«Фальшива ціна на нафту» все ще коливається навколо 100 доларів, а «справжня ціна на нафту» вже сягнула 155 доларів

Глобальні ціни на нафту переживають рідкісне двовекторне розділення. Брент і WTI залишаються близько 100 доларів, тоді як спотові ціни на дубайську та оманську нафту вже стрімко зросли до 155 доларів за барель.

За повідомленнями трейдингової платформи, 17 березня команда Наташі Каєнової, керівника відділу товарних ринків у JPMorgan, опублікувала аналітичний звіт, у якому зазначено, що відносна стабільність цін на Брент і WTI не свідчить про глобальну достатність пропозиції, а є ілюзією, створеною регіональними запасами, структурою ціноутворення та політичним втручанням.

JPMorgan попереджає, що якщо протока Ормуз не буде знову відкрито, ця цінова різниця не зможе тривати довго. Зі зменшенням запасів у Атлантичному басейні Брент і WTI будуть змушені переоцінити ціни вгору, наближаючись до цін на нафту в регіоні Близького Сходу.

Запаси в Атлантиці приховують дефіцит у Близькому Сході

JPMorgan підкреслює, що стабільність цін на Брент і WTI пояснюється тим, що вони є “базовими орієнтирами для Атлантичного басейну”. Це означає, що їх ціноутворення більше залежить від локального попиту і пропозиції в Європі та Америці, ніж від глобальної ситуації.

Основна причина нинішніх перебоїв у постачанні — це протока Ормуз у регіоні Близького Сходу. Водночас США та Європа мають достатні запаси сирої нафти на початку 2026 року, і ринок очікує навіть часткового звільнення стратегічних запасів, що тимчасово зменшує напругу на атлантичних ринках.

Отже, ці базові орієнтири відображають регіональну, буферну і м’яку ситуацію, а не глобальний дефіцит.

На відміну від цього, дубайська та оманська нафта, що є регіональними бенчмарками Близького Сходу, безпосередньо піддаються впливу перебоїв у експорті і краще відображають межі дефіциту. Обидві ці ціни вже досягли 155 доларів за барель.

Ця ціна прямо відображає екстремальні труднощі з транспортуванням нафти з Перської затоки. Оскільки Брент і WTI не здатні повністю врахувати цю межову нестачу пропозиції в регіоні.

Азія першою відчуває наслідки, різниця у часі дає буфер Європі та Америці

Геополітична торгівля ще більше посилює цю диференціацію. Протока Ормуз — найважливіший маршрут транспортування нафти у світі, і більшість її обсягів спрямовані на азіатські ринки.

За даними JPMorgan, Індія, Японія та Південна Корея є основними покупцями нафті з Перської затоки, імпорт з цієї протоки в Азію становить близько 11,2 мільйона барелів на добу, а нафтопродуктів — близько 1,4 мільйона барелів на добу.

Це означає, що негайний фізичний дефіцит і ціновий сплеск у разі перебоїв найбільше проявляються на азіатських ринках. JPMorgan зазначає, що в Азії вже з’являються ознаки раннього порушення попиту: через різке зростання цін на готову продукцію та високі витрати на закупівлю спотової нафти частина споживачів починає виходити з ринку.

Часовий фактор транспорту ще більше розширює цінову різницю. Транзит з Перської затоки до Азії займає приблизно 10–15 днів, до Європи — 25–30 днів через Суецький канал, а навколо мису Доброї Надії — 35–45 днів.

Це означає, що Азія швидше і сильніше зазнає удару від перебоїв у постачанні з Перської затоки, тоді як ринок Брент і WTI, через залишки запасів і повільну корекцію пропозиції, матиме додатковий час для адаптації.

Буфер рано чи пізно вичерпаний, і Брент з WTI опиняться під тиском на підвищення цін

JPMorgan чітко попереджає, що нинішня стабільність цін на Брент і WTI — тимчасова.

Три основні чинники, що підтримують цю стабільність — надлишкові запаси в регіоні, структура ціноутворення та політичне втручання — є короткостроковими буферами і не відображають реальної напруженості глобального постачання. Як тільки комерційні запаси у Атлантичному регіоні почнуть швидко зменшуватися, світовий ринок буде змушений переоцінити ціни за умов ще більш жорстких обмежень пропозиції.

За сценарієм JPMorgan, якщо протока Ормуз залишиться закритою, ціни на Брент і WTI знову піднімуться і наблизяться до цін на нафту в регіоні Близького Сходу. Тоді різниця понад 55 доларів між Брент і дубайською нафтою стане найбільшим ризиком для глобальних цін.

Це все — з платформи "追風交易台".

Більше аналітики у реальному часі, досліджень і перших рук — приєднуйтесь до【**追風交易台▪річний членський клуб**】

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ed3cdb6ecf-2b35d67792-8b7abd-ceda62)

Попередження про ризики та відмову від відповідальності

          

            Ринок ризикований, інвестиції — під власну відповідальність. Цей матеріал не є інвестиційною порадою і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувачів. Користувачі мають самостійно оцінити, чи відповідають наведені поради, думки або висновки їхнім особистим обставинам. Інвестиції — на власний ризик.