Що таке середньострокові та довгострокові кошти? Куди вони надходять і яку роль відіграють?

Що таке середньо- та довгострокові кошти? Куди вони спрямовуються і яку роль відіграють?

— Інтернет-користувач “Маленька Діана”

Цього року у “Звіті уряду про роботу” було зазначено: “Подальше поглиблення реформ у сфері інвестицій та фінансування на ринку капіталу, удосконалення механізмів залучення середньо- та довгострокових коштів на ринок”, що викликало широкий інтерес у ринку.

У відповідь один із користувачів запитав: “Що таке середньо- та довгострокові кошти? Куди вони спрямовуються і яку роль відіграють?” Ці питання безпосередньо стосуються глибоких впливів політичних змін на ринок.

Отже, що таке середньо- та довгострокові кошти? Простими словами, це ті інвестиційні ресурси з тривалим терміном, які не прагнуть швидкого спекулятивного заробітку — “довгі гроші”, що орієнтовані на довгострокову та стабільну віддачу, а не на короткострокові коливання цін. Основні джерела таких коштів — великі інституційні інвестори, зокрема пенсійні фонди, такі як Національний соціальний фонд, корпоративні пенсійні фонди; страхові компанії, які використовують частину своїх страхових внесків для довгострокових інвестицій; відкриті фонди та інші управлінські продукти, зокрема ті, що орієнтовані на довгострокову цінність.

Щодо напрямків руху “довгих грошей”: середньо- та довгострокові кошти не прагнуть швидких трендів, а віддають перевагу компаніям із довгостроковою конкурентоспроможністю. Конкретно, інвестиції цих коштів зосереджені у двох основних напрямках:

1. Основні активи та цінні блакитні фішки. Це стабільні, з міцною позицією у галузі, компанії з високими дивідендами, які є базовими для пенсійних та страхових фондів. Вони забезпечують стабільний дохід у вигляді дивідендів і захист активів.

2. Нові виробничі потужності та технологічне зростання. Зі зростанням трансформації економіки все більше середньо- та довгострокових коштів спрямовуються у сфери інновацій, передового виробництва, зеленої енергетики тощо. Вони цінують потенціал зростання цих секторів у найближчі роки і навіть десятиліття. Наприклад, у сферах високотехнологічного виробництва та зеленої енергетики вже можна побачити участь пенсійних та інших довгострокових фондів.

Для звичайних інвесторів залучення середньо- та довгострокових коштів може слугувати “стабілізатором” ринку. Вони мають низьку частоту торгів і схильні до “купівлі та утримання”, що допомагає зменшити ірраціональні коливання і зробити ринок більш стабільним.

Крім того, залучення таких коштів сприяє формуванню екосистеми ціннісного інвестування. Вони підтримують компанії, що справді створюють цінність, спрямовуючи ресурси з “спекуляцій на концепціях” у “інвестування у результати”, що сприяє розвитку здорової та раціональної інвестиційної культури.

Варто зазначити, що у порівнянні з формулюванням у “Звіті уряду 2025 року” про “активне залучення середньо- та довгострокових коштів на ринок”, у 2026 році формулювання “подальше удосконалення механізмів залучення” зазнало глибоких змін.

Насправді, на сьогоднішній день обсяг активів у А-акціях, що належать цим коштам, вже досить великий. До кінця 2025 року загалом середньо- та довгострокові інвестиції володіли приблизно 23 трильйонами юанів у обігу на фондовому ринку. Голова Комісії з цінних паперів і фондового ринку Китаю Ву Цінь 6 березня на прес-конференції з питань економіки під час Всекитайських зборів зазначив, що зараз частка А-акцій, якими володіють пенсійні фонди, соціальні фонди, страхові компанії та інші довгострокові інвестори, вже зросла більш ніж на 50%.

Після досягнення певних успіхів у “активному залученні середньо- та довгострокових коштів” політика змінює фокус із кількості — “залучити більше грошей” — на якість — “зробити так, щоб гроші залишалися і довго працювали”. Ведуться реформи ключових механізмів оцінки. Раніше внутрішні оцінки ефективності інституцій базувалися на короткострокових періодах (наприклад, один рік), що змушувало менеджерів зосереджуватися на короткострокових коливаннях цін. Тепер політика спрямована на впровадження довгострокових оцінок — на 3, а ще краще — на 5 років і більше, щоб інвестиційна поведінка справді орієнтувалася на довгий термін.

Загалом, удосконалення механізмів залучення середньо- та довгострокових коштів має на меті формування “довгострокової ідеології” на ринку А-акцій. Коли більше “довгих грошей” приходить і залишається, з’явиться більш зрілий і стабільний капітальний ринок, що керується цими інвестиціями. Для звичайних інвесторів у більш раціональному ринковому середовищі стане легше отримувати вигоду від високоякісного розвитку економіки Китаю.