Цітіцькі цінні папери: високі ціни на нафту, ймовірно, прискорять вихід на світовий ринок якісних виробників нових енергетичних автомобілів

Центральна цінна паперова компанія вказує, що війна між США та Іраном наближається до тривалого розвитку, блокада Ормузької протоки сприяє стрімкому зростанню цін на нафту. Вважаємо, що тривале високий рівень цін на нафту підвищить конкурентоспроможність чистих електромобілів і гібридів з низьким споживанням палива по всьому світу. Технологічна перевага китайських автовиробників може швидше перетворитися у глобальні частки ринку. Після глибокої корекції у вересні 2025 року, вважаємо, що вже закладено ціну на підвищений вплив витрат на літій, зберігання та інші ресурси на прибутковість сектору. Рекомендуємо звернути увагу на переоцінку логіки виходу на світовий ринок високоякісних внутрішніх виробників нових енергетичних автомобілів, з особливим акцентом на компанії з чітким зростанням експортних можливостей та провідних виробників преміум-класу всередині країни.

Повний текст нижче

Автомобілі｜Високі ціни на нафту можуть прискорити вихід високоякісних виробників нових енергетичних автомобілів на світовий ринок

Війна між США та Іраном наближається до тривалого розвитку, блокада Ормузької протоки сприяє стрімкому зростанню цін на нафту. Вважаємо, що тривалий високий рівень цін на нафту підвищить конкурентоспроможність чистих електромобілів і гібридів з низьким споживанням палива по всьому світу. Технологічна перевага китайських автовиробників може швидше перетворитися у глобальні частки ринку. Після глибокої корекції у вересні 2025 року, вважаємо, що вже закладено ціну на підвищений вплив витрат на літій, зберігання та інші ресурси на прибутковість сектору. Рекомендуємо звернути увагу на переоцінку логіки виходу на світовий ринок високоякісних внутрішніх виробників нових енергетичних автомобілів, з особливим акцентом на компанії з чітким зростанням експортних можливостей та провідних виробників преміум-класу всередині країни.

▍ Передумови: Якщо війна між США та Іраном триватиме довго, блокада Ормузької протоки сприятиме зростанню цін на нафту.

Ормузька протока — ключовий транспортний вузол глобальної енергетичної торгівлі. Після атак США на Іран, судноплавство через протоку швидко зменшилось, а нафтові операції в Перській затоці постраждали. За даними Choice, з початку блокади Ірану у березні ціна на брент-нефть зросла з 70 до 120 доларів за барель, і станом на 16 березня залишалась вище 100 доларів. 13 березня США продовжили атаки на важливий іранський нафтовий об’єкт — острів Харек, що підвищило військові ризики і призвело до історичного рівня страхових ставок у 5%, викликавши вакуум у глобальній судноплавній страховці. Вважаємо, що тривала війна може спричинити тривале збереження високих цін на нафту через блокаду Ормузької протоки.

▍ Зростання цін на нафту може стимулювати вихід китайських електромобілів на світовий ринок.

За даними Choice, індекс легкових автомобілів China Passenger Car Index за період вересень 2025 — лютий 2026 зазнав значної корекції через низький попит у січні-лютому та зростання витрат на ресурси, такі як мідь, алюміній, пам’ять та літій з четвертого кварталу 2025 року. На відміну від інших ресурсів, зростання цін на нафту безпосередньо впливає на вартість автомобіля для споживача і його рішення щодо покупки. Як у 1970-х роках під час першої нафтової кризи, що підвищила частку японських автомобілів на ринку (з 4% у 1972 до 20% у 1980 у США), вважаємо, що при збереженні високих цін на нафту, частка електромобілів і гібридів з низьким споживанням палива зросте глобально. Технологічна перевага китайських виробників BEV і PHEV може швидше перетворитися у глобальні частки ринку, а провідні компанії з високим потенціалом зростання отримають переоцінку.

▍ Китайські виробники електромобілів мають провідні технології у галузі, випереджаючи японські гібриди.

За даними China Association of Automobile Manufacturers, у 2025 році експорт легкових автомобілів з Китаю становив 6,04 мільйонів штук (+22% у порівнянні з попереднім роком), з них електромобілі — 2,53 мільйона (+106%), бензинові — 3,51 мільйона (-6%). Зростання експорту електромобілів значно перевищує бензинових авто.

За даними Autohome, наприклад, технологія BYD DMi5.0 для моделей Qin L і Seal демонструє витрату палива у міських умовах у 3.0–3.5 л/100 км, що на 1.0 л/100 км менше за аналогічні моделі Toyota. На швидкісних трасах перевага BYD у витраті палива становить близько 0.5 л/100 км. В деяких країнах із недостатньою інфраструктурою для зарядки, вихід на ринок електромобілів потребує тривалих зусиль, але PHEV з їхньою високою ефективністю зарядки може швидше здобути популярність за кордоном.

Більшість китайських виробників у Європі та Південно-Східній Азії прагнуть замінити японські бренди через низьке споживання палива і високу цінність. За даними Marklines, у 2025 році японські бренди мали майже 20 мільйонів продажів за кордоном, з яких 1.5 мільйона в Європі та 3 мільйони в Південно-Східній Азії, що свідчить про зменшення їхньої частки.

Очікуємо, що у 2026 році експорт китайських електромобілів досягне 7.15 мільйонів штук (+18%), з них 3.85 мільйона електромобілів і 3.3 мільйона бензинових авто, що на 52% і 6% відповідно більше за попередній рік. У таких чутливих до цін на нафту ринках, як Європа та Південно-Східна Азія, китайські компанії швидше зможуть здобути частки у японських брендів.

Ризикові фактори:

Загострення конкуренції всередині країни понад очікування; недостатній ефект від політики стимулювання оновлення автопарку; несподіване зростання цін на ресурси; геополітична нестабільність, що зменшує експортні обсяги.

Інвестиційна стратегія:

На даний момент вважаємо, що негативні фактори, такі як зростання цін на ресурси, вже враховані у цінах. Ринок повністю переоцінив очікування щодо результатів у 2026 році. Водночас, геополітична напруженість і високі ціни на нафту можуть стати каталізатором для довгострокового зростання провідних внутрішніх виробників нових енергетичних автомобілів, що мають чіткий потенціал для виходу на світовий ринок. Компанії з явним зростанням експортних можливостей стануть ключовими драйверами цього року.