Шанхайський індекс коливається і знижуєсь, втративши 60-денну лінію, коли короткостроковий стабілізація A-акцій відбудеться?

Як впливає геополітичний ризик на зростання настроїв щодо захисту в акціях A-Share?

У вівторок три основні індекси акцій A-Share коливалися і знижувалися.

На закритті 17 березня індекс Shanghai Composite знизився на 0,85%, до 4049,91 пункту, втратити 60-денну лінію; індекс Sci-Tech 50 впав на 2,23%, Shenzhen Component Index — на 1,87%, а індекс стартапів — на 2,29%. З технічної точки зору, ланцюжки виробництва апаратного забезпечення для обчислень і концепції надтвердих матеріалів різко знизилися, тоді як у секторі генерації електроенергії, хімічної промисловості та сільського господарства падіння було найбільшим. У той час як нові акції та великі фінансові компанії демонстрували зворотний тренд.

Щодо ринкової динаміки, після закриття кілька державних інвестиційних фондів прокоментували ситуацію. Більшість вважає, що зростання геополітичних ризиків і глобальні настрої щодо захисту, а також накопичений прибуток у попередніх секторах, стали основними причинами корекції ринку у вівторок. Поки невизначеність у геополітиці не зникне, короткостроково ринок акцій A-Share ймовірно залишатиметься в коливальному режимі.

«Якщо в середу індекс Shanghai Composite швидко поверне 60-денну лінію і закриється вище неї, то вівторкова корекція була б спробою заманити на зниження, і існує ймовірність стабілізації індексу біля цієї лінії», — зазначив аналітик однієї з установ. «Якщо в середу індекс Shanghai Composite лише трохи підніметься і не зможе повернути 60-денну лінію, потрібно бути обережним і чекати тесту нижньої межі великого діапазону».

Зростання настроїв щодо захисту капіталу

Старший аналітик ринку фонду Cinda Asia Liu Chong зазначив, що останнім часом напруженість у Близькому Сході зросла, ціни на нафту стрімко зросли, що викликало побоювання щодо інфляції у світі та затримки зниження ставок Федеральної резервної системи США. Це сприяло зростанню настроїв щодо захисту капіталу, і внутрішні інвестиції швидко виходили з ринку. Крім того, у секторах, що раніше демонстрували високий приріст, накопичилися великі прибутки, і капітал з високоризикових концепційних акцій перетік у банки та інші захисні сектори.

«Через невизначеність у геополітичній ситуації глобальні ризикові активи проявляють високі коливання. Напруженість у регіоні залишається ключовою темою для світового ринку, а ціни на нафту відображають очікування економічного застою та звуження ліквідності», — сказав Liu Chong.

Фонд Bosera також вважає, що ринок поступово закладає цінову політику щодо тривалості конфлікту між Іраном і США. Ціни на нафту можуть залишатися високими, що сприятиме макроекономічним переформатуванням — «шоку пропозиції — зростанню інфляції — пасивному звуженню фінансових умов». Це негативно впливає на прибутковість компаній, ліквідність і ризиковий апетит на ринку. Тому короткостроково слід бути обережним щодо коливань ринку, рекомендується збалансоване портфоліо та увага до активів із дивідендною захисною функцією.

Крім енергетики, фонд Shanghai Yinhang зазначає, що блокада судноплавства у протоці Ормуз може спричинити додаткові проблеми, наприклад, з безпекою харчових продуктів, що ускладнює вплив на різні сектори.

Менеджер фонду Jinxin Fund Tan Zhiming додав, що 16 березня відбувся GTC-конгрес Nvidia, який отримав назву «веснянка AI». Там представили новий AI-чип «Фейман» (Feynman), який планується запустити у 2028 році. Технологія оптичного зв’язку, що її стимулює, матиме довгострокові позитивні наслідки. Однак цей оптимізм був приглушений макроекономічними побоюваннями. «Через конфлікт між США і Іраном, побоювання інфляції та інші фактори, ринок став менш ризикованим, капітал переорієнтувався на більш прагматичні активи. Крім того, індекс оптичних модулів уже значно виріс з початку року, що створює тиск на фіксацію прибутків. Це сприяло різкому падінню відповідних секторів».

У пошуку секторної визначеності в умовах макроекономічної невизначеності

На перспективу більшість аналітиків вважає, що до зняття невизначеності у геополітиці ринок акцій A-Share залишатиметься в коливальному режимі.

Короткостроково, Liu Chong вважає, що через тиск глобальних ризиків і невизначеності у регіоні, ринок залишатиметься в коливаннях. У середньостроковій перспективі, враховуючи активну політику у рамках «П’ятнадцятої п’ятирічки» та курс на стабільне зростання і підвищення якості економіки до 2026 року, очікується продовження відновлення. З наближенням сезону звітності компаній та публікації перших квартальних звітів, фактор прибутковості може посилити вплив на ринок. Тому варто звернути увагу на провідні компанії з високою якістю показників.

Щодо стратегії інвестування, думки аналітиків сходяться на тому, що ринок повернеться до базових показників прибутковості. Основною темою стануть стабільність і реальні результати. Рекомендується купувати технологічні компанії на зниженнях, щоб скористатися довгостроковими можливостями індустріального оновлення.

Фонд Shanghai Yinhang радить зосередитися на секторах, що мають визначеність у умовах макроекономічної невизначеності, зокрема енергетиці, внутрішньому попиті, інноваційних ліках і напівпровідниках, які є стратегічно незалежними.

Фонд Nuanneng рекомендує зосередитися на страховому, брокерському та енергетичному секторах. У короткостроковій перспективі важливими залишаються ціни, зростання яких може триматися у першому кварталі через підвищення цін на нафту через конфлікт у Ізраїлі та блокаду Ормузського протоку. Це створює структурні можливості у хімічній, нафтовій і газовій промисловості.

Фонд Pengyang вважає, що короткостроковий ризик апетиту знижується. Стратегією є уникнення секторів із високими оцінками та спекулятивними бульбашками, зосередження на якісних активів із довгостроковими трендами. У поточних умовах макроекономіки немає великих можливостей для бета-інвестицій, потрібно чекати реалізації нових політик або стимулів. Після цієї волатильності технології залишаються довгостроковим пріоритетом, а корекція у AI створює можливості для купівлі на зниженнях. Після поступового зниження цін на нафту та з урахуванням геополітичних ризиків слід уникати спекулятивних акцій із високим потенціалом зростання.