Цього тижня сім великих центральних банків боротимуться з інфляцією! Австралія вже зробила перший крок, чи зміниться результат?

Інформація від додатку Цінфінг APP — 17 березня, у вівторок, триваюче понад два тижні загострення конфлікту в Близькому Сході продовжує впливати на ринок. Внутрішні ціни на нафту WTI торгуються в діапазоні приблизно 94-97 доларів за барель, тоді як Brent залишаються вище 100 доларів за барель, а ризики порушення ланцюгів постачання енергоносіїв постійно тривожать інфляційні очікування. Сьогодні Австралійський резервний банк оголосив про підвищення цільової ставки з 3,85% до 4,10% на 25 базисних пунктів, що стало першим кроком у цьому тижні у серії рішень центральних банків, підкреслюючи більш активну позицію деяких з них щодо реагування на зростаючий інфляційний тиск, спричинений геополітичними ризиками. Решта цього тижня включає рішення Канадського банку, Федеральної резервної системи США, Банку Японії, Швейцарського національного банку, Банку Англії та Європейського центрального банку, і увага ринку зосереджена на тому, як ці інститути оцінюють подвійний вплив конфлікту на інфляцію та зростання.

Глибокий аналіз рішення Австралійського резервного банку щодо підвищення ставки

Сьогодні Австралійський резервний банк підвищив цільову ставку до 4,10%, при голосуванні 5 проти 4, що свідчить про внутрішні розбіжності. Глава банку, Блок, на прес-конференції чітко зазначив, що це рішення переважно відповідає на значне зростання ризиків щодо інфляційних перспектив, зокрема через коливання цін на нафту, викликані конфліктом у Близькому Сході, та накопичення внутрішнього тиску. Банк підкреслив, що метою підвищення ставки є наближення політики до рівня інших основних центральних банків, зберігаючи при цьому гнучкість і не даючи попередніх зобов’язань щодо подальшого курсу, а також уважно слідкуючи за розвитком ситуації в регіоні. Попередні ринкові очікування щодо ймовірності підвищення ставки були близько 82%. Після ухвалення рішення курс австралійського долара короткостроково коливався, але реакція залишилася здебільшого стриманою.

Це рішення відображає обережність Австралійського резервного банку щодо впливу цін на енергоносії. Конфлікт уже спричинив блокування судноплавства у протоці Хормуз, що створює структурний тиск на світові запаси нафти. Хоча Австралія, як країна-експортер енергоносіїв, отримує вигоду від зростання цін, зростання імпортних витрат і зовнішнього інфляційного тиску залишаються викликами. Банк повторив, що за необхідності може вжити додаткових заходів, але наразі пріоритетом є утримання позиції спостереження, щоб уникнути передчасного закріплення напрямку. Це контрастує з підходами 2021–2022 років, коли деякі центральні банки вважали інфляцію тимчасовою і затягували з реагуванням, що призвело до пасивних наслідків. Цього разу Австралійський резервний банк обрав більш передбачливий підхід до управління ризиками.

Огляд тижня з концентрацією рішень центральних банків

Цей тиждень є періодом активних рішень центральних банків. Окрім Австралійського резервного банку, більшість інших інституцій, ймовірно, збережуть поточну політику, але увага зосереджена на формулюванні їхніх заяв щодо геополітичних ризиків і перспективних орієнтирів.

• Канадський банк (18 березня): очікується, що ставка залишиться на рівні 2,25%. Хоча інфляція стикається з підвищенням цін на нафту, внутрішнє зростання сповільнюється, що обмежує можливості для жорсткішої політики. Очікується, що регулятор підкреслить залежність від даних і зверне увагу на показники зайнятості та споживання.

• Федеральна резервна система США (19 березня): цільовий діапазон ставки, ймовірно, залишиться в межах 3,50–3,75%. Поточна ефективна ставка близько 3,64%. Вирішальним стане баланс між ризиками інфляції та збереженням зростальної стійкості. Оновлення «точкової» програми та економічних прогнозів стане ключовим моментом для ринку.

