Гонконгські акції відновились за всіма напрямками, політичні органи вперше системно розгорнули план "розширення терпеливого капіталу", єдиний на ринку ETF гонконгських акцій без банківського сектора (513750) зріс понад 3% протягом дня, цінність цільового індексу на низьких рівнях має відмінне співвідношення ціни та якості

2026年3月17日 ранкові торги, основні індекси Гонконгу колективно відкрилися зростанням і підтримують тенденцію коливань вгору, ринковий апетит до ризику відновлюється, активність у секторах технологій, інноваційних ліків, нерозвинених фінансів зростає, окремі акції демонструють перевагу зростання над падінням. На міжнародному рівні, через тривале несподіване загострення проблем на Близькому Сході, Гонконгські акції стали “притулком”, з огляду на останні висловлювання Трампа у соцмережах та відкладений візит до Китаю, короткострокових ознак покращення ситуації на Близькому Сході не видно.

На політичному рівні, у рамках першого системного розгортання плану “П’ятирічки” (2021-2025), вперше систематично закріплено підтримку “зміцнення терплячого капіталу”, уточнено механізми підтримки довгострокових інвестиційних коштів на ринок, а також прискорено залучення страхових, пенсійних та інших “довгих” коштів. Одночасно, 13 березня ЦК Комітету з регулювання цінних паперів провів розширене засідання, на якому обговорювалися конкретні заходи щодо реформування інвестиційного та фінансового сектору, зосереджуючись на нових виробничих силах, злиттях і поглинаннях, а також залученні довгострокових коштів. За оцінками Guosheng Securities, політичні заходи через системні механізми сприяють посиленню функцій капітального ринку та здатності фінансових ресурсів до міжциклового розподілу.

Щодо фінансових результатів компаній, 16 березня Sunshine Insurance опублікувала річний звіт за 2025 рік. Загальний обсяг страхових премій склав 150,72 млрд юанів, зростання на 17,4%; доходи від страхових послуг — 65,07 млрд юанів, зростання на 1,7%; чистий прибуток, що належить материнській компанії, — 6,31 млрд юанів, зростання на 15,7%. Внутрішня вартість компанії становить 1207,8 млрд юанів, що на 4,3% більше ніж торік. Загальний інвестиційний дохід становить 6,1%. За оцінками ринку, премії за обов’язковим страхуванням Sunshine Insurance залишаються стабільними, з невеликим зростанням на 0,1%. В цілому, компанія демонструє стабільне зростання у кількох сферах бізнесу, особливо у нових бізнес-цінностях.

Звіт від China Merchants Securities зазначає, що нещодавно Державне управління фінансового нагляду опублікувало дані за четвертий квартал 2025 року щодо основних регуляторних показників страхового сектору. Загальні активи страхової галузі зростають понад 10% вже третій рік поспіль, премії зросли на 7,4% у порівнянні з минулим роком, темпи зростання прискорюються порівняно з 2024 роком. Враховуючи загальну ситуацію у галузі та результати трьох кварталів 2025 року окремих страхових компаній, очікується, що прибутковість провідних страхових компаній на Гонконгській біржі збережеться на високому рівні.

З фундаментальної точки зору, страхова галузь демонструє стабільне покращення, значне зростання каналів банківського та страхового секторів, високий попит на дивідендні страхові продукти у контексті переорієнтації заощаджень населення, що має сприяти зростанню нових бізнес-цінностей та премій. Довгострокові ставки залишаються близько 1,8% протягом тривалого часу, ринок капіталу переживає кілька циклів тематичних можливостей, інвестиційна прибутковість має потенціал до покращення, а тиск на маржеві різниці зменшується. Huachuang Securities зазначає, що поточна оцінка сектору залишається низькою, короткострокові корекції зумовлені емоційним станом ринку та переорієнтацією капіталу, структура співвідношення активів і зобов’язань залишається незмінною, а PEV має шанс поступово повернутися до розумних меж.

Zhongtai Securities вважає, що з грудня минулого року сектор страхування пройшов через послідовний цикл “очікувань на покращення — підвищення довгострокових ставок — активне зростання індексів і посилення прибутковості”, що відповідає циклічній логіці. “Короткостроково — зменшення тиску на ліквідність, середньостроково — зростання депозитів і повільне підвищення вартості та прибутковості, довгостроково — завершення циклу і зменшення ризиків, пов’язаних із маржевими різницями”, що робить шлях до відновлення PEV до 1 більш очевидним.

Щодо внутрішніх ETF, станом на 17 березня 2026 року о 10:17, індекс CSI Hong Kong Stock Connect Non-bank Financials (931024) показав сильне зростання на 2,90%, ETF Non-bank Financials (513750) — також на 2,90%, з піковим зростанням понад 3% протягом дня. До складу входять компанії, такі як Hongye Futures (+6,48%), GF Securities (+5,94%). П’ятірка найбільших вагових компаній становить 83,24%, з них CITIC Securities (+6,39%), New China Insurance (+5,52%), China Taiping, China Life та інші зростають разом.

З точки зору оцінки, найновіший показник P/E (TTM) індексу CSI Hong Kong Stock Connect Non-bank Financials становить лише 7,93, що є близько 19,43% за останні два роки, тобто нижче за 80,57% періоду, що свідчить про низьку оцінку і історично низький рівень.

ETF Non-bank Financials (513750): перший і єдиний ETF, що слідкує за індексом нерозвинених фінансів Гонконгу, не обмежений квотами QDII; у “бичачому” тренді найбільша вага належить страховим компаніям — майже 70%, що робить його найвагомішим страховим продуктом на ринку. Ваги у мультифінансовому секторі — 17,89%, у секторі цінних паперів — 11,97%. Вибірка для індексу — до 50 публічних компаній, що відповідають тематиці нерозвинених фінансів, з портфелю Гонконгського індексу, щоб відобразити загальну динаміку. Відкритий ринок (класи A: 020500; класи C: 020501).