Глобальне добрива стикаються з дефіцитом! "Вторинні ефекти" блокади Ормузької протоки настають. Morgan Stanley: Близький Схід - це не просто нафтосховище

Згідно з даними APP «Цінтайфінанс», нещодавно Morgan Stanley опублікував дослідження, у якому описано «другий ефект» блокади Ормузької протоки. Якщо перший ефект — це різке зростання цін на енергоносії та вплив на глобальні активи, то другий ефект — це криза постачання таких енергомістких галузей, як алюміній, нафтохімія, добрива. Особливо вразливою є ланцюг постачання добрив, яка зазнає слабкості та дефіциту, що передається через глобальні торговельні канали до різних економік. Найбільше постраждали ринки, що розвиваються, але і розвинені країни не можуть уникнути впливу.

Частина 01. Близький Схід — не просто сховище нафти

Близький Схід — ключове джерело постачання нафти та природного газу у світі, а також важливий регіон виробництва та експорту алюмінію, нафтохімічних продуктів і добрив. Ці галузі є енергомісткими та глибоко інтегровані у глобальні ланцюги постачання, тісно пов’язані з ресурсами нафти і газу: добрива та пластмаси виробляються з вуглеводнів, виробництво алюмінію — один із найбільших споживачів енергії у промисловості, а основні сировинні матеріали для добрив і хімікатів — сірка та сульфат — також є важливими експортними товарами регіону.

Morgan Stanley вважає, що переривання постачання енергоносіїв і логістики безпосередньо спричиняє дефіцит сировини та затримки у доставці, а тривалість другого ефекту перевищить сам конфлікт — оскільки після конфлікту пріоритетом буде відновлення транспортування нафти і скрапленого газу, а відновлення промислових потужностей стане менш пріоритетним.

За даними торговельної бази даних, цей переривання вже спричинило удар по кількох ключових галузях — алюмінію, нафтохімії, добривах.

Частина 02. Світова криза добрив

Близький Схід, що має багаті та дешеві ресурси природного газу, є важливим регіоном виробництва аміаку, сечовини та інших азотних добрив, що становлять основу глобальної ланцюга постачання добрив. Переривання їх постачання безпосередньо впливає на сільське господарство та суміжні галузі, і саме цей сектор є найширше ураженим у другому ефекті.

Обсяг імпорту добрив з регіону перевищує 12 мільярдів доларів, що становить понад 16% світового обсягу торгівлі добривами, а частка імпорту азотних добрив з Близького Сходу перевищує 25%. Залежність світової аграрної економіки від регіону дуже висока.

Ризики дефіциту сировини посилюються: регіон є основним постачальником сірки і сульфату, а торгівля цими товарами на суму близько 5 мільярдів доларів під загрозою переривання. Це — ключові компоненти для виробництва добрив, і їх дефіцит ще більше обмежить виробництво, створюючи замкнене коло.

Дефіцит є жорстким: добрива — основний ресурс для сільського господарства, і їх попит тісно пов’язаний із сезоном. Раптове переривання постачання з регіону ускладнює швидке заміщення, що створює жорсткий дефіцит.

Частина 03. Глобальні торгові потоки алюмінію та нафтохімії під загрозою

Дефіцит добрив — головна проблема другого ефекту, але одночасно переривання торгівлі алюмінієм і нафтохімічними продуктами створює додатковий тиск на світову промисловість. Обидві галузі мають ключове значення для ланцюгів постачання, і їх дефіцит знову ж спрямований до регіону Близького Сходу, що є основним постачальником.

(1) Торгівля алюмінієм: 8% світового обсягу під загрозою — обмеження сировини для всього виробництва

Більше 15 мільярдів доларів у світі — це обсяг торгівлі алюмінієм, що може бути перерваний. Основна частка — це необроблений алюміній, що становить 8% світового обсягу, і є ключовим ресурсом для виробництва компонентів і готової продукції.

Головні постачальники — ОАЕ, Бахрейн, Катар, Оман, що експортують алюміній до Азії та Європи. Переривання енергопостачання і логістики у Ормузькій протоці безпосередньо обмежить експорт алюмінію і напівфабрикатів, створюючи глобальний дефіцит сировини.

(2) Нафтохімія: 9% світової торгівлі пластиком — під загрозою

Близький Схід — головний експортер нафтохімічних продуктів і пластмаси. Торгівля пластиком на суму близько 26 мільярдів доларів — 9% світового обсягу — під загрозою, особливо для Китаю, Індії, Туреччини та Єгипту.

Пластмаса — базовий матеріал для пакування, промислового виробництва і споживчого сектору. Її дефіцит безпосередньо позначиться на нижчих ланках виробництва, посилюючи проблему з добривами і алюмінієм, і створюючи масштабний удар по промисловості.

Частина 04. Нові ринки — основний центр тиску

Morgan Stanley вважає, що другий ефект — це різна ступінь впливу на країни світу. Ринки, що розвиваються, найбільше постраждали від дефіциту добрив, алюмінію і нафтохімії, тоді як розвинені країни мають більш стабільну структуру, але все одно мають значні залежності від імпорту сировини, і ризики поширюються.

Ринки, що розвиваються: Індія, Бразилія, Туреччина, Південно-Африканська Республіка — найбільші імпортери алюмінію, нафтохімії і добрив з регіону. Водночас, дефіцит трьох ключових ресурсів безпосередньо впливає на їхнє сільське господарство і виробництво, створюючи сильний тиск на ланцюги постачання.

Розвинені країни: Австралія — великий ресурсний центр, яка імпортує багато добрив з регіону і стикається з дефіцитом. Японія, Південна Корея, Італія та США — імпортують з Близького Сходу не менше 10% алюмінію, і дефіцит сировини може поширитися на їхні виробничі ланцюги.

Частина 05. Основні висновки

Переривання Ормузької протоки спричинило зростання цін на нафту, і другий ефект вже виходить за межі енергетичного сектору, перетворюючись у кризу постачання алюмінію, нафтохімії та добрив. Особливо важливий — дефіцит добрив, що впливає на глобальне сільське господарство і продовольчу безпеку, і є ключовим ризиком другого ефекту.

Morgan Stanley виділяє дві характерні особливості цього впливу:

1. Тривалість: після конфлікту пріоритетом буде відновлення транспортування нафти і газу, тоді як відновлення промислових потужностей відставатиме, і дефіцит сировини триватиме довше за сам конфлікт.

2. Передача впливу: через глобальні торговельні канали вплив поширюється від сировини до промисловості, від ринків, що розвиваються, до розвинених країн.

Для світової економіки важливо швидко адаптувати ланцюги постачання, щоб подолати дефіцит сировини. Оскільки вплив уже дуже значний, у контексті відновлення виробництва у світі, країни стикаються з викликами заміщення сировини, управління запасами і адаптації виробничих потужностей. Ці фактори стануть важливими змінними у процесі глобального економічного відновлення.