє, через погашення боргів за векселями та зменшення кредитного балансу окремих фінансових установ, компанія зіткнулася з труднощами з ліквідністю.

Очікуване зниження доходів у 2025 році на 77%, кілька заводів вже припинили виробництво

Asia Paint зараз перебуває у складній ситуації з ліквідністю.

Згідно з відкритими даними, у 2021–2024 роках чистий прибуток компанії за винятком виняткових статей становив відповідно -6,48 млрд, 0,36 млрд, 0,10 млрд та -3,58 млрд юанів. На кінець 2024 року чисті активи становили 1,309 млрд юанів. За прогнозом, у 2025 році збитки значно зростуть — очікується збиток від 890 млн до 1,29 млрд юанів. За найгіршим сценарієм, чисті активи на кінець 2025 року можуть скласти лише 0,19 млрд юанів, що близько до нуля.

Останні повідомлення Asia Paint також показують, що у 2025 році компанія очікує дохід у розмірі 477 млн юанів, що на 76,77% менше за попередній рік.

Щодо значного зниження доходів і збитків у 2025 році, а також труднощів з ліквідністю, Asia Paint назвала три основні причини: перша — глибока корекція у секторі нерухомості та будівництва, що знизило доходи та збільшило кредитний ризик; друга — швидке зростання виробничих потужностей у попередні роки, великі інвестиції, високі фінансові витрати, низька ефективність використання потужностей, значні амортизаційні витрати та знецінення активів; третя — значне зменшення кредитних залишків у окремих фінансових установах.

Журналісти звернули увагу, що у списку зменшення дебіторської заборгованості Asia Paint включені такі колись провідні забудовники, як China Evergrande, China Fortune Land Development, Greenland Holdings, Blue Light Development, Rongsheng Development, Kaisa Group, які були повністю списані.

Паралельно з падінням показників, у 2025 році підрозділи компанії у Чунцині, Шисяні та Чжучжоу припинили виробництво. Величезні борги компанії прострочені, ведуться кілька судових процесів, частина активів арештована та заблокована.

За інформацією Asia Paint, основні виробничі бази — у Чжучжоу та Сіньцзяні. У період з 2022 по 2024 роки продажі продукції з цих заводів становили відповідно 11,95%, 24,07% та 30,12% від загального доходу компанії.

З погляду Asia Paint, зупинка виробництва на цих заводах не матиме серйозного впливу на операційну діяльність. «Зараз обсяг бізнесу та доходи компанії невеликі, потужності у Чжучжоу та Сіньцзяні забезпечують поставки, а зупинка заводів у Чунцині, Шисяні та Чжучжоу сприятиме зниженню операційних витрат та підвищенню ефективності виробництва».

Компанія: наразі ми стикаємося з тимчасовими труднощами

Значне зниження показників, кілька невиконаних боргів, у листі регулятора Шанхайська біржа вимагає від Asia Paint пояснити, чи існує суттєва невизначеність щодо здатності компанії до безперервної діяльності.

У відповідь Asia Paint заявила, що вважає за доцільне складати фінансову звітність на основі припущення про безперервність діяльності.

Компанія навела кілька причин: по-перше, у 2025 році доходи залишаться на рівні 477 млн юанів, основні виробничі бази — у Чжучжоу та Сіньцзяні — працюють стабільно; по-друге, під керівництвом принципу «добросовісного цивільного виконання» Верховного суду, судові процеси, арешти та виконавчі дії не порушують нормальну діяльність компанії; по-третє, більшість кредитних установ не застосовують заходів припинення кредитування або зменшення кредитних ліній; по-четверте, компанія має майже тридцятирічний досвід у галузі, сильний бренд, міцну ринкову базу, інноваційний потенціал і стабільний керівний колектив.

З погляду Asia Paint, нинішні труднощі — тимчасові. «Ми вживаємо кілька заходів для подолання ситуації, зокрема трансформацію бізнесу, ліквідацію низькоефективних активів, активний діалог із кредиторами та пошук стратегічних інвесторів. З відновленням ринку нерухомості та будівництва, зростанням у сегменті оновлення міст, наші заходи дають результати, і фінансовий стан поступово покращується».

Журналісти звернули увагу, що станом на кінець 2025 року компанія та близько 40 її дочірніх підприємств мають 211 розрахункових рахунків, з них 48 — у нормальному режимі, 163 рахунки заблоковані через судові справи на суму 77,31 млн юанів. На кінець 2025 року залишок грошових коштів становив 98,28 млн юанів, а заблоковані суми — 78,66% від кінцевого залишку.

За даними Asia Paint, станом на сьогодні у компанії є 485 нерозглянутих справ у ролі відповідача або виконавця, загальною сумою 1,259 млрд юанів. З них 37 справ — з позовами понад 3 млн юанів. За припущенням, з урахуванням максимального ризику, якщо врахувати позовні вимоги та виконавчі суми, і припустити, що дата погашення — 31 грудня 2026 року, то максимальний ризик становитиме 1,188 млрд юанів.