Великі технологічні компанії витратять $720 мільярдів на штучний інтелект у 2026 році, і ця одна акція отримує виплату за кожен долар

За останні кілька тижнів технологічні компанії оприлюднили свої результати за календарний 2025 рік та надали фінансові прогнози на цей рік. Тим часом на Уолл-стріт головною темою, якою захоплюються інвестори, є те, скільки грошей великі технологічні компанії витратять цього року на інфраструктуру штучного інтелекту (ШІ).

П’ять найбільших гіперскалерів спрогнозували свої бюджети капітальних витрат (capex) на 2026 рік наступним чином:

• Meta Platforms: 115–135 мільярдів доларів
• Amazon: 200 мільярдів доларів
• Microsoft: 150 мільярдів доларів (річний показник)
• Alphabet: 175–185 мільярдів доларів
• Oracle: 50 мільярдів доларів

На верхній межі цих прогнозів гіперскалери мають намір витратити вражаючі 720 мільярдів доларів на капітальні витрати на ШІ цього року. З урахуванням цього можна очікувати, що найбільшими отримувачами вигід від таких інвестицій стануть розробники чипів для ШІ, такі як Nvidia, Advanced Micro Devices та Broadcom.

Однак, компанією, яка, на мою думку, найбільше виграє від зростаючих витрат на інфраструктуру ШІ, є більш тихий лідер: Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +1.98%).

Джерело зображення: Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Зростання Taiwan Semiconductor неймовірне, і воно не сповільнюється найближчим часом

Taiwan Semiconductor — найбільший у світі виробник чипів за доходами. З приблизною часткою 71% на ринку сторонніх фабричних виробів чипів, TSMC став обраним партнером для розробників GPU, прискорювачів ШІ та спеціалізованих інтегральних схем (ASIC).

Конкурентна перевага компанії полягає у її неперевершеній здатності виробляти найпередовіші, потужні та щільні транзисторами чипи без дефектів і у масштабах. Тому, оскільки гіперскалери продовжують удосконалювати свої дата-центри для ШІ, TSMC є ключовим виробником процесорних чипів, необхідних цим об’єктам.

За суттю, це означає, що коли компанії, такі як Nvidia, AMD і Broadcom, публікують сильні результати та дають оптимістичні прогнози, Taiwan Semi отримує вигоду з усіх їхніх успіхів.

Щоб зрозуміти, наскільки важлива роль Taiwan Semi у розповіді про чипи, погляньте на фінансовий профіль компанії за останні кілька років.

Дані про дохід TSM (TTM) від YCharts.

Під час революції ШІ доходи компанії, валовий прибуток і прибутки значно зросли. Послуги TSMC користуються високим попитом, і компанія має значну цінову силу.

Великі технології готуються до ще одного року величезних витрат, і враховуючи, що Taiwan Semi існує як своєрідна платна дорога по ланцюжку створення чипів для ШІ, вона буде отримувати додаткові продажі та прибутки.

Чи варто купувати акції Taiwan Semi зараз?

Існує кілька способів оцінити цінність акції для інвесторів. Для компанії з високим зростанням, такої як Taiwan Semi, я віддаю перевагу аналізу прогнозного співвідношення ціни до прибутку (P/E). Це тому, що цей показник порівнює її поточну оцінку з очікуваннями Уолл-стріт щодо її прибутків.

Дані про прогнозний P/E TSM від YCharts.

Зараз прогнозний P/E TSMC становить 23.6 — ледве вище за трирічний середній і значно нижче недавнього піку близько 30. Я вважаю, що знижка до колишньої премії зумовлена одним конкретним фактором: деякі інвестори сумніваються, що гіперскалери дійсно зможуть підтримувати свої амбіції щодо капітальних витрат.

Інакше кажучи, темпи зростання витрат на інфраструктуру випереджають темпи зростання операційних і вільних грошових потоків. На цьому тлі, якщо гіперскалери раптом вирішать скоротити свої капітальні витрати, це може вплинути на запаси TSMC.

Хоча я розумію ці побоювання теоретично, за останні три роки не було ознак того, що великі технологічні гравці мають намір зменшувати свої інвестиції у інфраструктуру. На мою думку, знижена оцінка Taiwan Semi більше базується на наративі, ніж на об’єктивних фактах.

Загальні витрати на створення інфраструктури ШІ можуть дуже швидко перевищити трильйони доларів протягом решти десятиліття. Враховуючи унікальну роль TSMC як виробника як висококласних універсальних чипів, так і спеціальних кремнієвих рішень, я не очікую, що траєкторія зростання компанії незабаром стане похмурою.

З цієї причини я вважаю TSMC акцією, яку варто купити і тримати протягом кількох наступних років.