• Банк Японії (19 березня): очікується, що ставка залишиться на рівні 0,75%. Йоннаєрний курс останнім часом зазнає тиску, але центральний банк схиляється до поступової нормалізації політики, з можливістю підвищення ставки у квітні.

• Швейцарський національний банк (19 березня): ставка, ймовірно, залишиться на рівні 0%. Помірна інфляція і стабільність франка створюють політичний буфер.

• Банк Англії (19 березня): базова ставка, ймовірно, залишиться на рівні 3,75%. Можливі внутрішні розбіжності у голосуванні, увага зосереджена на оцінці впливу цін на енергоносії.

• Європейський центральний банк (19 березня): ставка за депозитами, ймовірно, залишиться без змін. Деякі інститути прогнозують стабільність до 2026 року, але шлях інфляції ще потребує спостереження.

Загалом, центральні банки схиляються до стратегії «очікування і гнучкості», щоб уникнути передчасних зобов’язань щодо курсу, враховуючи невизначеність у регіоні. Коливання цін на нафту вже є ключовим фактором: якщо порушення постачання триватиме, інфляційні очікування можуть ще більше зрости; у разі зменшення конфлікту — зниження цін на енергоносії створить можливості для політики пом’якшення.

Вплив конфлікту у Близькому Сході на глобальну інфляцію та цінову політику активів

Конфлікт у регіоні вже спричинив значне зростання цін на нафту з рівнів до конфлікту. Протока Хормуз — ключовий маршрут глобальних поставок нафти — будь-яке тривале порушення може посилити ціновий шок. Поточні ринкові ціни частково враховують ризикову премію, але при довготривалому конфлікті витрати на енергоносії можуть передаватися на інші товари та послуги, посилюючи основну інфляцію.

Нижче наведено короткий порівняльний огляд актуальних рівнів політичних ставок основних центральних банків (станом на 17 березня 2026 року):

Підвищення ставки Австралійського резервного банку робить його політику більш нейтральною або навіть жорсткішою порівняно з іншими, зокрема з ФРС.

Відповіді на поширені запитання

Питання 1: Які основні чинники сприяли підвищенню ставки Австралійським резервним банком?

Відповідь: Австралійський резервний банк пояснив своє рішення зростанням ризиків щодо інфляційних перспектив, зокрема через коливання цін на нафту, викликані конфліктом у Близькому Сході, та накопичення внутрішнього тиску. Глава банку, Блок, наголосив, що це рішення спрямоване на балансування політики та збереження гнучкості, без попередніх зобов’язань щодо подальшого курсу, і з урахуванням розвитку ситуації в регіоні. Це свідчить про обережність щодо впливу цін на енергоносії та запобігання повторенню помилок минулого, коли інфляцію вважали тимчасовою і затягували з реагуванням.

Питання 2: Чи підуть інші центральні банки за прикладом Австралійського резервного банку і посилять політику?

Відповідь: Більшість ринкових аналітиків очікує, що інші центральні банки збережуть поточну політику, зосереджуючись на комунікації щодо ризиків у регіоні, а не на негайних діях. ФРС, ЄЦБ та інші схиляються до залежності від даних і стратегій очікування. Якщо конфлікт спричинить подальше перевищення інфляційних цілей, це може посилити сигнали про необхідність жорсткішої політики; у протилежному випадку — зниження цін на нафту створить можливості для пом’якшення. Австралія, як країна-експортер енергоносіїв, більш чутлива до зростання цін на нафту і тому може діяти швидше.

Питання 3: Який довгостроковий вплив конфлікту у Близькому Сході на глобальну інфляцію?

Відповідь: Конфлікт уже спричинив значне зростання цін на нафту, що підвищує ризики структурних порушень у постачанні. Якщо протягом тривалого часу Хормуз залишатиметься заблокованим, це посилить передачу енергетичних витрат на інші товари і послуги, що призведе до подальшого зростання основної інфляції. У разі зменшення напруженості — ціни знизяться, і тиск на інфляцію зменшиться.

Редактор: Ван Чжичі HF013