Центральна пошта цінних паперів: зберігає рейтинг «Купувати» для SMIC, капітальні витрати залишаються високими у 2026 році, прогноз зростання доходів оптимістичний

Звіт China Post Securities зазначає, що ефект циклічної зміни ланцюга виробництва SMIC триває, і четвертий квартал 2025 року залишається несподівано активним. Компанія, завдяки технічним резервам і лідерським позиціям у таких сегментах, як BCD, аналогові, пам’ять, MCU, драйвери дисплеїв середнього та високого класу, а також розміщенню продуктів клієнтів, прискорює валідацію та розширює виробництво. У 2026 році капітальні витрати залишаються на високому рівні, а прогноз зростання доходів є оптимістичним. Прогноз компанії на перший квартал 2026 року: порівняно з попереднім кварталом, доходи залишаються стабільними, а валова маржа коливається між 18% і 20%. За умов відсутності значних змін у зовнішньому середовищі, прогноз на 2026 рік полягає в тому, що зростання доходів буде вище за середній показник у галузі, а капітальні витрати залишаться приблизно на рівні 2025 року. Очікується, що у 2025, 2026 і 2027 роках компанія досягне доходів відповідно 67,3 млрд, 79,1 млрд і 91 млрд юанів, а чистий прибуток, що належить материнській компанії, становитиме 5,04 млрд, 6,32 млрд і 7,61 млрд юанів відповідно, зберігаючи рейтинг «Купувати».