Багатофакторні чинники сприяють поглибленню тенденції індексування ринку конвертованих облігацій

З 2026 року тенденція індексування ринку конвертованих облігацій посилюється. Основною ознакою цієї тенденції є значне зростання ринкової капіталізації індексних продуктів, зокрема біржових фондів (ETF), що відображають індексний підхід. За даними Wind Information, з початку року обсяг ETF на конвертовані облігації, що котируються на А-акціях, вже досяг 76,667 мільярдів юанів, що на 81,56% більше порівняно з минулим роком.

На думку автора, формування цієї тенденції не є ізольованим явищем, а зумовлене фундаментальним дисбалансом між попитом і пропозицією. З 2021 року пропозиція конвертованих облігацій на ринку А-акцій суттєво скорочується. Зокрема, обсяг нових випусків знизився з пікових 2828,46 мільярдів юанів у 2021 році до 648,23 мільярдів у 2025 році, що свідчить про явне звуження пропозиції. Крім того, обсяг існуючих облігацій зменшується через погашення, примусове викуплення та конвертацію, що зменшує доступний для інвестицій пул активів. У контексті звуження пропозиції високоякісних активів і зростання складності активного підбору цінних паперів, інвестори все більше орієнтуються на стандартизовані, диверсифіковані індексні продукти, що є раціональним вибором ринку.

Зрілість інвестиційних звичок інвесторів є безпосереднім рушієм цієї тенденції. З удосконаленням внутрішнього капітального ринку, підвищенням професійної підготовки та інвестиційної обізнаності, інвестиційна стратегія поступово змінюється з «прямого прагнення до прибутку» на «наукове розподілення активів». Це сприяє більшій увазі до сутності інвестиційних інструментів та їх відповідності.

На даний момент унікальні переваги ETF на конвертовані облігації точно відповідають ключовим потребам інвесторів: високий рівень передбачуваності знижує волатильність, ефективність дозволяє швидко реагувати на ринкові зміни, а низькі витрати знижують бар’єри для довгострокових інвестицій. Це робить їх оптимальним інструментом для формування портфеля та оптимізації інвестицій, що сприяє подальшому прискоренню індексної тенденції.

Системне регуляторне керівництво є ключовою зовнішньою підтримкою для зміцнення цієї тенденції. У січні 2025 року China Securities Regulatory Commission (CSRC) опублікувала «План дій щодо високоякісного розвитку індексних інвестицій у капітальному ринку». Цей стратегічний документ підняв індексне інвестування до рівня стратегічного пріоритету розвитку ринку, що не лише окреслює чіткий регуляторний напрям, а й значно підвищує довіру фондів та інвесторів до індексних інструментів, закладаючи міцну політичну основу для розвитку ринку конвертованих облігацій.

Ще важливіше, що роль політики полягає не лише у прямому керівництві, а й у створенні сприятливого екосистемного середовища для сталого розвитку індексних інвестицій. Зокрема, у продуктовому сегменті заохочується розширення та інновації індексних систем. У 2025 році China Securities Index Co. запустила 12 нових галузевих індексів конвертованих облігацій, що надає фондам різноманітні орієнтири для створення спеціалізованих індексних продуктів і задовольняє потреби професійних інституційних інвесторів у точному розподілі активів. У фінансовому секторі політика сприяє залученню та закріпленню довгострокових інвестиційних коштів: з одного боку, шляхом удосконалення механізмів взаємозв’язку між ринками, розширенням списків ETF, що входять до складу Shanghai-Hong Kong Stock Connect і Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, що відкриває доступ для іноземних довгострокових інвесторів до внутрішнього ринку конвертованих облігацій; з іншого — шляхом оптимізації диференціації комісійних за викуп облігаційних фондів, що сприяє формуванню довгострокової інвестиційної культури та залученню стабільних довгострокових коштів, таких як страхові компанії та пенсійні фонди, що підсилює фінансову підтримку для розвитку індексної тенденції.

Отже, у 2026 році хвиля індексування ринку конвертованих облігацій є природним наслідком змін у структурі попиту та пропозиції, закономірним результатом зрілості інвесторської бази та результатом стратегічного регуляторного керівництва. Водночас, еволюція індексної тенденції не лише трансформує інвестиційну екосистему ринку конвертованих облігацій, знижує волатильність і підвищує ефективність розподілу активів, а й завдяки своїм стабільним і прозорим характеристикам надає інструменти для зручного та ефективного формування портфеля для різних інвесторів, сприяючи формуванню більш раціональної та зрілої інвестиційної атмосфери.