Минулого року продано близько 120 тисяч карток, чистий прибуток стрімко зріс на 555%! Cambrian повністю вийшла зі збитків за рік, став першою компанією, що "випустилася" із шару росту Science and Technology Innovation Board

Камбрій (688256.SH) нарешті представив свою першу прибуткову звітність з моменту виходу на біржу.

Джерело: Твірмір Креатив

Вечором 12 березня компанія оприлюднила річний звіт за 2025 рік, згідно з яким річний дохід склав 6,497 млрд юанів, що на 453,21% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 2,059 млрд юанів, що змінилося з збитків у попередньому році та зросло на 555,24%; чистий прибуток за вирахуванням неопераційних статей — 1,77 млрд юанів, зростання на 304,63%; валовий прибуток склав 3,583 млрд юанів, що на 437,99% більше ніж у попередньому році.

Джерело: Скриншот з фінансової звітності Камбрію

Під час повернення до прибутковості Камбрій також оголосив, що з 16 березня скасує позначку U для своїх акцій, виведе їх з рівня інноваційного технологічного зростання та стане першою компанією, яка «випустилася» з цього рівня.

13 березня «Штайм Екзек’ютив» звернувся до компанії щодо питань високої концентрації клієнтів, значного зростання запасів та реагування на конкуренцію на ринку, але станом на час публікації відповіді не отримано.

У фінансовій звітності Камбрій зазначив, що значне зростання доходів зумовлене постійним зростанням попиту на обчислювальні потужності у галузі штучного інтелекту, компанія активно розширює ринок і сприяє впровадженню застосувань штучного інтелекту.

Основний бізнес Камбрію — розробка, дизайн і продаж ключових чіпів для штучного інтелекту, що використовуються у хмарних серверах, пристроях крайового обчислення та кінцевих пристроях. Наразі основні лінії продуктів включають хмарні продукти, продукти для крайового обчислення, ліцензування IP та програмне забезпечення.

За доходами, швидке зростання мають дві категорії — хмарні продукти та ліцензування IP і програмне забезпечення, зростання яких склало 455%. Маржа валового прибутку для першої — 55,22%, що на 1,47 п.п. менше ніж у попередньому році; для другої — 100%. Водночас доходи від продуктів для крайового обчислення зменшилися на 48,12%, маржа — 44,52%, зменшення на 6,98 п.п.

Джерело: Скриншот з фінансової звітності Камбрію

У 2025 році виробництво інтелектуальних чіпів і плат Камбрію становитиме 127,7 тисяч штук, зростання на 409,84%; продажі — 117,4 тисяч штук, зростання на 201,57%; запаси — 857,1 тисяч штук, зростання на 0,63%.

Джерело: Скриншот з фінансової звітності Камбрію

Для порівняння, за даними аналітика Vijay Rakesh із Mizuho Securities, у звіті за травень минулого року прогнозувалося, що обсяг поставок AI-чіпів Huawei Ascend 910 у 2025 році перевищить 700 тисяч штук. На 31 березня 2025 року сумарні продажі GPU компанії MuXi перевищили 25 тисяч штук. У 2024 році IDC повідомила, що обсяг поставок Kunlun Chip становив 69 тисяч штук, тоді як Камбрій — близько 26 тисяч.

У сфері R&D у 2025 році Камбрій витратить 1,169 млрд юанів, що на 9,03% більше ніж у попередньому році. Витрати на дослідження і розробки становитимуть 17,99% від доходів. Оскільки зростання доходів значно перевищує витрати на R&D, їхній відсоток у доходах зменшився на 73,31 п.п. порівняно з минулим роком. Наразі у компанії працює 887 інженерів R&D, що становить 80,13% від усіх співробітників; понад 80,95% з них мають ступінь магістра або вище.

Звертає увагу, що структура клієнтів Камбрію залишається висококонцентрованою. За звітом, за останні три роки п’ять найбільших клієнтів забезпечили 92,36%, 94,63% і 88,66% відповідно від загального доходу. Серед них один — довгостроковий партнер компанії, інші — нові клієнти 2025 року. Обсяги продажів цих клієнтів становили відповідно 1,703 млрд, 1,401 млрд, 764 млн і 655 млн юанів.

Компанія попереджає, що зміни у діяльності основних клієнтів або зниження попиту можуть негативно вплинути на її результати. Також існує тиск щодо залучення нових клієнтів, і якщо цей процес не виправдає очікувань, це може негативно позначитися на фінансових показниках.

Крім того, п’ять найбільших постачальників Камбрію забезпечили 5,707 млрд юанів закупівель, що становить 75,23% від загального обсягу закупівель за рік. Найбільший постачальник у 2025 році закупив товарів на 4,198 млрд юанів, що становить 55,34% від загального обсягу закупівель. Інші — нові постачальники, що увійшли до топ-5, з закупівлями по 318 млн юанів.

Камбрій також стикається з проблемою значного зростання запасів. На кінець 2025 року їхня вартість становила 4,944 млрд юанів, що складає 36,79% від загальної активів на балансі, зростання на 178,67%. Компанія пояснює це збільшенням запасів сировини.

У звіті також наголошується, що за останні роки попит на внутрішньому ринку напівпровідників зріс, а ціни на сировину зросли. Якщо ціни на верхньому рівні залишатимуться високими, це може негативно вплинути на фінансові результати компанії. Камбрій планує реагувати на це за допомогою стратегічних запасів і оновлення продуктів.

На закінчення торгів 13 березня ціна акцій Камбрію знизилася на 0,26%, до 1096,10 юанів за акцію.